上周五伦铜因空头回补推动而再度收高，终盘LME03铜上涨205美元，收于3430美元，成交活跃。今日沪铜高开高走，各合约在LME电子铜站上3500美元带动下直奔涨停，收盘前部分合约停板打开，主力开始换月，总体持仓量下降。期铜主力合约0903开盘27930元/吨，最高28140元/吨，最低27700元/吨，收盘28140元/吨，上涨1340元/吨，持仓量减少14866手；现货月合约0901收盘29450元/吨，上涨1400元/吨。

消息面：①美国劳工部公布数据显示，12月份非农就业人数减少52.4万人，预估为减少55万人，为连续第12个月下降，降幅创15年以来的最高水平；11月数据修正为减少58.4万人，初值为减少53.3万；12月失业率为7.2%，预估为7.0%，为1993年1月以来最高水准，11月失业率修正为6.8%，初值为6.7%。②道琼斯-AIG指数年度权重调整已经于1月9日开始，延续至1月15日；标普-高盛商品指数的权重调整亦正在进行，J.P.Morgan分析师预估权重调整将令6.34亿美元的资金进入COMEX期铜市场。③德意志银行（Deutsche Bank）1月9日下调2009年基本金属平均价格预估，因全球GDP增速预计放缓至成长0.1%，其中2009年铜价预计下滑33%至每磅127.5美分（每吨2811美元），铝价预估下跌26%至每磅63美分（1389美元）。④麦格里银行（Macquarie Bank）10日在研究报告中表示，中国12月铜进口量料增至近150000吨，因沪铜表现持续优于伦铜，目前价差有利于中国进口，且正值中国供应中断。⑤1月9日美国Hussey铜业公司铜价报1.7955美元/磅，即日起生效。

1月9日LME铜库存增加5875吨至363575吨，为1994年1月来最高，LME现货贴水收至32.5美元，对铜价影响不利；最新公布的COMEX铜库存增加至35257短吨；上海期货交易所上周统计的库存数据显示，沪铜库存增加4914吨至22736吨，为近两个月来最高，全球总库存超过40万吨。1月12日国内现货铜价上涨，升水小幅回落；上海长江有色金属市场1#铜上午报价：30050-30200元/吨，均价30150元/吨，上涨800元/吨，升贴水情况b600-b800（c表示现货贴水，b表示现货升水），下降250元/吨。

技术上，LME03铜近期将考验5日均线处以及3500美元一线的支撑。操作上建议前期多单离场，空头离场观望，耐心等待新的机会。

                                                       东航期货 殷静波

                                                            2009.01.12