周二，国内天胶市场继昨交易日承接高点压力滑落之后，今日继续扩大下行空间。至收市，各合约普遍较昨交易日结算价格大幅度走低700元/吨左右，主要合约并于跌幅下限报收。大部分合约基本上大幅度调控低开后就直接封盘于跌幅下限，全天价格基本未变。其中，0909合约报收于14495元/吨。全天成交149194手，持仓大幅度减少11596手至125724手，整体看，今日主力合约的减仓更多的是近期持仓需压缩要求的直接表现。

近期行情走势上一方面制约于其农产品的季节性特性，即后期供应增加的现实，相比较而言，市场的需求仍未得到全方面的释放，这主要与经济大环境导致的国外以欧美国家为代笔的国际轮胎主销区的采购放缓有关，国内轮胎企业在去年导致的资金流放缓也促成了采购的谨慎。话归经济大环境，这是决定2009年包括期胶在内的各大宗商品价格走向的主要因素，前期一种政策性托市后，隔夜国际能源及工业品市场表现不甚理想---当然在大幅度上涨之后，可以看做是一种强势的技术调整。但经济走向的不确定性是导致价格波动的内在原因，比如，国际货币基金组织调表示，尽管近期部分经济数据向好，但世界经济前景“极端不确定”。近期美国金融市场、部分国家房地产市场以及汽车行业部分数据“回暖”，“仅就这些情况形成经济展望，不仅是非常困难的，而且可能是错误的。” 特别是美国经济，与去年第四季度经济出现大幅收缩、所有经济数据都呈现下降指标不同，美国今年第一季度的经济数据可谓喜忧参半。金融业的表现最为引人注目。富国银行、摩根大通、高盛、花旗等大型银行相继宣布第一季度扭亏为盈。但印证日本经济衰退持续的统计数字和分析报告仍然接踵而至：日本钢铁联盟20日宣布，2008年度的粗钢产量比上年度下降13.2%。粗钢产量时隔两年出现回落，且降幅跌至2001年以来的最低水平。有欧洲“火车头”之称的德国经济衰退趋势仍在加剧。联邦银行4月20日发表的最新月度报告认为，第一季度国内生产总值的下行趋势将加剧。印度增长放慢脚步、俄罗斯、巴西等等也处于经济关口之中。

行业消息面：

据曼谷日消息，泰国一高级官员表示，本周天然橡胶主要生产国将再次会晤审查稳定橡胶价格的措施，自今天1 月份开始天胶主产国达成一致削减天胶出口量，已初见效果。 国际橡胶联盟政务司司长说，国际橡胶联盟成员国将于4 月23-23 日在曼谷举行会议审查今年年初实施的削减产量限制出口措施的实施情况及效果如何。会议上将会削减第二季度的天胶出口量。

上周五据统计部门数据显示，2009年2月份马来西亚天然橡胶产量为72732吨，环比下降0.9%，与去年同期相比下降36.8%。小农经营胶园产量占93.6%，国有胶园产量占6.4%。2009年2月份马来西亚天然橡胶出口环比增长20.9%至59836吨，同比下降28.1%。2009年天然橡胶进口环比增长19.8%，同比下降90%。

阿拉伯联合酋长国石油部长穆罕默德· 本·扎安·哈米利4月20日在阿布扎比说，每桶50美元的油价将有助于经济恢复以及有助于支持投资。勒日前要求欧佩克在5月份削减石油产量来提高油价。

委内瑞拉总统乌戈·查韦斯在会见哥伦比亚总统阿尔瓦罗·乌里韦时所提供的数据报道说，委内瑞拉国家石油公司供应中国的石油数量已达到40万桶/日。

操作建议：

从今日看，市场0909压缩持仓的交易已经来临，但这不会是进一步转为熊市的前奏，仅仅是逼仓时间后移现行摆脱浮筹的交易而已，技术调整要求和相关环境的外在配合导致了恐慌性杀跌，后市不妨碍趋势的运行。交易者可短线顺势为之。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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