| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2010年12月28日 08:40 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：受周末加息影响，沪铜1103低开于68450，早间多头继续发力推升期价走高，最高上涨到69360。午后在股市走弱的影响下小幅回落，报收于68710，微涨0.39%。
基本面上：央行再次加息，商品走势波动加剧。中国人民银行25日决定，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。此次加息的好处是能够稳定存款，特别是长期存款，在控制货币流动性的同时，缓解通货膨胀的压力，特别是对于明年上半年物价上涨有一定遏制作用。本次加息时间并非在CPI等数据公布前夕，因此大大出乎市场人士的意料。从加息的时间点来看，笔者认为中国已经进入了新一轮的加息周期，明年很有可能再加息3-5次，直至超越CPI涨幅，使存款收益扭亏为盈。从这点判断，预计商品市场将受到打压。但是，结果国外环境来看，目前美日等国的基准利率只有0-0.25%，我国的现在的利率已经是他们的十倍，而且美国定量宽松的货币政策第二轮还在启动中，这势必会把世界上大量的热钱驱赶到中国，这些资金既可以在新兴国家的价值洼地获取增值，同时可以套取利息的差价。这在一定程度上将加大热钱的流入，对控制物价、稳定经济不利。并且有继续吹大商品泡沫的危险。总体上看，此次加息的利空利多因素各占一半，对于商品的影响效应需继续观察，但无疑商品的走势波动会更加剧烈。
日本财务省周一公布的数据显示，日本11月精炼铜出口较上年同期减少11.4%，至34,233吨，其中42%销往中国。日本销往中国的铜数量占到总数量的40%左右。中国是全球最大的铜消费国。台湾为日本第二大铜出口目的地，约占到11月总出口的27%。印尼和泰国同样是日本铜的主要出口国。
现货1#铜报价在67700-67900之间，比昨日上涨700元;现货贴水550-贴水400，贴水幅度扩大50元。铜价随着期价横盘整理，很多下游已经不愿意这么高价格再来拿货，贸易商之间出货也比较困难。短期内现货市场需求疲软的情况难以改变。
操作建议：年底来临之际，精铜需求正在减弱，沪铜价格受到的支撑也在减弱。盘面看，沪铜在七万附近受阻，显示出整数关口的压力仍然存在。自11月底的这一轮上涨从61000起步，累计上涨幅度接近14%，阶段性调整的压力较大。同时，现货贴水继续扩大印证了市场真实需求并非预期的那样乐观，调整的风险正在累积。建议已有的空单继续谨慎持有，以69400作为止损点。
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