昨日沪铜跳水，期价重新回到39000元之下，不过注意到沪铜价差结构变化，由于马上进入7月交割，现货升水并不明显，但当月合约较主力合约价差明显拉开，而且近月比价已达到进口盈利水平之上。而此前公布的中国6月铜及铜材进口数据达到惊人的47.6万吨，在经过连续数月的创记录进口之后，国内铜仍然在淡季维持现货升水及库存减少，说明国内供应仍然是较为紧缺的。供应量与国内现货的强劲表现形成矛盾，可能的原因有废铜进口受阻和实际消费较预期强劲。由于沪铜重新接近进口盈利，国内库存可能增加，从而继续维持4万以上的压力，形成短时利空，但中国重启进口，说明需要强劲，而当前伦铜库存较低，将对伦铜形成支撑，从而限制整体铜价的跌幅。总的来说，铜市在普遍认为的淡季表现出淡季不淡，市场结构对沪铜形成支撑，操作上应以逢低买入思路为主。前期37000-38000为支撑区域的思路继续，近期可能维持38000-40000的波动，操作上接近38000少量买入，今日支撑38500。