| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年05月11日 17:02 |
作者： |
陈丹蓉 |
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全景网5月11日讯 安信证券认为，随着补充库存需求的逐步消退，经济加速增长的动量可能已经开始减缓。在此背景下，社会消费品零售的持续加速格外引人瞩目。
安信证券分析师莫倩、高伟栋、尤宏业今日发布研究报告指出，从4月份数据来看，工业增长小幅减速，投资特别是民间投资需求继续回落，进口增长显著放缓，出口仍处在危机后恢复性的增长趋势中，但其斜率有所下降。
报告称，综合考虑到国内总供需状况及地产等宏观调控政策的影响，预计在环比意义上来说，经济增长的动量可能会逐步减弱；但考虑房地产市场的调整前景、企业部门的资产负债情况以及宏观调控政策的节奏等因素，中国经济二次探底的可能性仍不是很大。
对于迄今为止的本轮消费较强的增长趋势，他们认为，不能将之理解为完全由汽车和住房类消费的强劲增长所主导的消费加速，因为这两类消费可能会对一般类消费产生挤出效应（譬如2003-2004年情形）。这一现象的出现或许一定程度与低端劳动力市场的紧张有关。低端劳动力供应的紧张可能将系统性的提升平均工资水平，并带来消费特别是相对低端消费的扩张。
在通货膨胀层面，报告指出，4月份CPI略高于预期，超预期因素主要来自居住类价格的大幅上涨，这可能与4月份成品油调价及"国十条"对住房贷款利率的调整有关。另外值得留意的是，蔬菜价格近期出现连续的上涨，一方面是由于整体天气情况不利于作物生长，但是更重要的原因在与劳动力和土地成本的推动，其趋势值得留意。（全景网/陈丹蓉）
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