| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月19日 10:33 |
作者： |
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我们对国际大型银行的NIM走势分析发现，美国主要银行的NIM呈现下滑态势，区间位于2%-5%之间。富国银行历史息差水平较高，区间在3.10％－5.4％之间，在2000年-2003年间达到5%以上，由于金融海啸，息差在2008年收窄到3.10％；美国银行和USB的息差水平回落有限，前者在2008年的息差居然超过富国银行，达到3.23％，同比2007年上升44个BP，后者2008年的息差也同比上升18个BP。
日本银行的整体NIM水平较低，大体位于1%-2%之间，明显低于美国银行的息差水平。虽然日本银行业的资金成本处于较低水平，但是生息资产收益率并不理想，资产定价能力的缺失导致息差徘徊不前。日本特有的“流动性陷阱”和“过度银行化”的特殊国情，是导致低水平息差的主要原因。
香港的息差基本上在2%-3%之间。汇丰银行、恒生银行、工银亚洲、大新金融和富邦银行在2008年的息差表现较好，同比分别上升11、8、16、13和7个BP，而东亚银行、永亨银行和中银香港和渣打银行净息差小幅下降。从历史趋势上看，并未呈现出单边上升或者下行态势。
西班牙银行的净息差表现基本和香港一致，没有明显的单边走势，而是有高有低，有起有落。个别银行的息差表现也是各异，如SAN、BBVA、POP、SAB、BTO、BKT等银行在2008年取得了同比上升的净息差，在我们的选样中只有BVA和PAS的净息差同比下降7个BP。
我们利用全球上市银行NIM的中位数测算银行业的息差水平（排除利用均值带来的异常值问题），研究发现：亚太地区发达国家NIM从2000年的2.1％滑落至2009年一季度（年化）的1.6％，北美洲地区NIM从2000年的4.2％下滑至2009年一季度（年化）的3.2％，二者NIM走势相似，基本呈现单边下行态势。中东和非洲地区、拉美和加勒比海地区上市银行的息差走势类似，呈现一波三折状态。东欧与西欧由于地源关系，银行业息差走势类似，但数值差异很大，东欧NIM在3.5%-7%之间，西欧在1.5%-3%之间。亚太地区新兴市场国家的NIM走势独立，从2000年至2009年一季度（年化）基本上保持上行态势，保持在3%-4.5%之间。
我们考察银行业净息差与GDP增速的关系发现，北美洲NIM与美国GDP增速在近几年相关性较高，而日本、韩国和欧盟区的相关性不高，没有通过显著性检验。中国GDP增速与亚洲新兴市场国家的NIM在2000-2004年之间相关性很高，从2006年起这种相关性开始变弱。所以，我们判断，如果中国经济维持在8%左右的增长，银行息差大幅下滑的可能性不大。
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