前言

2009年全球经济从金融危机中苏复，大宗商品整体走强，连玉米亦拾阶而上，表现相对较强。2010年随着全球经济继续转好，大宗商品仍可能延续强势。2010年连玉米在宏观经济环境、供需关系，产业链及国家政策等多方面表现利多，或将继续上涨，但由于亦有较多不确实因素可能在2010年发生，因此连玉米上涨路道将更为曲折。

一、2009年玉米行情回顾

1、2009年连玉米拾阶而上

连玉米期价自2008年12月初见底以来，整个2009年呈现阶梯上涨行情。我们选用文华财经连玉米指数对2009年各波段行情进行简要回顾，第一阶段从2008年12月4日到2009年3月20日，连玉米指数价格从金融危机阴霾中走出，自最低点1452元/吨经历三个多月时间迅速回升至1708元/吨，本轮上涨行情主要受益于国家政策。在2008年玉米丰收及金融危机背景下，为保护农民利益，国家连续出台粮食收储政策，玉米收购数量达4000万吨，引发现货市场粮源紧张，现货价格大幅度上涨，推动连玉米期价“V”型反转。

第二阶段从2009年3月23日到2009年8月12日，连玉米步入近5个月的震荡回调时期，期价自1708元/吨震荡回落至最低1612元/吨，虽然历时很长，但回调幅度不到百点，算是对年初价格过快上涨的理性回调。在基本面上，随着收储政策利好不断被市场消化后，玉米在生长前期，无特别题材可炒，收储结束后，市场不断揣测抛储时间和价格，期现市场表现谨慎，而国家庞大库存亦持续压制期价。

第三阶段从2009年8月13日到8月31日，短暂的13个交易日，连玉米期价从低位1650元/吨暴涨至1770元/吨，创出年内新高。此轮暴涨行情主要因为玉米生长关键期东北地区发生干旱造成。7、8月份国内玉米主产区天气干旱造成作物实质减产，投机资金借机大举买入，迅速推高连玉米期价，而此时国内玉米库存压力及新季玉米上市供应压力仍对期价构成打压。

第四阶段从2009年9月1日到2009年11月9日，连玉米用两个多月的箱体震荡，对前期干旱炒作过快上涨进行修正，期价主要运行于1710元/吨到1750元/吨区间。此阶段期价休整亦是在新玉米上市造成供应压力背景下的强势震荡，为后市上涨做时间和技术上的准备。

第五阶段从2009年11月10日至目前，连玉米一路小碎步震荡向上，期价不断创出年内新高，将2009年连玉米上涨行情演绎成全年上涨的慢牛格局。期价在通胀预期与收储政策的多重利多影响下，稳步向上发展，多头格局明显。

2009年连玉米指数走势图

2、2009年美玉米全年低位震荡

美玉米在供需宽松格局之下2009年期价持续低位震荡，整体运行在300美分到460美分的区间内。文华财经美玉米指数2008年12月初因金融危机曾一度下跌至340美分的低点，此后震荡回升，2009年6月初达到全年最高点，上冲至460美分。美玉米上半年因原油走强，美元持续弱势获得支撑。另外，2009年美国玉米推迟播种也给此间市场带来提振。不过因美国玉米生长期间天气良好，丰产预期强烈，6到9月份期价再度大幅下挫，探底至300美分。9月初以来美国玉米价格震荡上行至今，主要受前期美元弱势，美国玉米产区收割进度缓慢以及美国宏观经济好转等因素提振。

2009年美玉米指数走势图