“永不沉没的《泰坦尼克号》近期终究被一群汽车人“击沉”!近期热映的《变形金刚2——卷土重来》在国内以突破4亿的惊人票房，打破了《泰坦尼克号》11年前创下的票房神话。

　　与此同时，根据09年上半年的数据显示，中国以突破600万辆的汽车销售量位居全球第一。在燃油税改革、小排量乘用车购置税减半，以及汽车下乡等利好政策的提振拉动下，中国新车市场一扫08年的惨淡，出现了淡季不淡的复苏景象。

　　尤其伴随着汽车以旧换新政策的实施细则陆续出台，作为其后延市场，二手车正在酝酿一股“卷土重来”的强大能量。

　　有人说，中国的二手车是复杂、难懂的“概念股”，但往往不完美的表象下蕴藏的潜力和发展空间巨大，或许未来二手车将成为中国汽车市场最大的赢家。

　　数据表现，大有可为

　　种种利好都让人相信，二手车的“春天”就要来了，“井喷”的日子指日可待。在采访过程中，不少业内人士表示，中国二手车市场在未来3-5年内将迎来一次飞跃。但现实是否如期待中那样乐观?中国的二手车市场是否已经做好起飞的准备了呢?

　　世界各成熟市场的一般发展规律印证，一个成熟的汽车市场包含了新车市场和二手车市场等部分。截止2007年底，中国的汽车保有总量达4358万辆，其中私人汽车保有总量为2876万辆。同年排名世界第一的美国汽车保有量为2.5亿辆，紧随其后的日本则为7586万辆，虽然还有明显的差距，但中国汽车市场已经凭借快速的发展速度，成为国际市场当仁不让的一匹“黑马”，也为中国二手车需求的释放奠定了量的基础。

　　根据中国汽车流通协会对全国近300个重点二手车交易市场的统计资料显示，2007年，在全国汽车市场高速增长的背景下，二手车交易量为265.76万辆，同比增长27.84%，高出新车销售增速6.04个百分点。(见图1)从增幅的角度观察，二手车的增幅已经超出了新车的增长幅度。(见图2)

　　这种坚挺的增长态势在2008年得到了稳定的延续。尽管受到多方面复杂因素的影响，去年前三个季度全国31个省市的二手车交易仍达到185.52万辆，同比增长11.64%，交易额的增长速度则远高于交易量，同比增长28.06%，达到786.51亿元，最终二手车的交易在多重打击下仍然问鼎273万辆，实现了小幅增长。(见图3)

　　如果将这个数据与2000年进行比照，会发现在9年时间里，中国的二手车交易量增长了10倍多。

　　而按照二手车行业的另一个普遍规律，新车市场每一个销售高峰后大约五年时间内，会迎来第一个换车高潮。根据这一理论可以推断，在2002年和2003年汽车市场发生井喷式的增长之后，尤其当年轿车销售高达75.28%的增长幅度，以及二手车交易量中以轿车为主要拉动力量的稳定格局，势必会引发一个持续性的换车高峰期。

　　但实际情况是，2008年的二手车市场并未出现之前预计的井喷式增长，相反却出现了增速放缓的情况。对此，中国汽车流通协会副秘书长沈荣的理解是，各地区消费心理成熟度和经济大环境有差异性，“中国二手车市场会表现出一定的滞后性，5年的标准是按照最佳更换周期来计算的，实际上国内现阶段的平均换车周期在7年左右。加上2008年比较复杂的金融危机，相信中国的换车高峰期将是一个持续的过程，短时间内很难达到井喷。”

　　参考美国、德国、日本和台湾等地区的数据，在这些二手车销售相对成熟的地区，二手车与新车销售的比值分别是3.5、2、2、1.4，而目前中国二手车的销售仅占整体汽车销售量的23%(图4)，远远低于这些地区。综合上述数据，不难发现虽然中国二手车市场目前仍处于初级阶段，但后续仍然存在非常大的增长空间和市场容度。

　　业务模式，尚待完善

　　中国的二手车市场从上世纪80年代发展至今， 20多年的发展历史，见证了从“倒爷”到正规二手车经销商的变迁。目前旧车交易市场是国内主要的二手车交易场所，随着2005年10月《二手车流通管理办法》的发布，中国二手车市场朝着越来越规范的趋势发展。分布在各地的600多家二手车交易市场，已经初步形成了规范合理的二手车流通网络。

　　但顺着整个二手车产业的价值链思考，会发现在“收购、翻新、销售”的价值链两端，“信息不对称”的情况仍非常明显。长城企业战略研究所咨询顾问刘美燕认为，由于进入门槛低，依托二手车交易市场这个平台参与经营的群体良莠不齐。很多经纪公司的交易模式还处于单细胞作战的“野蛮生长”状态，“这些俗称‘黄牛’的小型经纪公司，导致一些大型二手车公司相对处于信息不对称的竞争劣势。然而二手车市场的发展特征决定了当前二手车经销市场的竞争格局，二手车市场的整合仍需经历一个较长过程，制定标准、完善服务规范是二手车市场竞争的重点内容。”

　　根据长城企业战略研究所的分析显示，目前二手车经销商的主要参与者为国际性经销商、区域性中型经销商和地方性小型经销商(“黄牛”)。“这三种经销模式各有优势，但由于相关法律制度的不健全，‘黄牛’凭借灵活的经营方式、无孔不入的信息优势，以及‘免交’4%交易税等手段，确立了二手车市场的竞争优势，而这种传统经销模式可能在未来的3~5年将保持不变。” 刘美燕表示。

　　另有专业研究机构分析显示，目前二手车业务的主要参与者中，品牌经销商的比例最高，之后是生产厂商、评估机构等。(见图5)

　　在发达国家，品牌经销商二手车销售量占到市场总量的1/3以上。而在国内，这些品牌经销商虽然有非常好的认证和销售模式，也有了上海通用、一汽丰田、广州本田等品牌企业“破冰试水”的成功，但由于国内市场对品牌二手车的认可度仍处于初级的导入阶段，通过4S店进行的品牌二手车成交量在整个二手车交易中，所占比例仍然很小。此外，缺少二手车业务经验和现行税收标准不一致等问题也是该模式需要继续磨合、改善的地方。

　　由二手车流通需要而催生的“二手车拍卖模式”，在发达国家本身就拥有非常成功的经验，尤其在我国二手车管理、检测和诚信约束等标准缺失的现状下，拍卖模式通过较为透明的交易体系和较为完整的售后服务体系，成为信任危机下的一个“安全岛”。

　　而很多外资企业在发现中国二手车市场这块巨大“蛋糕”后，纷纷决定入驻中国市场。

　　去年8月中旬，日本第一大二手车零售商Gulliver集团(中国)公司在正式进入中国市场，但它已不是第一家进入中国市场的外资公司，在它之前，美翰集团已经在上海、深圳成立了拍卖公司，而身后站着双日株式会社和苹果汽车网络株式会社的艾普也在全国开了50多家二手车加盟店。

　　但由于中国二手车的车源零散，短期内不能建成与发达国家一样完备的渠道-拍卖整合体系，并且车况历史信息的不透明，也让这项业务在中国实施过程面临一些挑战。即使外资公司拥有二手车经营、拍卖、评估、检测等方面的专业实力，但在“第三方认证”缺失这个玻璃屋顶前，还是会因为“水土不服”而撞得头破血流。

　　从根本上能够真正解决以上种种问题的关键是——建立一个标准化的检测鉴定评估体系。

　　“中国的二手车评估还停留在中医‘望闻问切’的阶段，评估师都是对车辆目测后给出价格，他们是这个行业的稀缺资源，大多都要有3-5年的一线经验才能真正开始独立看车。但通过这种方式对二手车进行评估的局限性也是显而易见的。”沈荣说道。

　　投资过两家汽车服务企业的启明创投创始人邝子平认为，标准化的缺失是制约二手车产业规模化发展的原因之一。而为帅车做A轮投资的光速创投合伙人曹大容，在之前接受《融资中国》记者专访时不仅透露了自己前四辆车都是二手车，同时也谈到，在二手车行业“收”其实制约着“零售”部分的规模发展空间。“对于二手车的零售业整体来说，我们认为收车的环节比卖车更重要，所以一定是要建立一个IT系统来支持对价格的评估。” 曹大容说。

　　价格等相关信息不实的结果是，在目前二手车销售所采用的个人之间交易、二手车拍卖、出售给经济公司和二手车置换等四种方式进行时，价格存在明显差异，以至于同一辆二手车通过不同方式交易，价格会相差明显。

　　虽然这种第三方评估体系最终有利于整个二手车市场的发展，但即便是凭借品牌影响力和经营诚信进入的外资公司也同样无法成为具有权威性的“第三方认证机构”。目前，寻找怎样的方式来实现评估结论的认证问题，是当下这类评估企业需要寻找的出口。

　　作为价值链的下游，实现销售利润最大化的模式无疑就是连锁经营了。连锁经营已在多个领域得到价值体现，但在中国二手车行业却是小荷初露尖尖角，即使有CarMax这样的成功榜样在前方，对于二手车这样没有标准的产品，尤其在中国车况信息极度不完善的情况下，其中的坎坷是可以预见的。

　　进入时机，仁者见仁

　　面对二手车上述种种的不如意，投资界反应又如何?

　　在一次会议间隙，本刊记者就此询问了软银赛富首席合伙人阎焱，在他看来，现在谈投资汽车产业或者二手车似乎还过早了些。

　　由于每一机构所专注的行业，以及对投资企业处于早期或成熟期的规模要求不同，其所做出的进入时机选择也有差异。根据已有的统计数据显示，这些汽车服务市场的项目曾得到不少VC的青睐。自2005年10月至2009年6月，中国汽车服务市场已披露了22起投资事件，涉及13家融资公司，融资额总计2.11亿美元;平均单笔融资额960万美元，平均每家公司融资额1624.61万美元。中国汽车网、易车、车盟、51汽车、二度车网、帅车等公司陆续获得风险投资支持。(见表1)(见图6、图7)

　　2008年底刚刚完成帅车投资的青云创投合伙人叶东谈到这个项目时，半开玩笑的说道：“我是在二手车市场开始预热的前几个月投了这个项目，相信二手车行业将来会有一个很好的发展前景。”

　　而邝子平则认为，中国的二手车市场将会出现两大趋势，“首先前端的收车部分，会越来越规范。这样可以解决老百姓买车难的问题，而且也可以填补标准化缺失的漏洞。其次，市场会越来越整合。一些公司能够突破之前分散性很强的集市模式，成为极具规模的大公司，而且这也是政府希望看到的。”

　　已经投资了帅车的曹大容则认为，汽车行业是一个很好的投资方向，“但在整个汽车行业里，哪些该投哪些不该投，应该有清楚的认识。二手车线下开店是件很难的事情，只要把它做好了，就会变成最难被取代、也最难被其他因素影响和干扰的模式。”

　　在青云创投分析师张光宇看来，像帅车这样以连锁零售模式为发展目标的二手车交易企业，虽然很难在短时间内实现规模的迅速扩张，但也可借此把基础打牢。“将来动力汽车应用，更多的会在大型公共交通工具上实现，而对于家用轿车而言，传统的汽车短时间很难被取代，就像清洁能源很难在短时间里代替传统能源一样，二手车其实是非常环保和可持续的产业，买一辆二手车实际上也是减少碳排量的环保举动。”

　　之前接触过此类项目的智基创投合伙人陈友忠认为，把互联网和二手车结合在一起是很好的产业形式，“按照产业链的发展，中国的二手车行业必定会做大，这无疑是非常好的投资‘标的’，我们会持续关注这个产业，只是现在还不太明朗的产业表现仍然让很多投资者抱有保留的态度。”

　　易车集团副总裁王升德则认为，要判断什么样的模式能挣钱还应该和阶段挂钩。“像美翰这样国际上最大的二手汽车拍卖公司进入国内后，现阶段并不怎么挣钱。但你能说是它的模式不好吗?只能说现阶段国内更适合有形市场的发展。同样作为二手车产业链里必不可少的环节，电子商务也避免不了发展不均的问题，但只要等到市场充分发育后，我相信平台会越来越集中。”

　　正如常挂在嘴边的那句话一样，“入市有风险，投资需谨慎”。在一个行业成熟之前做投资，风险是毫无疑问的。而王升德的一句话也给本刊记者留下了深刻印象，“中国的二手车市场是由中国独特的市场、独特的政策、独特的发育过程，以及独特的金融环境一起组合成的业态。用新车的模式或者国外市场的模式来简单判断它肯定不行。”但投资者如果能在理解这四个“独特”的基础上用“毒辣”的眼光，选择很好的模式和优秀的企业进行投资，相信在这笔“时间成本”的另一端，就是二手车行业未来“崛起”所带来的丰厚回报。