| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月17日 08:16 |
作者： |
陶金峰 |
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□东华期货 陶金峰
作为2008年全球成交量最大的农产品期货合约，郑商所白糖期货一直受到市场资金青睐。
2008年6月18日，白糖期货持仓量一度创下上市以来的高点96.9万手，同年10月23日成交量创下461.1万手天量。今年以来，白糖期货持仓量继续大幅增加，持仓量从1月5日的45.7万手，增加至3月16日的近94.5万手，增加了一倍以上。3月16日白糖期货持仓量盘中一度突破100万手，主力合约0909持仓量盘中也一度达到80万手以上，成为目前国内持仓量最大的期货品种与合约。可以说，今年以来白糖期货的强劲反弹与资金大量涌入密不可分。
据郑商所公布，3月16日，白糖期货持仓量前20名会员多头继续增加13350手多单，至329346手，空头增加10649手空单，至269525手。很显然，多头力量明显占据上风。
另据郑商所规定，白糖单个合约持仓量达到70万手以上，交易所最低保证金将由原来的6%提高至8%，如果继续增加至90万手以上，交易所最低保证金将由8%提高至10%。鉴于3月16日0909持仓量一度达到80万手，收盘时虽然有所减少，但是仍有73.8万多手，空头在面临浮亏的同时，还要增加保证金，其压力之大可想而知。
技术分析显示，白糖期货“W”型双底形态明显，日均线已经完全呈现多头排列，0909已经突破了3757附近的重要阻力位，虽然0909在16日冲击3898后达到3906的高点回落至3862，但是这并不影响其后市继续震荡走高。预计0909有望继续冲击前期的高点4270。
近年来，中国食糖市场基本上保持供需平衡局面，净进口食糖占食糖总消费量的比例较小，因此国内糖价尤其是白糖期货上市以来的糖价与国际糖价关联程度较低。国内糖价主要围绕食糖生产、消费、主产区天气变化、国家收储与抛储、国家三农政策等因素变化而变化。不过，近来令市场投资者，特别是广大的普通投资者饱受困惑的是市场信息的不对称，无论是有关国家和地方的抛储、收储，还是有关食糖的产量与消费量，以及国家的库存和社会的商业库存。相对于大的糖企，普通投资者对于上述信息的获得基本上是滞后的，而且对于上述信息的真实性往往难以验证。信息的不对称，往往使得普通投资者在期货多空博弈中处于不利的地位。导致近期白糖价格大涨的主要原因是国内食糖大幅减产，目前许多投资者对此充满质疑，这也是在近期糖价强劲反弹过程中不断有投资者踊跃入场、持仓量不断增加的重要因素。
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