市场人气变动如此之快，价格涨跌转变如此迅速。从平面媒体报道看，仅仅一周时间，上周坚定打压金属价格的观点，再次转为火热的投机气氛。短短两个交易日，三月期铜价已经涨至我们此前划定的宽幅震荡区间上限，即中长期颈线区间5250-5450美元间。内外盘铜价再次面临选择。

近期金属市场的交投氛围显得浮躁，投资者淡定谨慎的操作态度，受到挑战。这样的氛围主要由国内带动。周内，市场在关注今天国家统计局公布的上半年经济运行情况，对实体经济的乐观态度并没有转变，在指标公布期做空一方谨慎为主。然而，投机力量在昨日火热的推高金属价格，颇令人措手不及。笔者认为，背后的推动力量主要源自信贷市场流动性持续所带来的超级泡沫预期。微观领域，尤其是房地产市场在大型城市的迅速升温，再次强化了市场对商品金融属性的追逐。上半年国内信贷投入量如此惊人，但宽松的货币政策还会延续，下一步会怎样，人们探讨着、也迷茫着，或许不用想得过于清晰，就已不自觉地投入潮流，后市如何难以得知，眼下我们只能观察经济数据确实出炉后，对人气的转变。

国外市场，道指昨晚创三个月来最高涨幅。美国联邦储备委员会提高对GDP的预期、英特尔业绩表现良好、信用卡拖欠比率下降，提振了市场人气，美元指数继续下调。指标面，美国6月工业生产较前月下降0.4%，好于此前下滑0.6%的预估。从美联储会议记录看，FED决定不增加已公布的1.75万亿美元资产购买计划，尤其是购买公债，他们担忧此举对经济和通胀产生的影响不确定。

金属市场的两种属性，即实体需求与金融需求还将胶着。实体来看，经济转暖对消费的拉动能否超过产出，我们有所忧虑。化繁而简的考量，我们建议关注库存变动。而对金融需求，难以预料。

今日国内市场走势建议重点观察现货价格动向，及国内经济指标公布后理性人气的回归。

                                                           首创期货研发中心  肖静