上周，LME基本金属走势分化，铜锌品种震荡收涨；铝价受产能库存压制周内收跌。三个品种中，期锌涨幅亮眼；期铜调整剧烈，分歧加大，本周金属进口数据可能继续拉大振幅，

铜：外盘铜价在形态上仍未放弃更进一步的上涨，下方调整支撑我们强调在4630-4650美元一线。较高的注销仓单水平暂时不太可能引发铜价大幅度下挫，现货贸易商在内外盘期现货价格拥有较强影响力。短期，国内来看，由于换月影响，现货高升水持续，上周面临交割，但库存升幅不大。虽然多空双方换月减仓，但仓量风险释放不够，价格还将以大幅震荡为主。目前的涨势可能延续。技术上看，外盘更进一步的压力在5250-5300美元间。

需要注意的是，给予看多一方的时间优势越来越小，随着废铜、精铜进口的进一步改善，国内产量的逐渐回升，我们相信市场终会发生转折，且转折的速度可能会很快。操作上，上周建议背靠4万上方介入的短空头寸回吐获利后，谨慎观望。

锌：锌价表现非常亮眼，上周五出现了我们预期中的小幅回调。基本面上，虽然有湖南有色收储、中金陵南、株洲冶炼检修题材，但从国家统计局数据看，锌精矿复产速度很快，3月产量较2月环比增长64.5%；受此带动精锌产量也出现了30.1%的环比增幅、8.2%的同比增幅。后市精锌供应正在回复。今日受外盘带动，沪锌可能会跳高，挑战前期13800上方高点。操作上，我们建议短空在13800上方水平少量尝试介入。

铝：铝价看来会在收储价1.24-1.26万元间震荡。操作上，短空头寸少量持有。

首创期货研发中心  肖静