昨日LME基金属走势震荡，尾盘或因指数基金买盘影响收回盘中跌幅，三月期铜最终涨117.5美元，而锌涨至1300美元。我们继续强调目前进行中的行情仍然只是反弹的概念而不是反转，因此对中长期走势的看法，我们维持疲弱看空不变，交易上倾向少动为宜，稳妥操作，仍以较高水平持有金属空单为主。

周内接下来的交易日，我们需要将焦点放在经济指标上。例如，今日欧元区11月工业产出、欧元区08年GDP以及美国12月零售销售皆可能对人气造成影响。美元方面，因欧元区降息预期，周内还将以坚稳为主。总之，在全球利率调降没有见底前，我们对金属价格的判断是不乐观的。目前的环境是复杂的，奥巴马上台、中国收储、指数调仓、供应问题都易对金属产生影响，但最简单的看，库存指标至关重要，按照目前的情况，中期“只要拖得一天存量就会涨得一天”，这样的压力是价格难以承担的，特别是亚洲地区存量还有显著的上升空间。

铜：沪铜跟随轮铜大涨大跌，非涨停即跌停，我们强调我们对铜收储的冷淡态度，因价格还没有到铝锌那样严重威胁到产商的生存，铜企业的日子相对来说恐怕还是最好过的。短期，LME走势持稳在3200美元上方，但同样3400-3500美元的阻力也很显著。国内已面临春节节假，走势上的大幅波动仍不可避免，今日交投还将是方向难辨，市场态度反复，有可能出现比伦铜更大的涨势，但更有可能走出独立的偏弱震荡。12月到港铜继续上升，供应环节上的压力不应忽视。

锌：相对来说，锌这波反弹更显得稳重，外盘频触1300美元，但值得担心的仍是锌需求面上的硬伤，建筑业以及汽车行业看来很难在09年全年出现转机，因此我们虽不会再将锌价看得很低，但也绝不会认为后市锌价有较高的上涨空间。操作上，沪锌主力接近1.1万短空介入我们认为值得尝试。

铝：这个品种介于铜锌之间，以目前1.1-1.2万成本来说，我们认为价格在1.05-1.15间的震荡属于寻常。中国收储影响暂时减弱，外盘库存继续抬升，相信价格更多地会以低价位区间上的低迷为主。操作上，1.15上方可少量介入空单。

首创期货研发中心  肖静