| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2010年12月20日 08:48 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：上周铜价呈现出了震荡的走势。周二最高上涨到69450高位，但随后被打压了下来并连续三日收阴。周五在乐观情绪的影响下，略有回升报收于68430。
基本面上：精铜产量延续较快增长。中国11月精铜产量为44.3万吨，环比增加10.8%，同比增加4.5%，前11个月累计产量为437.4万吨，累计同比增加12.6%，已超过去年全年总产量425.19万吨，创历史新高;而月产精铜44.3万吨也创了历史新高。根据上海有色网(SMM)对国内主要冶炼企业11月份开工情况的调研显示，11月冶炼厂开工率为89.85%，较10月的87.38%的开工率有所上升，这与11月精铜产量的增加相符合。11月产量增加的主要原因是10月份长假或多或少对精铜的生产有负面影响，使得10月精铜产量相对较低;同时10月份铜价一路走高，并在高位运行，下游当时无法接受高铜价，而导致拿货量减少，使得冶炼厂产量有所控制。11月份初铜价虽有上冲，但11月中下旬铜价出现了较大的回调，这使得下游逢低入市采购，从而刺激了精铜的产量。另外，目前铜精矿、废铜等冶炼原料充足，也使得冶炼厂的产量得以有较大的提升。随着年底临近，产业链上企业回笼资金，预计我国12月精铜产量将会比11月略减。
ETF Securities公司网站公布的数据显示，截至12月16日该公司上周推出的实货铜支持的上市交易产品(ETP)持铜量较12月14日跳增大约570吨至595.2吨。实货镍ETPs的镍持有量增加60吨至大约66吨，实货锡ETPs持有量增加75吨至80吨。上述三种ETPs上周五在伦敦证券交易所上市并开始交易。
全球铜市过剩情况有所好转。根据世界金属统计局的数据显示，2010年前10个月全球精炼铜市场小幅过剩68,000吨。2009年同期市场供应过剩164,000吨，2009年全年过剩410,000吨。WBMS称，全球前10月精炼铜消费量为1595万吨，而全球精炼铜产量为1602万吨，较2009年同期增长3.8%。
现货1#铜报价在66800-67200之间，比昨日上涨500元;现货贴水400-贴水250，升水幅度扩大400元。铜价随着期价调整，下游企业大多按需采购，现货贸易大多在贸易商之间转手，成交一般。
总体来看：临近年底，精铜消费需求减弱，淡季因素或不支撑铜价大幅上涨;现货铜交易产品在伦敦交易所挂牌交易，部分现货铜被锁定在交易所库存，间接提振了精铜的需求;在这两个因素的影响下，预计铜价将继续震荡整理为主，区间上轨70000，区间下轨65000。
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