[观察]四季度券商观点:内外压力减轻 A股或迎反弹 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年09月27日 19:48 |
作者： |
邱璧徽 |
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全景网9月27日讯 下半年以来，A股市场连续三个月阴跌，累计跌幅已超过一成。在寄望欧债危机得到救助、国内通胀形势缓和的背景下，多家国内券商预期四季度A股可能震荡向上。
根据券商已发布的四季度A股策略报告，目前市场普遍的担忧首先来自全球经济下滑的系统性风险。一方面，欧美经济不景气会减少其国内需求，这对我国出口贸易的影响不言而喻。
同时，人民币汇率不断攀升，也让出口行业很受伤。9月26日人民币对美元汇率中间价为6.3735，再度创下汇改以来的新高。中信证券称，净出口可能会受到比较明显的冲击。
另一方面，目前中国经济增速放缓已是公认的事实，加上国内流动性趋紧、物价仍高位运行，直接导致企业盈利预期下降。东北证券对此认为，上市公司毛利率下降的幅度要好于2004、2008年经济回落阶段的表现，非金融类可比上市公司的业绩底有望在四季度出现。
由于8月份CPI数据环比有所回落，当前市场普遍认为高通胀拐点预期已经形成。不过上海证券也指出，拐点的出现并不意味着通胀下半年就会有效回落，由于新涨价因素仍在攀升，因此通胀压力依旧存在，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务。
通胀形势变化直接影响政府货币政策的制定。根据国信证券上周对19位基金公司投研总监的问卷调查结果，他们目前最关注的问题便是宏观经济政策。在这一点上，多数券商的观点趋于一致，认为目前的政策不会有大的调整。
但也有乐观者如长城证券认为紧缩基调有可能提前松动，因其偏向于欧债危机失控、加速国内经济下行的假设。实际上，作为目前全球关注的焦点，欧债危机的风吹草动加剧了国际金融市场的动荡，进而对A股形成影响。
在欧债危机这一问题上，券商们的观点出现了明显的分歧，不过多数还是认为欧洲不会放任债务危机的风潮继续蔓延。中信证券预计，到十月份希腊国家信用面临正式破产前，关于希腊债务危机的妥协方案将会出台，而随后其他各国也可能参照希腊的解决方案得以解决，9月过后欧债危机的影响有望逐步降低，海外风险将逐步释放。
对于A股四季度的表现，券商的主流观点基本上是谨慎乐观，多数认为将维持震荡或者震荡向上，至少市场将见底企稳。中信预计沪指运行期间为2400-2800点；东北证券认为，“物价回落、经济下降”初期股市在估值支撑下有望以2400-2700点为核心震荡整理，而后伴随着流动性改善以及经济止跌曙光的出现，股市有望回升至2700-3000点；但国信的调查结果显示，超过七成的投研总监认为短期内A股将维持震荡，点位是2000-2500点。（全景网/邱璧徽）
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