在市场集体走暖之下，本周一郑棉高开高走，大幅上涨200多元，同时成交、持仓量急剧放大，技术图形来看，涨势维持良好，在资金关注度提高的同时，隐患犹存：

显然近期国际棉花市场主要围绕于明晚（2月10日）美国农业部发布的月度供需报告展开，尽管上周末美元大幅贬值，工业金属以及周边农产品大幅收涨，但ICE期棉依然收低，与报告预期可能仍旧偏空有很大关系。按照计划，本周二晚间USDA将公布月度供需报告，此前国际其它机构均再次调减全球棉花需求，尤其是中国棉花需求，而数据显示，目前除USDA之外，中国棉花需求量多数预测结构均已下调至1000万吨以内，此次这一数据将可能是关注焦点，其它方面数据，主要是美国棉花的出口、中国棉花进口，以及印度棉花的消费和出口数据，总体来看预计数据将呈现中性偏空影响，但需要提醒投资者注意的是，不排除受全球天气干旱影响，带来整体农产品预测数据的利多，值得密切关注。

郑棉市场，截至今日连续两个交易日大幅走强，个人认为除了技术指标走好之外，更多的是基本面起到了决定性作用：目前由于国家收储的利好带动，不仅令棉花现货市场普遍走强，也令市场流通中的高等级棉资源显得紧张起来，而节前大多纺织企业库存偏低，节后补库意愿纷纷增强，加上投机资金再次入市，均刺激了期棉市场近日的上涨。从技术上看，此轮反弹目标位将大致在12500元/吨附近。但要注意资金变化，期棉在上涨过程中，套保席位的空头持仓也在不断增加，而且势头更猛烈，由于大量收购后却无力交储的企业接下来会加大期棉市场上的套保操作，价格上涨将更多呈现波段性特征，并根据以往郑棉发展特点，不排除出现掉头大幅回调行情。因此，棉价走势不宜过分看高，多关注现货动向以及资金变化，波段操作为宜。

研发中心 董双伟