前言

原本销售淡季的7月市场，超出人们的预期。国内市场库存一直处于偏低状态，国内各钢厂相继上调线螺出厂价格，且涨幅较为明显，导致螺纹钢、线材市场价格持续攀升，虽然这是受需求没有明显减弱的支撑，但最主要的一个因素还是钢厂上调出厂价格的推动，从而出现这波淡季里的上涨行情，进而形成淡季不淡格局。尽管价格在不断上涨，可是市场交易情况不是很理想，销售亦不很畅通，总体看下游的终端需求并没有明显的释放，那么市场价格为什么持续攀升呢，

一、         钢厂调价频频出台钢材期货强势上行

7月份国内钢厂频繁上调线螺产品出厂价格，在此推动下投资者信心逐步加强，促使钢材期货强势上行，临近月末尤为明显，一时创造上市以来第一个涨停板，最高涨至4871.。全月整体来看，钢厂出厂价格的不断上调给市场注入有力信心，市场整体信心处于较强状态，看多意愿逐步加剧拉动期价强势上行。另外固定资产投资增速明显，房地产市场明显复苏，市场对后市预期较佳。这都带动了钢材期价全面上行。

二、         强劲的内需拉动继续支撑钢材市场回暖

上半年4万亿元政府财政刺激措施显成效，1－6月新开工项目增速持续提高，其中政府基建投资仍是主力，铁路投资增长最为明显。由此在一定程度上缓解当前国内供大于求的局面。随着国内经济的好转，市场需求逐步回升，为钢材价格的上涨提供了支撑。

固定资产投资方面。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%。其中，城镇固定资产投资78098亿元，增长33.6%；农村投资13223亿元，增长32.7%。从行业看，铁路运输业投资1832亿元，增长126.5%，增涨迅猛，增幅明高于其他行业。从施工和新开工项目情况看，上半年城镇50万元以上施工项目累计275259个，同比增加61269个；施工项目计划总投资307630亿元，增长36.1%；新开工项目176090个，增加53049个；新开工项目计划总投资73830亿元，增长87.3%。

房地产开发投资方面。1-6月，全国完成房地产开发投资14505亿元，同比增长9.9%，增幅比1-5月提高3.1个百分点，比去年同期回落23.6个百分点。1-6月，全国房地产开发企业房屋施工面积23.97亿平方米，同比增长12.7%，增幅比1-5月提高1.0个百分点；房屋新开工面积4.79亿平方米，同比下降10.4%，降幅比1-5月缩小5.8个百分点。全国房地产开发景气指数：国房景气指数连续三月回升，6月份全国房地产开发景气指数为96.55，比5月份提高0.61点。

虽房屋竣工面积环比增幅有所回落，但施工面积及房地产开发投资双双增长，可见现阶段房地产市场逐步回暖，工程陆续开工，有效需求指日可待。

三、        钢铁生产总量过剩，国内市场消化能力仍显偏弱

一季度末，主要钢材市场的社会库存较高，而当前钢材的社会库存得到了大幅度的降低。螺纹钢库存由3月末的407万吨下降到6月末的319万吨，板材库存也有不同程度的下降，说明二季度的市场需求较为旺盛，旺盛的市场有效需求，在消化当期产量的同时，也使得社会库存快速消化，为钢材市场价格的上调创造了基础性条件。

虽然近期钢材市场出现了需求上升、价格上涨的良好势头，但国内较高的生产水平仍对市场造成较大的压力。据国家统计局统计数据，6月份我国粗钢和钢材产量分别为4942万吨和6162万吨，同比分别增长6%和14%；日均产量分别为164.73万吨和205.4万吨，环比分别增长9.9%和11.1%，均创历史新高。今年上半年我国粗钢和钢材产量分别为26658万吨和31648万吨，同比分别增长1.2%和5.7%。特别是热轧板卷、中板等为首的板材类品种，市场呈现明显的供大于求状况。虽然螺纹钢、线材等长材品种受投资拉动，需求有所增长，但随着中小企业产能不断恢复和释放，供需平衡的形势很不稳定。根据国际钢协的统计数据，6月份全球粗钢日均产量332.8万吨，环比回升7.6%，是自2008年10月份以来的最高水平。即使除去中国，6月份全球粗钢日均产量也达到168万吨，环比增长5.3%，成为2008年12月以来的最高水平。全球粗钢产量的回升，不利于我国扩大出口。

1、钢价上扬线螺产量同比增幅明显

根据统计局统计数据得知，今年1-6月线材累计产量为4481.95万吨，同比增幅为9.84％；今年1-6月钢筋累计产量为5728.78万吨，同比增幅为21.13 ％。上半年线材和钢筋累计产量为10210.73万吨，同比增幅为15.90 ％。前一季度线螺累计产量为4720.24万吨，同比增加581.98万吨，同比增幅为14.06%，第二季度线螺累计产量为5490.49万吨，同比增加818.95 万吨，同比增幅为17.53%。今年第二季度线螺产量比第一季度增加770.25万吨，增幅为16.32%。

根据国家统计局统计数据，6月线材产量为870.7万吨，环比增加65.31万吨，增幅为8.11％，同比增幅为12.32％。6月钢筋产量为1095.3万吨，比5月份增加93.03万吨，增幅为9.28％，同比增幅为34.41％。6月线螺总产量为1966万吨，同比增幅为23.64％。

今年以来线螺产量屡创新高，而出口量却依然低迷不振，导致社会库存处于相对较高水平。但好在国家为拉动内需，4万亿元政府财政刺激措施初显成效，全国各地大批铁路、公路、基础设施建设项目相继启动，对线螺需求的动力开始增大。而下半年我国将进入“保八”的关键阶段，固定资产投资仍会加大，这对与日俱增的线螺产量起到有利的分消作用，加之近期房地产业又显现升温之势，在很大程度上缓解了国内资源供大于求的局面。（

最新国家统计局数据显示：6月份国内线材日均产量为29.02万吨，环比增加3.04万吨，环比增幅11.71％。6月份钢筋日均产量为36.51万吨，与5月份相比增加4.18万吨，环比增幅12.92％。

其中6月份线材产量为870.65万吨，较5月份产量805.39万吨相比增加65.26万吨，环比增涨8.10％，与去年同期775.17万吨相比增加95.48万吨，同比增幅为12.31％。今年1-6月线材累计产量为4481.9万吨，同比增幅为9.85％。

6月钢筋产量为1095.27万吨，比4月份增加73.27万吨，环比增幅7.14％，与去年同期814.88万吨相比增加280.39万吨，同比增幅为34.40％。今年1-6月钢筋累计产量为5748.75万吨，同比增幅为17.73％。

2、钢价快速上涨国际竞争能力减弱 线螺出口量将有所萎缩

最新数据显示，6月份线材进口4.1万吨，环比降幅为3.53％，同比降幅为6.18%；6月钢筋进口为0.22万吨，环比增幅为37.50％，同比降幅为12.00%。1-6月线材出口量为37.76万吨，同比降幅84.35%，1-6月钢筋出口量为17.46万吨，同比降幅72.98%。

根据进出口数据得知，6月份线螺出口量略有反弹，但仍难以乐观。09年6月份线材出口8.98万吨，环比增加3.55万吨，环比增幅为65.38％，同比降幅为85.25%；6月钢筋出口为2.16万吨，环比减少0.48万吨，环比降幅为18.18％，同比降幅为70.17%；

现阶段虽线螺产品出口量有所反弹，但由于7月份国内产品价格快速上涨，且涨幅尤为明显，国内外产品价差缩小，国内资源市场竞争能力将有所减弱，出口量将会出现萎缩状态，整体出口仍难言乐观。

3、新增资源量呈现上升态势 供需矛盾逐步体现

在钢铁产品价格大幅上涨带动下，6月份钢铁生产继续保持稳步增长态势，但由于国际市场仍处疲软状态，国内出口资源微乎其微，国内整体产量仍需依托国内市场消化。国内市场新增资源量迅速猛增从另一个角度体现，现阶段国内市场整体需求仍目前国内整体需求仍处偏低状态，无论是内需还是外贸都低于去年同期，市场供求矛盾依旧尖锐。

如图例10所示：6月份线材钢筋新增资源量为1013.24万吨，环比增加6.55万吨，环比增幅达到0.64％，较去年同期相比增加807.89同比增涨25.42%；6月线材新增资源量为807.24万吨，环比增加3.03万吨，环比增涨0.37％，较去年同期相比增加718.64同比增涨12.32%；6月线材和钢筋新增资源量合计1820.48万吨，环比降低0.19％,

产能明显增加，但市场新增资源量并无明显变化。可见现阶段国内市场需求较为刚强，这也从另一个角度反映，现阶段价格快速上涨不光受钢厂频繁调价带动，需求也是起到了根本性的支撑。

四、        钢厂频繁上调出厂价格 现货市场强势上涨 

本月国内现货市场价格强势上行，支撑本月价格大幅上行并非是需求出现明显释放，出厂价格的上调成为推动价格上涨的主要动力。据宝钢最新政策显示，8月份热卷、冷轧以及镀锌、硅钢等主要品种出厂价格在7月基础上再上调350-500元/吨（税前），调整后SPHC3.0mm热卷执行价为4042元/吨（税前），SPCC1.0mm冷卷为4776元/吨（税前），DC01冷卷高100元/吨。由此，宝钢主要板材品种出厂价格在两个月内累计上调550-1050元/吨。宝钢8月份的出厂价格上调，也将带动其它钢厂的出厂价格上调。7月22日，首钢出台8月份部分产品价格政策，莱钢、沙钢和韶钢等也纷纷上调产品出厂价。首钢热轧板卷出厂价格上调350元/吨，主要热卷产品价格为4210元/吨；冷卷上调500元/吨，主要冷轧板卷出厂价格为5250元/吨；镀锌板也上调了500元/吨。莱钢热卷出厂价格在7月中旬的基础也上调100元/吨，现5.5mm*1250*C普碳热轧板卷莱芜本地出厂价格为3930元/吨。沙钢也出台了7月下旬建材价格政策，在中旬基础上，螺纹钢价格上涨160元/吨，普线价格上涨150元/吨。韶钢也将普碳高线出厂价格上调50元/吨，主要产品执行价为4050元/吨；圆钢、螺纹钢出厂价格上调50元/吨，执行价为4080元/吨。由于钢厂频频上调钢材出厂价格，贸易商的采购成本提高了，后期投放市场资源的进货价格普遍很高，市场价格也不可能大幅回落。

预计近期国内钢材市场价格将逐步探顶，8月上旬将结束上涨势头。一方面是国内产能释放较快，但从另外角度来看，钢材市场价格在连续冲高之后的适当回调盘整，是很有必要的，因为这样有利于市场风险的释放，更加有利于钢材市场价格在其相对合理的价值区间内，进行有规律的窄幅波动。

五、        线螺市场价格强势上行 商家心态略显不稳

本月国内现货市场价格全面上行，整体成交仍显疲软。以线材、螺纹为代表的建材市场在4月份率先企稳，随后钢材市场价格全面回升，特别是7月，在钢厂大幅度上调各个钢材品种出厂价格之后，全国钢材市场价格出现了全面上涨。市场价格在快速上升过程中，容易形成价格泡沫，低价产品的大量沉淀，使得市场风险逐步增大，增加了后市价格下跌的机率。以1.0 mm冷轧薄板为例，上涨（4月10日）前的价格为4212元/吨，目前价格为5130元/吨，每吨上涨918元，其中6、7两个月每吨上涨745元，占总涨幅的81个百分点；热轧板卷（3.0 mm）和中厚板（20mm）市场价格也分别占总涨幅66和75个百分点。线材和螺纹钢所占比例略小，也占总涨幅近62个百分点。当前市场库存资源成本与市场价格已经拉开较大的利润空间，抛货套现、出库获利的现象，在所难免了。

六、        国家经济政策刺激明显，钢材期货强势看多

钢厂不断通过拉高钢材出厂价格，刺激市场现货价格的走高，进而带动铁矿石等原材料价格纷纷上涨，钢材价格和铁矿石价格互相推高，从而形成一个完美的闭环结构。与此同时固定资产投资增长明显，房地产市场逐步复苏，国内房屋新开工面积大量增加，均对钢价上行起到较好支撑。

据工信部公布，国家固定资产投资大幅度增长的拉动下，上半年国内市场粗钢表观消费量26793.28万吨，同比增加2447.1万吨，增长10.05％。 固定资产投资加快、房地产业回暖，使螺纹钢、线材的需求上升；另外钢价的频繁变动加重了贸易商囤货惜售的心态，在一定程度上推高了钢价上涨。不过钢价疯长造成的不安情绪正在蔓延，市场价格在快速上升过程中，容易形成价格泡沫，低价产品的大量沉淀，使得市场风险逐步增大。有部分钢贸商已对市场发出警告。

 笔者认为：现阶段钢价上涨太快，市场仍需有一个消化的过程，波动难以避免。但市场人士普遍认为，钢价回到年初水平已不可能，下调空间不大，但后期窄幅波动的可能性比较大。毕竟我国保八目标和市场基本面没有改变，国家的经济刺激政策仍将持续。上半年投资增速33.5%，拉动GDP增长6.2个百分点。下半年的固定资产投资不会大幅波动。因此，钢厂如果控制产量，以销定产，钢价波动的幅度不会太大，但市场调整正渐行渐近。

钢材期货方面：现阶段钢材期货连续创新高，市场风险逐步积剧，但由于下半年房地产市场逐步回暖，整体市场依旧看多。基于目前基本面依旧向好，在基本面并无明显变化时期，钢材期货仍处上行通道。