昨晚，LME基本金属仍以调整为主，铜铝锌三个品种在美元指数下滑带动下，形态上，仍守稳各自关键支撑，市场气氛胶着。

奥巴马全面性监管改革计划，将赋予美联储更大权力，并将要求对冲基金顾问向证券交易委员会登记。另外，美国高盛、摩根士丹利、摩根大通、道通银行在内的9家大型金融机构晚间偿还了超过600亿美元不良资产救助计划资金，试图尽快脱离政府对银行设定的限制，包括对高层薪资的规限。指标面，美国CPI同比降幅创下1950年4月来最大，而5月环比增幅0.1%，不及预估0.3%的增幅。通缩仍是眼下问题，宽松的货币政策还会延续。

余下的两个交易日，美元指数仍是关键，而近期美指变动波幅较大。我们认为，美元在主观逻辑上仍难走出单向的贬值道路，但“麻烦”确实不少。

在基本面与金融属性背离的环境下，金属当前处于盘整，三个品种尚未明显脱离上行通道；但持仓整体需要积蓄，动力短期不足。我们倾向关注库存趋势，特别是铜库存切实的发生转变。过剩需要更明显的反映到库存上，方能在目前的关键技术位置略为坚定的尝试抛空。目前看，周内铜库存的注销仓单持续减少，来自中国的套利需求正在下滑，推动LME库存继续走跌的力量在消失。

技术上，外盘铜价仍在前期上涨趋势线上方位置，但持仓削减明显，即使在美元指数影响下，重新上行，短期也需调整蓄势，而库存变动对铜不利，价格下一步支撑在4700美元；倾向短期铜价震荡为主。国内沪铜，昨日基本在3.9万上下震荡，盘中方向受股市影响大；今日料还将如此。

                                                       首创期货研发中心  肖静