| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年07月23日 08:29 |
作者： |
刘洪;刘丽娜 |
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■ 新华社记者 刘洪 刘丽娜
在这场金融危机中，信用评级机构的角色备受批评，信用评级本身也成为美国金融市场的一个重要系统性风险。为解决这一问题，奥巴马政府7月２１日向国会提交了一份法律草案，决定全面加强对评级机构的监管。
根据美国财政部公布的草案，改革主要分为4个方面：解决利益冲突问题，增加评级透明度，加强对评级机构监管，同时减少对评级机构的依赖性。美国财政部助理部长迈克尔·巴尔当天表示，这些举动将有助于增强市场纪律，同时确保金融体系更加稳健。
美国财政部报告指出：“在过去几年里，投资者过度依赖信用评级机构，但评级机构却经常不能准确描述被评级产品的风险。”
在次贷危机全面爆发前，许多次贷产品被评级机构授予ＡＡＡ评级。美国政府随后的调查发现，一些高风险金融产品之所以被赋予高评级，是因为评级机构严重违背了利益回避原则。
评级机构最为人诟病的问题，正是其难以回避利益冲突的商业模式。评级机构的收费来自投资银行等受评产品的发行机构，在实际操作中评级机构为了获取高额评级费用，甚至主动协助投资银行设计产品，这令评级机构的客观性受到怀疑。
为了避免这种利益冲突，草案禁止评级机构向受评企业提供咨询服务；要求评级机构公布评级缴纳费用；同时还要求投行等债券产品发行方公开所有评级机构的初步评级结果，因为投行往往会要求三大评级机构同时给出初步评级，然后选择给出评级最高的评级机构支付费用。
同时，为加强监管，美国证券交易委员会将设专门办公室，加强对评级机构的监管；此前评级机构的自愿登记制度也将改为强制注册登记制；证交会还将要求评级机构提供评级政策和过程。
对于政府的改革草案，评级机构持审慎欢迎态度。穆迪公司发言人迈克尔·阿德勒当天表示，穆迪支持美国政府增加透明度和提高评级质量的做法，公司将就具体改革问题与政府和国会进行磋商。
不过，纵观美国政府提出的改革计划，不得不说这是一个妥协方案。评级机构在次贷危机中暴露出三大问题：评级机构向受评产品发行方收费的商业模式、评级机构主动参与产品发行方业务，以及评级机构获得高收益却不承担责任。但是，在这次改革中，除了对第二个问题有对应改革方案外，对其他两大问题仍没有拿出有效解决办法。
一些经济学家认为，相关监管改革触及到评级机构以及相关企业的切身利益，在随后的改革进程中，各利益集团势必会加紧活动，预计改革不可能一帆风顺。
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