| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月02日 14:57 |
作者： |
张龙 |
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1.2万个指标分配给节能与新能源车。《广州市中小客车总量调控管理试行办法》指出：在一年的试行期内，广州全市中小客车增量指标为12万个，按照1∶5∶4的比例配臵，即1.2万个新能源车增量指标以摇号方式配臵、6万个普通车增量指标以摇号方式配臵、4.8万个普通车增量指标以竞价方式配臵。
节能与新能源车摇号和补贴条件是目录中节油率超过20%的车型，每辆补贴1万元。节能与新能源汽车摇号需要符合国家工信部《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》所列的新能源中小客车并且节油率超过20%的混合动力车型。广州市财政按照每辆1万元标准给予补贴，具体补贴办法由市财政部门会同相关部门另行制定。
国外华丽的销量证明混合动力技术已经成熟。截至2011年底，全球混合动力汽车累计销量超过450万辆。其中，日本累计销量超过150万辆，美国累计销售近216万辆，欧洲累计销售超过45万辆。2012年，丰田混合动力车预计在全球销量突破100万辆。
国内混合动力车型日渐丰富，价格逐步亲民，混合动力车市场或许将在广州启动。目前国内混合动力销售较好的有：广汽丰田凯美瑞 尊瑞，其售价区间在25.98万-32.98万元；雷克萨斯CT200h，售价27.9万-44.5万元；一汽丰田新普锐斯，售价22.98万-26.98万元。以凯美瑞.尊瑞为例，混合动力车型仅比同排量汽油版凯美瑞高出3.5万元，且满足广州财政补贴1万元的标准。如果未来国家对混合动力车减半征收车辆购臵税、消费税和车船税的政策出台，将会进一步降低消费者购车成本8%左右。这样凯美瑞.尊瑞的售价将会与同排量汽油版车型处于同等水平，再加上40%以上的节油率可以大幅降低消费者的使用成本，凯美瑞.尊瑞对广州的消费者的极具吸引力。油价的回升、政府节能减排压力的增加、纯电动技术短期突破难度较大以及混合动力车技术日益成熟及价格逐步亲民，混合动力车市场有望在广州启动。我们认为该政策的出台对拥有丰田和本田等混合动力技术较强企业的广汽集团及混合动力技术实力较强的自主品牌车企较为利好。
风险提示：1.系统性风险。2.未来混合动力车补贴及税费减免不达预期的风险。3.油价大幅下降使得混合动力车经济性弱化的风险。
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