今日郑州期棉追随隔夜外盘及国内商品整体弱势格局，主力合约盘中一度大幅下跌探至万三下方，随后有所回升，成交量大幅放大，持仓继续增加，分歧进一步加大；

隔夜外盘包括有色金属、农产品，国际原油，近期涨幅比较大的品种，出现系统性的走低，出乎意料之中，也多少存在一定的必然，更多是资金带来的行情，且在整体宏观面没有确定向好前提下。因此我们的观点依然如之前所示：无法纯粹从一个市场上找原因，而更多是系统性的。在大的宏观经济无法确认扭转，且一旦有风吹草动之际，投机多单存在明显的获利意愿，当然市场炒作的基本面利多题材，尤其是对于农产品市场而言，我们认为并没有发生改变。

但题材炒作过后，需要实质性的数据提供支撑，以及重要的参与国中国会不会发布政策性的障碍，这些悬而未决的问题，加上整个宏观经济面变化不定，可能造成系统性的利空，引发投机资金选择波段性的操作行情。因此，整体来看，尽管昨晚国际市场均出现了大幅回调，但并不能改变市场阶段性攀升的趋势。我们认为步履稳健夯实一个个平台，进而上行，这样的行情才更加踏实，这也符合笔者今年年初对农产品市场整体判断的一个基调。

就棉花市场而言，国内基本面乏陈可新，高价位现货导致的成交不旺，使行情暂时陷入了尴尬境地，也凸现了进一步走高的困境，国家储备棉大量资源，以及可能的滑准税配额棉花政策性压力，使行情步入盘整成为了可能。就期货棉来看，此前几个交易日持续高位盘整，提供了多头很好的获利平仓时机，而不应该过分恋战，总体来看，从操作的角度，目前还是多头可以考虑出货的机会，而接下来将暂时进入一段观望期。

研发中心 董双伟