今日郑棉开盘双边窄幅整理，尾盘收出十字星，市场成交缩量，持仓变化不大，行情延续高位盘整，能否守住高位区间，接下来重点关注持仓增减；

基本面的情况目前十分清晰。美棉年度出口任务完成问题不大，种植面积缩减，且到港报价较国内棉花价格低500-700元不等，而一旦中国下发滑准税配额，必将提振对中国的出口市场；国内现货供应局势没有任何松动，高价位持续，尽管高位抑制了部分成交兴趣，而国家政策仍是关注的重中之重，这一切都明摆在市场各方勉强；而未来拉锯的背后，资金将对行情起主要作用。

进入4月份以来，内外期棉投机资金做多情绪高涨，跟踪数据显示，截至4月中旬，ICE期棉投机净多头率达到7.2％，较3月底增加11.4％，也是2008年6月中旬以来的净多头率最高。在未来美棉基本面总体呈现利好，且国际经济形势不断好转的情况下，料投机资金，包括商品指数基金将进一步加大期棉的投资力度，净多头率还将呈现出上升势头，并进一步提振ICE期棉突破走强。而郑棉期货也摆脱持此缩减势头，自3月底至今持仓量达到了6.5万余手，增加幅度达到28％。但也正因为此，后期行情存在着调整最关键的把握因素――关注郑棉持仓变化。

从技术操作角度来看，期棉目前高位存在获利多单平仓的意愿，但并不明显说明了此轮多头资金入市的坚决性，一般的投资者可以高位获利减磅，静待行情以及政策面演变，重点关注远月的投资机会，清仓观望也许是目前拉锯阶段最好的策略。

研发中心 董双伟