隔夜LME3月期铜下跌123美元/吨，收报4454美元/吨，沪铜0908合约今日大幅低开于36000元/吨，开盘后价格迅速下探至35750元/吨，午盘后继续震荡走低，沪铜收于35500元/吨，下跌1670元/吨。今日沪铝全天维持低位震荡，沪铝0908合约报收12760元，较昨日下跌120元，跌幅0.93%。

LME铜库存持续减少，昨日减少5275吨至373750吨。从昨日公布进口数据和国内产量来看，目前国内的铜已经处于供大于求的状态，而预计国内也将通过减少进口量和缩减产量来减少过大的过剩量，进入一个消耗库存的时期。据香港5月13日消息，中国4月铜产量增长6%至有史以来第二高水准，加上创纪录的进口量，中国铜将面临着罕见的过剩局面，并限制海外市场的新订单。全球最大的铜消费国供应过剩的可能性将终止铜价涨势，同样促使投资者在建立头寸前保持谨慎。今年迄今为止，铜价已经上涨逾50%。对于铝来说，虽然基本面上较为糟糕，库存不断增加，需求不见大幅增长，而产能也有重新开启的冲动，但由于前期沪铝的反弹幅度较小，目前的价格也接近其成本线，沪铝的调整将会表现得比铜更加温和，短期来看还将继续维持震荡弱势

技术上，LME铜周三跌至两周低点，因股市下挫且有迹象显示中国买盘可能放缓。沪铜跳空低开低走，大幅下挫，弱势震荡。沪铝继续维持弱势震荡。

操作上，铜持有少量空头，铝观望为主或日内短线操作。

中国国际期货广州营业部

        宋明辉

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