一 、行情回顾

1、国内市场

本周沪铜开于40820，最高达到40870，最低触及38550，收于39030。全周下跌2320，下跌5.16%。全周共成交280.9万手，持仓16.5万手。

资料来源：文华财经

2、国外市场

本周LME铜开于5220，最高达到5225，最低触及4880，最终收于4950.全周下跌275，即5.26%。全周共成交38.6万手，持仓23.7万手。

资料来源：文华财经

二、图示市场

1、上海期货交易所库存情况

上海期货交易所仓单周报             

资料来源：上海期货交易所

2、上海期货交易所库存变化

资料来源：99QH

3、lme库存情况

资料来源：99QH

4、现货价格和升贴水

国内本周现货铜的报价情况

数据来源：上海金属网

5、基金持仓

6、两市比值

资料来源：博易大师

7、美元指数

资料来源：博易大师

三、市场信息

美国纽约联邦储备银行周一公布,6月纽约联邦储备银行制造业指数降至负9.41(预估为负4.50),5月为负4.55

全美住宅建筑商协会(NAHB)周一公布,6美国房屋建筑(营建)商信心下滑,因抵押贷款利率上升以及持续的信贷危机殃及对该行业的预期.。该协会表示,6月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数为15,预估为17,5月数据为16.

美国商务部公布,5月房屋开工年率上升17.2%,4月为下滑12.9%(前值为下降12.8%).5月房屋开工年率为53.2万户(预估为49万户),4月为45.4万户(前值为45.8万户).

美国劳工部公布，5月生产者物价指数(PPI)较前月上涨0.2%(预估为上升0.6%)，较上年同期下滑5.0%(预估为下降4.4%)。5月扣除食品与能源的核心PPI较前月下降0.1%(预估为上升0.1%)，较上年同期上升3.0%。5月PPI按年降幅为1949年8月以来最大，当时为下降5.2%。

美国联邦储备理事会公布:美国5月工业生产较前月下降1.1%(市场预估为下降0.9%)，产能利用率为纪录低点68.3%(预估为68.4%)。

美国劳工部周三公布,5月CPI较上年同期下降1.3%(预估为下降0.9%),核心CPI较上年同期上升1.8%(预估为上升1.8%).5月CPI较前月上涨0.1%(预估为上涨0.3%),核心CPI较前月上升0.1%(预估为上升0.1%).5月CPI按年降幅为1950年4月以来最大。

四、结论

   本周铜市的走势证实了上周周报中笔者的猜测，第一目标位39000已经顺利达到。从上周公布的经济数据来看，实体经济仍旧处在通缩阶段，PPI下滑以及产能利用率再创新低充分展现了目前美国的经济情况和需求情况。事实表明，由于实体经济缺乏切实的可增长点，奥巴马的新政，直升机撒钱计划并未在短时间内见到成效。实体经济的紧缩和关于通胀的预期不可避免的剧烈冲撞着。这轮上涨已经透支了市场太多的预期，包括对于经济V字形好转的幻想。需求已经明显跟不上预期的步伐，去库存化、去全球化的过程仍在持续当中，市场的M头形态已经出现。在本轮上涨的过程中，市场即使对于经济前景并不乐观，但仍旧期望商品价格上扬。归根结底，这是对于滞涨的预期。反过来看，在70年代发生的滞涨，根源在于供应冲击，即原油和粮食供应短缺所致。而目前原油库存仍在高位，全球粮食供应充足。另一个值得关注的是，滞涨期间工会力量和银行贷款热情今日已不能相提并论。1979-1980的第二次石油危机时期，LME铜由最低点到最高点上涨80%左右，耗时7个月。而目前LME铜从本轮上涨的最低点到上周为止以上涨了近90%。通胀的预期推升了市场价格，而市场价格更加加深了通胀的预期。而现货跟不上期货步伐提供了一个危险的信号，泡沫将被击破，期货市场面临着一轮较大的调整。预计铜价将再次会到36000以下。

新湖期货研究部   戴莉娅

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