4月份新增贷款环比回落，但同比多增，好于市场预期；与此同时，中长期贷款比重大幅上升，信贷结构继续好转。分析人士指出，前期信贷投放对经济的短期拉动效应已经开始显现，银行业基本面有望改善；中长期贷款比重上升、票据融资规模继续下降则对息差产生正面影响。
　　信贷增速回落无碍银行业绩
　　4月份人民币各项贷款增加5918亿元，比3月份的1.89万亿大幅减少，但是同比多增1229亿元，同比增速达27.57%，并好于市场4000-5000亿元的预期。分析人士指出，除了季节因素，4月份信贷增速减慢主要源于金融机构开始“消化”一季度天量信贷。
　　据统计，历史年份中1季度新增贷款往往占全年的接近50%，其后月份信贷节奏逐渐放慢，因此4月份信贷增速回落符合季节特征。另一方面，一季度信贷投放4.58万亿属于特殊情况，随着4万亿投资所涉及的项目信贷基本到位，4月份新增贷款环比回落也是很正常的。
　　展望未来的新增贷款规模，市场人士普遍认为出现井喷的可能性不大，月新增贷款将在2000-5000亿左右。4月份处于第二批中央投资已发放完毕、第三批尚未发放的真空期，因此银行贷款随之回落；随着5月上旬下达第三批中央投资，贷款短期内仍将保持一定规模的增长。
　　受天量信贷推动，1季度银行业净利息收入同比增速触底，部分受益政府项目配套贷款的银行更是在1季度通过以量补价提高了净利息收入。同时，巨额信贷对不良资产也起到了一定的稀释作用，1季度银行业资产质量保持稳定，不良贷款双降。对于4月份新增贷款大幅回落，业内人士认为这并不会对银行的息差构成威胁。
　　国信证券分析师认为，银行业1季报反映出息差收入的量价互补只对部分银行有效，对于全行业来说息差的量价关系并不存在，行业息差收入由宏观经济景气度和政府投资配套贷款规模决定，信贷超常增长对于息差收入没有贡献。与此同时，一季度的信贷高增长反而构成经济的更大不稳定，未来每月增长4000-5000亿元更加有利于经济的稳定增长，同时可以消除信贷高速增长中银行的资产质量风险。
　　实际上，前期信贷投放对经济的短期拉动效应已经开始显现，实体经济复苏和反弹的信号有望持续加强，这将在短期内改善银行业的基本面，推动业绩逐步回升。
　　信贷结构继续优化
　　从4月份新增贷款的结构来看，中长期贷款占比较3月大幅提高，票据融资占比基本与之持平。
　　4月新增中长期贷款为4727亿元，比重上升至79.87%，远高于3月份47.82%的水平；新增票据贴现比重为21.24%，较3月份19.53%的水平小幅提高了1.71个百分点；短期贷款则出现负增长，较3月减少1297亿元。
　　中长期贷款比重持续上升，反映出目前国内经济出现了回暖迹象，银行放贷谨慎态度开始缓和，流动性更多的进入实体经济，金融对经济恢复的支持作用继续加强；同时，也说明前期银监会、央行分别对商业银行的信贷流向调查与信贷结构优化的窗口指导收到一定效果。海通证券分析师指出，中长期贷款的较快增长对银行的息差将产生正面贡献，如果GDP增速能够保持逐季环比提高的态势，中长期贷款的增长也会保持在一个合理的范围之内，进而对银行的收益率产生支撑作用。
　　票据贷款占比维持较低水平，也表明信贷结构继续改善。收益率相对较低的短期票据融资占比在3月份出现大幅下降，有效地减缓了前几个月票据融资占比持续上升所带来的息差损失；在此基础上，4月份占比基本持平，反映企业通过票据融资进行套利的情况依然较少。随着票据融资占比稳定在较低水平，银行业息差的触底进程将加快，业内人士预计，息差有望在2-3季度企稳回升。
　　值得一提的是，4月份短期贷款出现负增长，这反映出贷款投入到实体经济的程度可能存在一定“水分”。国信证券分析师认为，短期贷款到期后企业续接的意愿不大，从一定程度上表明经济回暖形势并不像GDP数据所显示的那样乐观。另外，在一季度高速放贷后，可贷资金减少较快使得部分商业银行放贷较为谨慎，也是另一个原因。不过，随着宏观经济面的进一步复苏，企业生产活动会更加趋于活跃，这将促使短期贷款未来出现一定的恢复。
　　M1M2“剪刀差”与3月持平
　　存款方面，4月新增存款1.03万亿，为今年最少的一个月。新增非金融性公司存款7375亿，较2月和3月分别减少3525亿和11944亿，反映企业生产和销售有所恢复，投资项目逐渐开工。这一点从最新的货币供应量上也得到了反应。
　　4月份M2和M1分别同比增长25.95%和17.48%，较3月份的25.51%和17.04%分别提高了0.43和0.44个百分点，表明伴随着经济景气的回升，企业经营活跃日趋活跃。东方证券分析师认为，由于3月基数大幅“抬高”的原因，未来货币供应增速还将继续维持较高水平，初步估计下月M2在25%以上，M1在18%左右。
　　4月份M1和M2同比增速的“剪刀差”为8.47个百分点，与3月份的8.5个百分点几乎持平，说明3月份企业的活跃性得以延续，存款定期化现象没有出现反复。尽管4月份M1和M2增速差没有继续大幅收窄，但是与年初相比已经有了较大幅度的下降，反映企业存款定期化的趋势正在稳步扭转，这对银行息差也将产生正面影响。