[神华期货]沪铜：再度上调利率 中国正式进入加息周期 |
| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2010年12月27日 09:20 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：本周沪铜呈现出高位整理的走势。外盘伦铜的走势继续震荡上升，重心逐步提高。但国内沪铜则明显不大给力，在70000关口止步不前，周三最高冲到70000整，但随后被打压下来，周末报收于68950。
基本面上：央行再次加息，商品走势波动加剧。中国人民银行25日决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。此次加息的好处是能够稳定存款，特别是长期存款，在控制货币流动性的同时，缓解通货膨胀的压力，特别是对于明年上半年物价上涨有一定遏制作用。并且，本次加息时间并非在CPI等数据公布前夕，因此大大出乎市场人士的意料。从加息的时间点来看，笔者认为中国已经进入了新一轮的加息周期，明年很有可能再加息3-5次，直至超越CPI涨幅，使存款收益扭亏为盈。从这点判断，预计商品市场将受到打压。但是，结果国外环境来看，目前美日等国的基准利率只有0-0.25%，我国的现在的利率已经是他们的十倍，而且美国定量宽松的货币政策第二轮还在启动中，这势必会把世界上大量的热钱驱赶到中国，这些资金既可以在新兴国家的价值洼地获取增值，同时可以套取利息的差价。这在一定程度上将加大热钱的流入，对控制物价、稳定经济不利。并且有继续吹大商品泡沫的危险。总体上看，此次加息的利空利多因素各占一半，对于商品的影响效应需继续观察，但无疑商品的走势波动会更加剧烈。
中国11月精炼铜进口232,298吨，较去年同期增长19%。数据并显示，11月精炼铜进口较10月的169,897吨增长37%。1-11月期间，中国精炼铜进口达到269万吨，较去年同期下滑8.5%。数据并显示，中国11月精炼铜出口3,216吨，较去年同期下滑70%;1-11月期间中国精炼铜出口为28,211吨，同比下滑52.59%。数据显示，中国前十一个月精炼铜进口量虽然同比出现了小幅的下滑，但该数据是在09年进口大幅增长了一倍的基础上实现的。与09年同期相比，2010年前十一个月的进口量仍显得非常庞大，从侧面也反映出中国对精铜的需求仍然很旺盛。
现货1#铜报价在67000-67350之间，比昨日下跌350元;现货贴水500-贴水400，贴水幅度缩小50元。铜价随着期价横盘整理，很多下游已经不愿意这么高价格再来拿货，贸易商之间出货也比较困难。短期内现货市场需求疲软的情况难以改变。
总体来看：沪铜同时受到商品属性和金融属性的影响，对于加息的反映趋于中性。年底来临之际，精铜需求正在减弱，沪铜价格受到的支撑也在减弱。盘面看，沪铜在七万附近受阻，显示出整数关口的压力仍然存在。自11月底的这一轮上涨从61000起步，累计上涨幅度接近14%，阶段性调整的压力较大。建议已有的空单继续谨慎持有，以69400作为止损点。
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