| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年08月28日 09:01 |
作者： |
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汽车行业
基本面等待企稳信号
上周客车及乘用车零部件公司中报相继报出，一汽富维、华域汽车中期业绩均符合预期，大中客车宇通业绩超出市场预期。从已经披露的汽车公司中报看，业绩低于市场预期的公司较少，但汽车公司股价仍跑输大盘。主要原因是：其一，短期内行业基本面企稳信号不明显，毕竟7、8月是行业淡月，库存回落及价格企稳均不明显；其二，市场担心宏观经济继续下行，从而影响汽车需求。仍维持前期观点；预计9月初左右，能够看到行业企稳的信号。
东方证券认为，8月看点仍是大中客车需求。市场对行业及部分业绩确定增长的公司过于悲观，若经济企稳，则乘用车需求仍有望向上。底部可配置低估值、业绩确定增长的公司，大中客车中仍首推宇通客车；乘用车中推荐长安汽车、上汽集团、华域汽车、一汽富维、精锻科技。
航空行业
客运量大幅提升
由7月份民航生产数据显示，运输总周转量同比增速稳中趋缓，客运旺季特征显著，货邮持续低迷状态。旅客周转量同比增长11.2%，其中国内航线和国际航线增幅分别为10.1%和15.8%，国内继续逊于国际；货邮周转量同比下滑7.4%，其中国内航线虽涨幅收窄至1.4%但仍保持同比正增长，而国际航线受欧债危机影响同比下滑11.1%，跌幅高于上月。飞行效率方面，飞机日利用率为9.7小时，环比上升近1小时，同比提升0.1%；客座率和载运率同比分别下滑1.6和0.7个百分点至83.9%和73.6%，但依旧达到春运以来最高点。
长江证券认为，整体来看，暑运旺季期间客运大幅提升，货邮依旧低迷。预计9月后将逐渐步入淡季且日本大地震基数效应减弱，但美国航线和日本航线表现仍将相对稳定。8月汇丰PMI指数为47.7，创8个月以来新低，显示经济形势疲弱且出口不振未见缓解，下半年航空货运恐将持续跌势。受对原油供应担忧和对经济刺激政策预期影响，8月国际油价继续高调反弹，布伦特原油价格重回110美元/桶，9月油价将预期上调，短期内加大航空公司成本端压力。建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及航线布局优化优势且日韩航线占比高的东方航空。
有色金属
中长期看好稀土等小金属
8月铜线缆企业平均开工率为78.66%，环比7月上升4.55%。上周国内非中铝氧化铝价格较前周持稳在2530-2630元/吨，国内进口氧化铝自提价格保持在2650-2670元/吨。上周现货铝均价较前周下降100元/吨左右，吨铝平均亏损额度也扩大至450-500元/吨之间。据中国有色金属协会数据显示，今年1-7月国内锌精矿累计产量为281.66万吨，同比上涨21.11%，其中产量增长最明显的地区为内蒙古，1-7月累计产量77.92万吨，同比增长53.68%。稀土钨锑依旧疲软，钼价格企稳底部徘徊。
申银万国认为，虽然美联储纪要显示出货币政策有放松迹象，美元指数承压重挫，受市场预期影响金属将会进入短期反弹，但依然需要观察经济数据的持续性，9月份推出QE的概率仍较低。黄金板块首推山东黄金，山东黄金矿产增速更快和资源成长远超同业，中长期配置优势资源中的优质龙头。小金属方面，以稀土为首的小金属需求淡季和消化库存持续，难以支撑价格回暖，有待于9月初重补库存对价格形成支撑。中长期而言依然看好以稀土永磁为首的中国优势小金属，未来3－5年分化趋势更加明显，拥有资源门槛、技术和市场壁垒的公司成长性将远超同业。（莫迟 整理）
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