一、    焦点事件

1. 七月份全国进口铁矿石5650万吨，同比增长35%

交通运输部称7月份全国铁矿石进口创今年最大增幅，港口预计接卸进口铁矿石5650万吨，同比增长35%，增速较上月提高10个百分点。

点评：

虽然上半年国内钢铁行业总体低迷，但铁矿石进口市场却没有受到太大影响，月度进口量同比均保持增长。其主要原因包括：1）由于铁矿石协议价格迟迟未定，使得现货价格远低于同期协议矿价格，大型钢厂也进入到现货市场；2）贸易商大量囤货，中钢协数据显示上半年我国进口铁矿石2.97亿吨，其中1.31亿吨来自贸易商，占比43.96%；贸易商进口铁矿石的同比增速达到90.43%。上半年铁矿石的超量进口，造成铁矿石进口市场的虚假繁荣，扭曲国内铁矿石供需关系，对进口铁矿石价格谈判带来重大的干扰。近期由于国内钢材市场持续好转，钢厂订单增加，开工率上升等利好因素，将增加国内对进口铁矿石的需求，虽然现货价格已经有较大幅度上涨，且超过协议价格，但是我们预计铁矿石进口量将随着国内需求的改善，继续同比增长。

2. 武钢、河北钢铁集团超预期大幅上调九月出厂价格

8月5日，武钢出台9月主要产品价格政策，其中热轧上调800元/吨，冷轧上调800元/吨，轧板上调700 元/吨，镀锌上调700元/吨，硅钢上调1100-1600元/吨。同一天，河北钢铁集团也上调了9月钢铁产品出厂价格，其中线材出厂价格上调400元/吨，至4750元/吨；螺纹钢出厂价格上调450元/吨，至4900元/吨。

点评：

下游产业的恢复推动钢材需求的增长，根据中钢协的产量数据测算，目前钢铁行业的开工率已经达到近90%，这表明钢厂订单充足，已经开始满负荷生产，同时钢材市场的活跃给钢厂调价提供了基础。由于上半年钢铁企业经营环境不理想，业绩普遍下滑甚至亏损，因此随着市场的好转，钢厂涨价预期很强。武钢和河北钢铁集团上调九月份主要产品的出厂价格将拉开国内钢铁行业新一轮涨价高潮，预计未来几天，各大钢铁企业将陆续出台上调钢材产品出厂价的政策。

二、    现货价格总体上涨，但近期有所回落

7日MyspiC国内钢材价格综合指数165.4点，比上周上涨了6.40%，相对上月上涨17.60%，比去年同期下跌19.20%。钢材价格已经连续 16周大涨，本周承接上周涨势，全面大幅度走高，尤其是期货本周再度创造了今年的新高，受之影响，国内钢材价格指数总体上涨。

MySpic综合指数（截至8月7日）

长材方面：受大宗原材料价格的上涨，国内期货连续两天的涨停，现货市场出现了大幅的上涨，创下了单日上涨之最，然由于价格的过快上涨，终端难以接受，在华东市场的带动下，现货又出现大幅的回落，但是总体相对上周依然上涨，长材指数持续走高。7日长材指数为186.9点，相对上周上涨下跌6.40%，相对上月上涨18.70%，相对去年同期下跌13.20%。从长材的各个品种来看：本周螺纹指数为184.8点，相对上周上涨6.10%，相对上月上涨19.10%，相对去年同期下跌12.30%；线材指数为189.1点，比上周上涨7.00%，相对上月上涨18.20%，比去年同期下跌14.40%。

MySpic线螺指数（截至8月7日）

三、上游价格上涨势头依然迅猛

铁矿石价格谈判进行到八月份，虽然中钢协依旧强调谈判仍在继续，但是从时间节点来看，象征意义大于实际意义。同时钢铁市场的持续好转造成铁矿石需求的不断增加，上游市场出现繁荣景象。根据交运部统计，7月份全国进口铁矿石5650万吨，同比增长35%，这些因素都降低中方在铁矿石价格谈判中的话语权。目前，中钢协正积极开拓第三方渠道，希望建立多元化的铁矿石长期供给网络，以增强市场谈判能力。但是由于三大铁矿石供应商控制了全球大部分的铁矿石供给，因此新渠道可以作为有益补充，但短期内无法替代原有渠道。原材料价格将随着钢铁行业的好转继续上涨。

报告期内，国内、进口铁精粉价格上涨明显，迁安铁精粉(66%干基含税价)周上涨9.52%；唐山铁精粉(66%湿基不含税价) 周上涨7.69%。青岛港印度63.5%粉矿上涨80元/吨，涨幅为10.26%；北仑港澳大利亚麦克粉矿上涨70元/吨，涨幅为9.33%。焦炭市场运行情况基本稳定，价格除部分地区出现补涨外，基本与上周持平，但受需求增加，政策调控的影响，九月份焦炭价格将上调。航运价格出现回调，BDI航运指数跌15.62%；巴西至北仑的海运费跌11.86%，西澳至北仑的海运费跌14.43%。

上游产品价格、海运指数及运费变动

国内铁矿石价格继续上涨

冶金焦价格基本持平

铁矿石航运费继续调整

四、社会库存有所增加

报告期内螺纹钢、线材的社会库存出现较大增加，升幅分别达到5.89%、3.17%。我们认为近期螺纹钢、线材库存的增长主要是经销商补库存的行为所致，总体上我们认为，长材库存仍处于合理水平。随着经济的持续好转，钢材价格继续走高的可能性比较大，因此需要密切关注贸易商的囤货待涨行为。预计未来一段时间，钢材社会库存将会继续增长。

全国主要市场螺线社会库存情况

上海市场螺线社会库存情况

五、投资机会揭示

由于期货价格涨势过猛，期货价格和现货价格的价差过大，最近几天的回调在意料之中。但是结合近期武钢和河北钢铁的超预期大幅上调钢材价格行为（河北钢铁集团9月线材出厂价格上调至4750元/吨；螺纹钢出厂价格上调至4900元/吨），以及上游价格（特别是铁矿石价格）继续高歌猛进的态势，我们仍然看好下半年的钢材市场。种种迹象表明，成本压力在钢价决定上的作用可能进一步体现，与需求共同拉动钢材价格进一步的上涨，回调过程仍然是建仓的较好时机，可等待机会多头出击。