安信期货研究所李青
　　随着禽流感影响渐退，国内饲料企业补充库存，油企开工率持续低迷。国外，油籽陈作库存紧俏，加拿大播种缓慢，提供短期炒作题材。加之，阶段性超跌触发技术性抄底盘介入。5月初以来，菜籽类制品走出一波跟随上涨行情，接下来，油菜籽供应增加，菜油季节性需求清淡，加之，临储政策的提振作用不及往年，我们对于油菜籽类走势抱持偏悲观预期，建议趋势性投资者或可等待逢高放空机会。
　　一、国产菜籽上市高峰期在即
　　5月中旬以来，我国长江流域冬油菜籽陆续成熟，虽然收获期恰逢连绵阴雨，收割、晾晒、脱粒并未受影响，今年油菜籽上市的时间反而较上年提前一周左右。从油菜籽品质来看，受益于秋播后产区的土壤墒情良好，油菜花期风调雨顺，结荚、鼓粒、灌浆期间光照充沛，今年油菜籽籽粒饱满，含油率普遍较高。
　　农民出售油菜籽的心理价位在2.45-2.6元/斤。2013年国家临储油菜籽收购政策公布，规定国标三等菜籽为2.55元/斤，符合此前机构预估值。在此之前，企业早早启动挂牌收购。据悉，中粮荆州、中粮荆门工厂新季菜籽挂牌收购价格在2.4元/斤，水杂含量15%，对贸易商有60-100元/吨的奖励。
　　从实际成交情况来看，截至目前产区购销未见放量。我们把原因归结为两方面：其一，临储企业收购积极性不高。依据国家粮油信息中心统计，2011、2012年国家共计收购临储菜籽油300万吨，而今年连续6次抛储流入市场的菜籽油仅有6638吨，广大代储企业库容有限、资金压力较大。其二，眼下多数农户忙于春耕，并不急于出售油菜籽，销售进展缓慢。
　　二、政策放松导致菜籽进口飙升
　　我国油菜籽年消费量在1500万吨以上，国产油菜籽不能完全满足市场需求，13%-15%依赖进口，绝大部分来自加拿大。2009年，我国油菜籽、菜籽油进口双双涨至创纪录高点。11月初，质量监督检验检疫总局发布《关于进口油菜籽实施紧急检疫措施的公告》规定，国外官方检验检疫部门应对输华油菜籽实施油菜茎基溃疡病菌批批检测，如发现病菌，油菜籽可输往我国非主产区海运口岸，定点监管加工。受其影响，2010、2011年我国油菜籽进口量急剧回落至160万、126.2万吨，仅相当于2009年进口量（334.7万吨）的五成左右。
　　随着国内油菜籽非主产区植物病害检测能力、菌株分离技术水平的提高，我国油菜籽进口低迷的格局有所改观。2012年初，国家质检总局确定了18家符合条件的进口油菜籽加工企业，其中，10家位于沿海非油菜主产区，8家位于内蒙古、江苏和浙江等油菜主产区。但并未放开江苏、浙江产区进口油菜籽。
　　今年3月份，我国与澳大利亚达成协议，这标志着长达三年多的油菜籽进口限制政策告一段落。4月中旬，我国新批准一家江苏企业接收、加工加拿大油菜籽。4月，我国油菜籽进口量增至36.4万吨，单月进口量创历史第3高位。依据商务部出口信息预报，5月份我国进口油菜籽到港39.13万吨。据此预估，12/13年度，我国油菜籽进口量将飙升至329.6万吨的创纪录高位，较上年大增49.72%。
　　三、菜籽制品终端需求增减互现
　　3月底4月初，H7N9禽流感来袭，国内家禽市场交易普陷冷淡期，消费者谈“禽”色变，消费结构悄然发生变化，鱼类替代性需求凸显。其间，普通养殖淡水鱼价格稳步走升，当前鲫鱼、草鱼市场价格分别在16.6、14.36元/千克。接下来两个月，鱼类季节性消费转旺，鱼类价格走升，以菜籽粕为主体的鱼饲料需求有望继续增长。相比之下，春夏交替菜籽油需求渐趋清淡，期价反弹或更多寄望于临池油脂提振、或者国家政策性支撑，空间不宜过分看高。