昨日，受上海金属市场铜锌跌停影响，美股开盘前，LME金属市场下挫为主，市场没有太多关注的地方。尽管铜价昨日跌破了我们强调的4630-4650美元一线支撑，但尾盘收高，形态上仍以调整为主，还不能说铜价眼下就已放弃了上涨的动能，后市看，我们强调外盘库存以及国内现货市场变动对于价格的指引。另外，还需注意内外盘市场对3月基本金属具体进口数据的解读。

铜：整体上，短期，看多贸易商为主的势力仍对LME铜库存有着一定的掌控，且国内现货市场进口铜供给仍有一定偏紧的迹象。库存来看，昨日库存再次下降5300吨，亚洲区仓库仍是主要流出方向；而注销仓单比例跳升至7万上方，占到了总存量的15.83%。国内现货虽然昨日跌幅明显，长江上午报价下挫2000多元，但升水仍有1000元水平。因此，在这样的环境里，我们仍对铜价看涨动能的消散持谨慎态度。不过，从持仓角度看，外盘更进一步的上涨，需要仓量上的跟进。趋势上，国内今日价格还将以震荡反弹为主，力度难以把握。技术上，沪铜下方在3.72-3.73一线存在一定支撑。

需要注意的是，尽管目前形势，利于多头，但给予看多一方的时间优势越来越小，随着废铜、精铜进口的进一步改善，国内产量的逐渐回升，宏观拉动上进一步细化暴露出来的问题。我们相信市场终会发生转折，且转折的速度可能会很快。不过由于铜价近期剧烈波动，短期操作风险大，因此，对于新空入场，在目前的环境下，我们持谨慎态度。

锌：外盘锌价昨日自低位回升。内盘来看，受铜价影响主动触及跌停，主力合约重新回到1.28万水平。今日趋势上，仍不能太过乐观。操作上，短空头寸仍可持有。

铝：铝价看来会在收储价1.24-1.26万元间震荡。操作上，短空头寸少量持有。

首创期货研发中心  肖静