昨晚LME基本金属受上海金属品种回调下挫，及美元反弹影响，收跌、震荡。其中，伦铜走势引领下滑，三月期铜下调幅度超过2%；铝锌价格震荡收平。结合笔者昨日的看法，当前金属市场选择点到即止、暂作调整的可能性较高。基本面上，没有过多消息，市场正在等待观察中国有色金属产量数据的恢复程度、猜度减产力度；稍晚的金属进口情况，尤其是废铜进口趋势也很重要。宏观面上，市场正在等待美国银行压力测试的结果，而昨晚美联储主席伯南克对经济的展望态度谨慎。美元方面，我们一直强调，在各国经济未明显走出困境前，美元指数还将以坚、稳为主，关注7日晚欧元区央行利率决议，特别是其对经济方面的展望。指标上，周五晚上的美国4月失业率同样重要，但相对来说，失业率持续糟糕的情况常被关注，也被市场认可，除非极差跳跌，否则敏感度上不会很强。

铜：尽管LME库存掌控较强，铜存量下滑且保持高注销仓单比例，但从LME持仓看，价格阶段性的上涨并没有导致持仓的整体跟进。国内现货上，平水铜升水较上月也无优势。综合起来，市场将继续将焦点放到中国整体的精铜供应压力上。形态上，外盘不能说已经放弃了更进一步的涨幅，我们认为价格可能主要会在4150-4750美元间震荡。更进一步的上涨需要蓄势，也需要等待更有力的经济指标，以目前价位看，这不仅需要中国持续的回暖，也需要美国指标的稳定。操作上，短多在昨日我们建议关注的3.85万一线离场后，暂时观望。沪铜短期同样震荡难免，下方的位置建议继续关注3.5万上下。

首创期货研发中心  肖静