铜

沪铜主力合约0912上周五低开低走，开盘于46890元，随后低位震荡，尾盘收于46700元，上下跌560元，交易量683016手，增仓34070手。伦铜大幅上涨，开盘6017美元，收盘6302.5美元，上涨281美元。

基本面上，据上海有色金属网报，1#电解铜成交范围47350-47550元，较上一交易日上涨250元，铜贴水为0元，大幅下跌。上交所公布的铜库存增加5543吨至81650吨。LME铜库存减少125吨，总库存为293125吨，升水报于0.5美元，小幅上涨。据圣地亚哥8月20日消息，智利Spence铜矿工人周四表示，他们要求雇主必和必拓公司（BHP）在新的集体合约谈判前加薪。工会一位领导人表示，560名员工希望为期两年的新合同加薪5.5%，连同和铜价相关的年度奖金及健康福利。向公司提出的证实建议已经在周三提交。“如果未能同公司达成一致，我们将罢工，”工会会长Andres Ramirez表示。

技术上，沪铜受压于20日沿均线，均线方向向下，K线指标走到在布林通道中轨处。目前看来伦铜在6000美元左右支撑较大，市场对于未来铜价依旧比较看好，买盘信心较足，而国内外铜价已经开始出现分歧，国内价格走势弱于国外，受到政策微调和周边市场走弱影响，前期资金有所撤离，不过若伦铜大幅走高，国内也将会被动上行，中期多头思路依旧不变，建议投资者继续逢低买入为主。

铝

沪铝主力合约0911低开低走，开盘于14700元，随后低位震荡下行，最终收于14810元，下跌110元，交易量86122手，减仓984手。伦铝小幅上涨，开盘1914美元，收盘1931.5美元，上涨 31.5美元。

基本面上，据上海有色金属网报，Aoo 铝（Al）成交范围14850-14890元，较上一交易日上涨5元。上交所公布的铝库存增加16995吨至198363吨。LME铝库存减少2600吨，总库存为4623325吨，贴水报于34美元，略微下降。伦敦8月20日消息，国际铝业协会（IAI）周四公布的初步数据显示，中国7月原铝产量增至108.8万吨，6月时为102.9万吨。IAI称，2008年7月中国铝产量为116.8万吨，去年总产量为1310.5万吨。

技术上，沪铝运行至5日均线下方，短期均线继续向下，K线则在布林通道下轨外处。国内外铝库存继续呈现增长态势，前期做多动能有所下降，市场热情有所减缓，在经济面数据未有明显变化的情况下，市场可能将目光重回基本面，下游消费不畅继续压制铝价上升空间，不过下方支撑依旧比较坚固，近期可能呈现小幅震荡局面，建议投资者区间操作为主。

锌

沪锌主力合约0911低开低走，开盘于14700元，随后震荡上行，尾盘收于14840元，下跌10元，交易量83948手，减仓8094手。伦锌大幅上涨，开盘1802美元，收盘1842.5美元，上涨52.5美元。

基本面上，据上海有色金属网报，0＃ 锌成交范围14550-14650元。上交所公布的锌库存减少270吨至115461吨。LME锌库存总库存为433075吨，增加25吨，贴水报于27.5美元，小幅上升。新公布的费城联邦储备银行制造业指数表明制造业开始复苏！所调查的商业活动指数8月升至4.2，7月为-7.5/新订单成分指数也升至4.2，7月为-2.2/新订单指数达到2007年11月以来的最高水平。

技术上，沪锌运行至5日均线和20日均线之间，短期均线下穿其他均线，k线运行到布林通道中轨处，开口收敛。近期国内市场锌价下跌时往往强于国外幅度，显示出国内市场对于目前价格认同度依然较低，下游消费不畅，采购欲望较低，都是压制国内价格偏低的主要因素，缺乏前期资金涌入，国内上涨动能明显不足，不过现货价格抗跌性也较强，有效地支撑了期价，建议投资者前期多单继续持有。

大陆期货 孙智胤

部分数据取自 “上海有色网”