“今日A股摆脱海外股市拖累，大盘走出独立的上攻行情。成交量比昨日继续放大，金融股成为领军人物，形成了突破上攻之态。虽然尾盘股指跳水，但全天新增资金入场迹象非常明显……”
12月16日深沪股市收盘后，一则分析文章如上写道。当日，沪市成交额为1019亿元，深市成交额为471.4亿元，两市成交额相加近1500亿元水平。笔者认为，沪市日成交额重新站上千亿水平或有玄机，政策的累积效应或将显现。
成交额在春节前悄然放大
去年底，沪市成交量在一轮反弹之后再度回缩到7000万手以下的水平，成交额缩小至500亿元以下的水平；2009年新年后的第一个交易日，在全球主要股市大幅反弹的背景下，沪市成交量升逾7600万手，成交额仍不足500亿元，但第二天，沪市成交量就站上了1.3亿手的水平，成交额达700亿元的水平；此后数个交易日，沪市成交量与成交额均所有回调，但成交量和成交额均维持在七八千万手和500亿元以上的水平，远高于去年10月底上证指数最低点时期的水平，也高于去年底反弹回落时期的水平。至1月15日，沪市成交量和成交额升至1.26亿手和844亿元，16日沪市成交量继续上升至1.47亿手，成交额也重返千亿元的水平。
千亿元成交引发反弹回落？
笔者统计发现，自去年10月28日上证指数跌至1664.93点的低点以来，沪市日成交额共有5次达到千亿以上水平，其中前4次均出现在去年11月12月的反弹行情中，分别为11月18日的1036.57亿元，12月4日的1257.48亿元，12月8日的1189.91亿元，12月9日的1062亿元。
有意思的是，这4次日成交额上千亿元中的3次，是出现在反弹的高点（附近）。如11月18日出现本轮反弹的第一个高点2050.88点，随后上证指数反复走低进行调整；12月8日上证指数最高冲至2091.28点，12月9日上证指数最高摸至2100.81点，之后反弹动能衰退，大盘缩量回落，呈现再次探底之态。只有12月4日沪市成交额创出千亿元水平后，大盘出现连续两日的上涨。那么，今日沪市成交额再上千亿元会像前面一样再度引发大盘的回调吗？
不可忽视基本面的新动向
对于A股的走向，需要结合基本面来加以综合判断。很明显一点就是，政策面的积极做为。四万亿元的经济刺激方案出台、连续的降息、限制规范大小非的措施、取消部分重要商品的价格管制，医疗等社会保障体制的改革，加之近期振兴钢铁、汽车行业规划的出台等等，积极财政政策对市场的刺激将会起到一定的积极作用。
显然，今年A股市场仍将面临的沉重压力——大小非仍将是A股市场难以承受之重，全球金融危机仍未完结并有可能再度爆发，同内经济衰退的阴影挥之不去。从上市公司层面来讲，去年第3季度业绩环比降幅让市场忧心忡忡，第4季度业绩的环比下降几成定局，虽然2008年全年的报表可能不会太难看，但是对今年业绩的悲观情绪却是日益严重……这些因素都将制约着A股上行的空间。
对2009年中国股市的预期也并非全是悲观。一种典型的看法就是，今年第一、二季度经济数据及上市公司的报表将很难看，而第三季度起，或许会出现积极的变化。由此来看，今年将是充满不确定因素的一年，总体悲观，却不排除亮点和惊喜。任何基本面上出现的新动向，都有可能在股市反映出来，并可能是曲解的或过度的反映。
对国内经济刺激方案等积极政策的作用，目前不少投资者已出现了审美疲劳，普遍的观点也认为作用不大。对积极政策的实际效果，当然有待于观察，但是，政策的累积效应不容忽视。近期有高官表示，不会坐视目前沪深股市融资等基本功能的丧失，并有意利用股市来保证经济的增长。历史经验是，谁漠视了政策的指向效应，谁就会在A股投资中吃亏。
资金离场还是进场
节前沪深股市成交额的连续放大说明了什么呢？是像有的分析说的那样有新增资金入场吗？如果说前一轮反弹沪市日成交额过千亿显示的是资金借利好和反弹逢高离场的心态，那么，今日沪市成交额重返千亿元水平或已然不同。
一般来讲，节前市场的交易多呈现平淡之态，因长假将至，很多投资者更愿意将短线头寸了结以安心过节，而新资金更愿意保持观望在节后才伺机入场。从这个角度来看，在离春节长假越来越近的时间，市场交易反而悄然活跃和放大，是很具指标性意义的。如果这种成交放大的态势在节前继续保持下去，那么，沪深市场极有可以出现一波“春季攻势”。
需要注意的一点是，今日沪市成交额过千亿元，与前面4次日成交额过千亿元在成交量上有细微的不同——前四次日成交量分别为17312.9万手、20038.8万手、18510万手、16266.3万手，而这次日成交量却为14786.8万手，即成交量在缩小，说明每笔成交的额度在放大。那么，这是不是蕴含着资金主攻方向的变化呢？
有股谚曰，股市中一切指标都可能是假的，只有成交量（额）才是真实的。这说明了量能在股市中的重要指标意义。今日沪市成交额重返千亿元，无论是将功引发新一轮的涨或跌，都应引起A股投资者的足够重视。（全景网/莫及）
