昨日金属普遍反弹，期铜走势强劲，重新回到5千美元上方，收于5040美元，技术上看，期价在60日均线再次受到支撑，期价重返短期均线压力之上，改变了偏弱的形态压力，近期的三角形有向上形成突破的可能。而昨日值得注意的是伦铜现货转为升水5美元，反映随着伦铜库存的减少，现货已经获得支撑，而昨日我们提示沪铜的价差结构也表现出明显的现货获得支撑，转为看涨结构。特别是沪铜库存持续减少和比价回到接近进口水平，说明国内现货已经逐步得到消化，接近重新需要进口的程度，而中国进口一直是推动铜价上涨的重要力量。可以说，进入7月以后本应是现货表现疲软，但近两日两市同时出现支撑性结构，说明现货面已经转向有利于价格上涨。基本面我们一直强调流动性过剩是下半年金融市场主导因素，通胀效应随着时间的推移而加强，经济层面，自4月起西方工业指标持续回升，将面临补库需要，而中国制造业指数已经连续两月维持在50扩张线之上，特别是6月房地产回升强劲，房地产的启动意味着民间消费的启动，将带来消费增长和经济回升的持续性动力。因此经济背景利多，前期的调整是技术性的，目前现货层面看不到库存的增加，价差结构转向利多排列，上涨不存在矛盾。技术上看，两市在60日均线获得支撑，其中期上涨形态一直保持，今日沪铜开盘于40220,直接跳到三角形压力线之上，日内增仓强烈拉升，收于41340,阳线有力，认为其对自42000以来的三角形调整形态突破是有效的，之下中短期均线在39000以上聚焦，显示突破后的空间较大。综合前述基本面判断，基本面、现货面、技术面都呈利多，上涨没有矛盾，笔者认为今日的突破很可能是自4月以来大的调整形态的突破，将启动新一轮涨势。技术上看42000高点为短线压力，期价可能有所震荡，但4万转为强支撑，操作上建议回落积极做多，突破42000以后将打开新的上涨空间，技术压力为47000。

迈科金属邓宏
2009-7-15