| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年03月24日 09:17 |
作者： |
张竞怡 |
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上周，美联储计划向深陷衰退的美国经济注资1万亿美元，美元随后大幅贬值，商品期货大涨。国际原油期货站上50美元，金属期货也创出近期新高。但是专家提醒，单有汇率支撑的大宗商品期货走势是极其危险的，商品价格的上涨还要有需求的支撑。
美元的弱势、商品的短期涨势能否持续呢？摩根大通亚太区董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄认为，短期能持续。他分析，由于美联储政策会使美元持续走弱一段时间，但是这种走弱会有一个限度。这是因为欧洲和日本的情况并不比美国好，美国并不是货币数量化扩张的先例，日本已经扩张了15年了，日本到现在还面临通缩的危机。欧洲也比美国更差，美国银行体系问题暴露得比欧洲快，欧洲仍有很多问题还在暴露中，而欧洲央行的决策往往落后于市场，到时候欧洲央行也会进行货币数量化扩张。由上可知，美元很有可能再次反转。因此，商品投资单看汇率因素是非常危险的。
从基本面来讲，龚方雄指出，虽然美国经济要先于欧洲、日本触底，但是美国经济不论何时复苏，也只是从急性病人变成慢性病人，恢复增长后，美国的增长质量也会非常差，而且会非常脆弱。美国的长期增长区间已经下降，在此次危机之前，美国的长期增长率在3.5%，而危机后，如果没有新的增长动力源的话，美国的长期增长率只有2%。而且，美国未来还将伴随很多慢性病，美国的财政赤字已经极其庞大，国家债务累累，这将使其政策的灵活度降到很低。所以在未来一段时间全球市场增长的动力非常缓慢也非常脆弱。
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