全景网10月24日讯 昨日央行延续上周净回笼资金的态势，仅实施910亿元的逆回购，单日净回笼1170亿元，而较低水平的市场利率显示四季度流动性正在回暖，央行降息降准期望被削弱，但经济稳增长的成果毫无疑问仍需宽松的货币政策来巩固。

    本周公开市场到期逆回购高达4050亿元，23日央行在公开市场不仅只是进行小量逆回购，更是继续进行正回购的询量，本周央行继续净回笼估计是板上钉钉了。尽管公开市场从持续净投放转为持续净回笼，但利率整体仍处于较低水平。截至昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）中，隔夜利率报2.34%，7天利率报2.91%。

    面对巨额逆回购到期，央行仍如此不紧不慢，全因市场流动性趋松。四季度银行间流动性环比三季度预期将有所改善主要因为外汇占款持续回升，其次，财政缴税可能将在下周才进行，再者，9月M0增加规模超出历史均值。

    不仅是市场流动性将有所改善，从季调后M1、M2季环比增速来看，实体经济的流动性也已有所改善，年内降准降息的概率在下降。9月份M2同比增长14.8%，创15个月新高；M1同比增长7.3%，比上月末高2.8个百分点，两者均创下年内新高。

    尽管如此，宽松的货币政策仍是今后经济稳增长的重要基础，汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌指出，宽松政策需要延续才能确保更稳固的增长复苏。 

    今日公布的10月汇丰PMI初值为49.1，较上月终值回升1.2个百分点，回升幅度高于往年季节性，显示经济小幅改善。但汇丰PMI已经连续12个月位于荣枯线以下，显示目前需求仍然疲弱，不少行业产能过剩程度比较严重，经济仍然较弱。

    市场分析均认为，中国未来几个季度的经济增长在很大程度上取决于相对宽松的国内政策及强劲的出口增长能够持续多久。基于欧债危机进一步发酵等，外围需求并未转好，我国出口或难以持续好转，中国经济稳增长仍需依赖积极的财政政策以及宽松的货币政策。

    申银万国日前发布报告称，国内经济形势虽有所企稳，但经济仍在底部徘徊，保增长仍需加大政策支持力度，因此不能完全排除降准和降息的可能。

    汇丰大中华区经济学家郭浩庄也认为，欧洲经济前景仍有大幅恶化的可能性，这可能会打击中国出口，加之中国房地产市场或将加速滑坡，中国央行年内可能会对利率再进行一次下调，以便通过更宽松的银行储备资金要求以及增加货币供应来刺激经济增长和资金投资。（全景网/陈飏）