昨晚，LME铜锌伦敦时间自低点撤回大部分跌幅，其中，技术上，铜价在由年中前两个调整低点形成的上涨趋势线约4400水平，得到暂时稳固，经过一周左右的阶段性下调，铜正可能带领基本金属选择新的方向，今日沪铜走势尤为重要，而沪铜在目前的点位分歧较重。

我们认为，下周指引内外盘走势的力量，可能更多地源于周边市场。一方面，外盘来看，尽管我们认为美元中期走势很难进入持续性的恶性贬值，但技术上，美元表现令人担心，短期可能出现迅速下滑，大宗商品易从中得到力量，而金属价格此次的阶段性下调并没有对美元作出太多敏感反应，美元带来的持续影响可能滞后，但反能迅速拉高基金属至高位水平。另一方面，源自国内，这个力量相对来说是偏于继续下行的，我们担心国内沪深股市可能出现能量积聚的大幅调整，由于今年以来金属市场与股市关联度密切，这点也需警惕注意。

整体，我们对于此波基本金属的调整持阶段性观点，沪铜昨日已跌破3.6万通道支撑，鉴于此，我们建议周内主张的高位空头头寸，可以锁定大部分获利。

锌市场来看，更被动的跟随铜价走势，但从近日内外盘跌幅看，外盘调整幅度要大于内盘，沪锌下调的抵抗力量偏重。技术上看，沪锌下调还没有到位，持仓收敛。国内来看，4月产量数据环比下降，精锌/锌精矿产量皆较3月略有下降，预期中的复工对4月产量的影响还不显著。不过，市场普遍认为5月将是停产产能复产的高峰。操作上，我们仍倾向合适位置的买入，1.2万是我们比较看好的点位，暂时等待。

铝：中铝表示氧化铝产能已恢复4-5%。趋势上，1.24-1.3万元/吨间还将是国内铝价主要的震荡区间。操作上，捕捉区间机会，高抛低吸，价位不合适观望为主。

首创期货研发中心  肖静