| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年02月21日 14:59 |
作者： |
刘耀荣 |
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香港中国证券研究协会刘耀荣
须明辨牛市中的调整极重要
本周股市承接上周强牛气势，周一裂口高开高走高收，周二即冲上上证综合指数2402点后。由于前两周的升势过急，是来自信贷市场的急增，央行立即通过压缩票据收紧流动性资金，及传查处违规资金打击，又传外资流出……等不利消息突然纷至，周二、三股指全面大泻两天，跌幅高达8％，加上外围股市亦普遍向下，上证综合指数最低见2190点后，开始有趁低吸纳，周四五温和回升，全周下跌近60点，跌幅只有2。56％，是连升五周后的一周调整。
本周的最低点2190，与前周低点一样，证明本周调整只是本轮由1814点，连升五周升至2402点，升幅达588点，比对本周最大跌幅只有112点，当然属于小调整，技术走势依然保持良好的上升态势，只是调整五周升幅中的前一周的升幅，当然是属于强势调整。且日线图上，只有5天线调头回落，其它圴线保持向上。同时，短期上升轨只周四一度在盘中跌破1月14日及2月2日的事987点的上升轨下轨，尾市回升至该上升轨下轨之上。
日K线图上，周四及五的低点仍然站在15天圴线之上，证明本次调整是温和的，只是近两周因流动性资金大增而急升，引发本周的急调整，是合理的调整！加上2400点亦是阻力较大的整数关口，急升后的高位，当然有众多大小非的高抛，大跌亦是情理所在！
综合而言，本周的较深幅的调整后回稳，继续保持良好的技术升市形态，仍然需要央行的宽松信贷支持，否则市场难以独力消化庞大的大小非解禁高潮的持续！若宽松信贷可以合理持续下去，足以抵消2009年上半年沪深股市经历庞大的限售股减持的严峻考验。根据平安证券发布研究报告显示，在2009年内，限售股解禁高峰分别在2月~5月以及10月份，合计解禁1.07万亿元市值的股份，占全年解禁市值比例的76％。而在2009年2、3、4、5这四个月内，约有6144亿元市值解禁股流通，必须有对等的资金流入消化，则股市可望从快车道改为慢车道的牛市中的适当调整而已，沪深股市仍然是比弱势的外围股市亮丽强势得多！千万别听信，不懂股市走势的人的无参考价值的言论所惊吓左右，去作六神无主的无谓的大跌时低位抛售，转眼又买不回来，又重新高价追入，这就是上周本栏提出的——牛市中高入低抛，赚不到钱的性格，还是退出股市为妙！
不要以后笔者在认为牛市来临时推荐读者买股神分析师软件是为了赚钱，难道大多数真正懂得股票投资炒卖的专业人士不用看软件走势去决定买卖？可以说，愈懂利用走势软件做买卖的专业人士，愈要依赖软件的帮助！才可以达到事半功倍的效果！不信？请看股神分析师软件在2月牙6日及17日这两天的K线图上，巳在指数越过2390点之上时，实时在2390点附近划出一条顶部黄线，并有“卖出”两字，证明软件亦有如此正确的提示，用户根本可以战胜庄家的能力！这不是对读者最好的提示吗！
又如金融街（000402） 2月牙1日见10。22元后即见“卖出”两字，及在2月13及17日的高位有黄线指示，三天内可以从容选择卖出，这不是小股民能做到的理智抉择！这就是牛市靠软件的最佳选择，最佳把握高抛获利的机会，根本不必求高人指点的最好提示！且可以培养自己学软件提示的经验，有能力做到自己就是软件的决策者，才是真正股坛高手，战胜庄家及众多在市场大户对手！
如此好的人生难得的牛市机会，在全球大衰退中，只有中国眼前的牛市，为何不好好把握及珍惜呢？！
目前可以说是牛市初期，老读者都应该记得，2005年6月6日，上证综合指数低见998点，有人落井下石谓指数要见700点，笔者极力反对这种不负责任的言论，建议逢低吸纳，结果指数反复上扬。
当2006年8月份，指数巳反复升上1600点后，笔者认为股市可以顺风而上至2700点，但市场许多看淡言论，认为1800、2000点都是泡沫，因为1000点升上来，巳有1倍以上升幅，结果唱淡者继续唱空至3000点以后，市场早已视唱空者到处被人臭骂至不出声！形势就像现在从春节前的1800～1900点徘徊，笔者先看2300～2400点，当时市场许多评论认为小心春节红利勿上当做多，因为大小非解禁高峰期来临，但笔者一直认为，最高领导全力以赴扭转经济下滑，果然春节后信贷大增，股指牛气冲天，直上2400点，市场的事实，证明笔者言论又兑现！只是冲力过猛，无形之手本周抑制资金流入股市，形势有利于慢牛，减轻大震荡，更符合大多数投资者的期望！
上周据说中金公司首席经济学家出席某基金讲座，由于言论看淡股市，竟然被人请下台。可见股民的智慧不能低估！同样在2006年，银河证券首席经济学家因屡指股市有大泡沫，结果在指数见3500点后才改口没看淡股市！
经济学家往往看错市的主要原因何在？为何笔者18年多的股评看市多数兑现？了解股市走势！走势图就是全部投资者的无声语言及买卖行动的总和，就是预告！了解走势，就是了解市场总心态，只要政策趋势不是突然大改变，预测股市的走势，是可以做得到！不懂走势的经济金融学者，容易看错市的原因在此！
牛市来临，还不懂看市看走势，你肯定是容易变大鱼的点心吧了！最简单是本周的大震荡市，完全是考验股民明辨是非的智慧，如何判断本周的大震荡是反弹市完结，猴子说要见1100点，你如何判断是非黑白呢？这是最重要的明辨是非的智慧！
即使你是本栏的老读者，你完全相信笔者给你的提示做买卖，赚钱成绩不错，但还是努力多学走势，累积经济是无价之宝，你也可以有智慧批评看错市的专家学者的言论！看本栏上述分析，比你看10本股市的书更为实用！
最高领导频外访收获丰
最近温总理及胡主席频外访，原因是趁目前期货价格大泻后，在底部徘徊，两位最高领导频外访，收获丰盛，原因是全球经济继续恶化，欧美经济依然不振，中国凭外汇丰厚，正好运用丰厚的外汇储备买沙地阿拉伯、俄国、非洲、委内瑞拉等资源大国加强经贸合作，既解决资源问题，亦增加出口贸易，又能善用外汇储备，增加低价资源人口，中国未来的经济前景，不再受前年的高通胀来自进口石油及铁矿石之苦，亦减少欧美的依赖，为中国经济前景谱写出更好远景，则目前的牛市，不应亦不会跟随外围股市的熊市走势相提并论！独立走牛机会较大，因为这是中国和平崛兴的最佳时机！为什么不更有效利用庞大的外汇，在全球经济低迷自我奋起！？既有全球最好的经济增长，为何不能有合理的牛市？中国具备全球1/4人口的世界最大国，不应继续只跟或继续依赖衰退中的美国走，是没有好结果的！
由此可见，中国股市独立走牛，最大目的的可以吸收更多外来投资及资金技术，为中国崛起是最佳时机，老想股市走熊，是没出息的、不长进、老跟别人尾巴的自卑的民族败类而已！
假如中国股市能够理性走慢牛，更可以增加更多有利于国家民族的好处。
武汉科技大学金融证券研究所所长董新登本周为文指出，中国股市若能步入“慢牛”其实有三大基本好处：
(一)是增加居民中长期投资渠道。目前居民的银行存款储蓄经常左右为难：买国债吧，收益太低，不如存银行省事;买股票吧，“取之于股市、还之于股市”，风险太大。因此，投资者的唯一选择就是：遇牛市就猛赌一把;遇熊市就大撤退、大转移，近20年来的股市，只能继续成为不争的赌场现象并未改变。
(二)股市慢牛，可以完善社会保障体系，让国民真正“为养老而投资”。
(三)推进股市的“市场化”改革，革除“政策市”的痼疾顽症。
可见牛市，尤其是慢牛市，确是利多于弊！鼓吹熊市，只利个人大户的吃小鱼利益而已！
欧美经济恶化影响全球经济
中国虽然经济前景仍然较好，但不能忽视欧美经济继续恶化，可能会影响及冲击全球经济及股市。
美国总统奥巴马14日称赞美国国会刚通过的总额为7870亿美元的经济刺激计划，称这是美国经济走向复苏的“一个重要里程碑”。虽然方案得以通过，但其通过过程可谓“惊险”；其中“买美国货”政策引发的巨大争议，亦可能影响中国出口贸易。此外，奥巴马政府面临的巨大财政赤字，也为其实施前景带来很大不确定性，黄金因而节节上升，就是对欧美货币的不太信任。
美国国会通过的经济刺激方案总额为7870亿美元，但本周道琼斯指数跌破７５００点，道琼斯指数和标准普尔５００指数均跌至１９９７年４月来的最低水平。 奥巴马总统１８日公布了旨在稳定住房市场并减少房屋止赎比例的抵押贷款援救计划，但是市场反应并不积极。金融板块１９日继续下挫，花旗集团和美国银行分别大跌１３．７５％和１４％。此外，１９日出台的一系列经济数据，进一步打击了市场信心。美国世界大型企业联合会宣布，用来评估美国经济状况的领先经济指数１月份意外上升了０．４％，不过该组织同时预计美国经济恢复活力仍然需要等到２０１０年。费城联邦储备银行报告称，２月份费城地区制造业活动指数从１月份的负２４．３跌至负４１．３，创下１９９０年１０月份以来新低。美国劳工部报告显示，截至２月７日的一周内美国持续申请失业救济人数接近５００万人，处于历史最高水平；而上周首次申请失业救济人数也仍然维持在近３０年来的最高水平。
本周美联储前主席格林斯潘：股市仍会继续下跌。他还指出，经济恶化的趋势不可能无限期延续下去，房地产市场的恢复是终结此次金融危机的必要条件。但就目前情况来看，房地产市场还需要数月时间才能有所改善。
既然外围形势依然低迷，欧美股市若继续创新低，中国股市亦会拖慢升势，及加大震荡力度及次数，值得大家关头！
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