| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月17日 08:22 |
作者： |
陶金峰 |
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⊙特约撰稿 陶金峰
国内白糖期货无疑是今年以来涨幅最大的期货品种，也是目前国内持仓量最大、成交最活跃的品种之一。
多头先后借助国内经济刺激计划、中央一号文件、国家和地方收储、灾害性天气、大幅减产等利多题材，步步紧逼，在不知不觉中将空头逼入危险境地。
3月16日，白糖期货主力合约SR0909报收于3862元/吨，当日涨2.06%，今年以来累计涨幅已经达到31.3%。预计后市糖价将维持震荡走高的局面，SR0909有望冲击前期的阶段性高点。
信息不对称 市场质疑减产
近年来，中国食糖市场基本上保持供需平衡的局面，净进口食糖占食糖总消费量的比例较小，因此国内糖价尤其是白糖期货上市以来的糖价，与国际糖价关联程度较低。国内糖价主要围绕食糖生产、消费、主产区天气变化、国家收储与抛储、国家三农政策等因素变化而变化。不过，近来令市场投资者，特别是广大的普通投资者饱受困惑的是市场信息的不对称。
无论是有关国家和地方的抛储、收储，还是有关食糖的产量与消费量，以及国家的库存和社会的商业库存。相对于大的糖企，普通投资者对于上述信息的获得基本上是滞后的，而且对于上述信息的真实性往往难以验证。信息的不对称，往往使得普通投资者在期货多空博弈中处于不利的地位。
导致近期白糖价格大涨的主要原因，是国内食糖大幅减产，目前许多投资者对此充满质疑，这也是在近期糖价强劲反弹过程中不断有投资者踊跃入场、持仓量不断增加的重要因素。
资金对垒 糖价仍有上行空间
作为2008年全球成交量最大的农产品期货合约，郑商所白糖期货一直受到市场资金的青睐。2008年6月18日，白糖期货持仓量一度创下上市以来的高点96.9万手，同年10月23日成交量创下461.1万手的天量。今年以来，白糖期货持仓量继续大幅增加，持仓量从1月5日的45.7万手，增加至3月16日的近94.5万手，增加了一倍以上。3月16日白糖期货持仓量盘中一度突破100万手，主力合约SR0909持仓量盘中也一度达到80万手以上，成为目前国内持仓量最大的期货品种与合约。可以说，今年以来白糖期货的强劲反弹，与资金的大量涌入密不可分。据郑商所公布，3月16日，白糖期货持仓量前20名会员多头继续增加13350手多单，至329346手，空头增加10649手空单，至269525手。很显然，多头力量明显占据上风。另外，根据郑商所规定，白糖单个合约持仓量达到70万手以上，交易所最低保证金将由原来的6%提高至8%，如果继续增加至90万手以上，交易所最低保证金将由8%提高至10%。鉴于3月16日SR0909持仓量一度达到80万手，收盘时虽然有所减少，但是仍有73.8万多手，空头在面临浮亏的同时，还要增加保证金，其压力之大可想而知。
技术分析显示，白糖期货“W”型双底形态明显，日均线已经完全呈现多头排列，SR0909已经突破了3757附近的重要阻力位，虽然SR0909在16日冲击3898后达到3906的高点回落至3862，但是这并不影响其后市继续震荡走高。预计SR0909有望继续冲击前期的高点4270。
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