玻璃期货量价齐升 “底部论”真假难判

天胶商赔本出售 现货暂时获得支撑

　　 5月21日，亚洲现货橡胶价格周三在缓慢交投中大多走低，因买家静候更加低廉的价格，但是卖家已经偶尔赔本售出，以维持正常经营，在成本的支撑下，无论是现货还是期货，都获得了支撑，价格没有进一步大幅跌落。

橡胶强势上涨 后劲不足

　　5月19日 橡胶强势上涨，以涨停结束当天走势。值得注意的是， 5月20日橡胶行情得以延续，当日最高点以及结算价超过19日，如果仔细分析，上涨行情难以延续。
　　19日的涨停，可以归结为短期效应，市场分析称与越

化肥淡季开启 二铵欲挺价至8月

　　5月20日，国内大宗商品期货走势继续分化，玻璃以2.36%跌幅领跌，豆一以1.77%涨幅领涨，期矿再度下跌，盘中跌破700元/吨关口创出上市以来新低。面对稀土WTO诉讼败局，部分稀土产品出口关税将取消的现状，国家对稀

沪铜再测技术支撑位 耶伦讲话受关注

　　昨晚，特别是纽约时段，LME三月期铜及沪铜连续交易抹去了周一亚洲盘的涨势转而走跌，伦铜收在7100美元，而沪铜1404主力合约再度跌至关键的5.05-5.08万技术支撑位，今日，沪铜的表现相当重要。 
　　与其他市场相

橡胶拐点或将出现 预计反弹看高一线

　　国际方面：泰国正经历严重的反政府示威，并对现有政府形成威胁。抗议活动不断使原本处于生产旺季的泰国橡胶产量出现明显下滑，影响了泰国橡胶的出口从泰国第二大橡胶生产商得到的消息，1月及2月天然橡胶产量预计

金属短线关注开年PMI初值

　　周三，基本金属小幅收跌，外盘铜市虽然显露振荡走强倾向，但国内长江现货铜贴水放大到120-220元，使得铜市继续承压在短线阻力位，即，沪铜主力在52000-52100一线，伦铜相应集中在7350-7370美元。今日，9：45分中

价格下跌范围扩大 焦炭弱势难有改观

　　行情回顾：受钢厂上调产品出厂价格影响以及股市在2000点整数关口反弹带动，矿煤焦钢纷纷收高。焦炭主力合约1405今日开于1365，日内震荡上行，最高1394，最低1365，终盘收于1391，全天相比昨日结算价涨0.80%。成

铜价窄幅波动 等待指引

　　加上连续交易，周一内外铜价变动不大，在较窄区间波动，与贵金属、原油相比，缺乏明显交易热点。预计铜市将考虑春节前现货供求情况、新年度国内经济环境，选择振荡节奏。
　　昨晚，纽约黄金盘中交易在极快的巨

山西焦盟再议提价 期现价差高居不下

　　行情回顾：焦炭今日早盘开于1587，最高1597，上午震荡为主，午后期价下跌，最低1566，尾盘有所拉升，终盘收于1582，全天跌0.19%。成交缩增17.7万至99.4万手，持仓量增6千至21.9万手。从前20名主力持仓看，多头主

库存偏低、需求向好 铁矿石价格维持强势

　　安信证券 衡昆
　　近期铁矿石价格反弹,普氏铁矿石价格指数62%的铁精粉价格从6月低点起的涨幅达到22%;同期国产铁矿石价格仅反弹6%,力度明显弱于国外。本轮铁矿石价格的上涨,主要是源于钢厂的补库存行为。随着2月

反弹不等于反转 钢铁低迷难改

　　现货期货市场上扬,政策可能助推进一步反弹,但后市不容乐观
　　商报记者 孙磊
　　重庆商报讯 继7月上调产品出厂价后,沙钢、河北钢铁、包钢等国内多家钢厂日前又上调了8月出厂价。实际上,在环保门槛提高和淘汰落

钢价逆市涨价三周

　　商报记者 孙磊 实习生 刘敏

　　重庆商报讯 钢铁现货已经连续上涨3周以上。昨日，商报记者从市场机构西本新干线得到的数据发现，截至昨日钢材最新指数为3660元/吨，相比于7月1日的3390元/吨，上涨7.96%。兰格钢

长期下跌暂时企稳 焦炭业仍不被看好

　　实习生 韩粉芳
　　自今年三月份以来，焦炭行业一直处于下跌状态，各大煤矿更加频繁下调焦煤出厂价格。煤、焦、钢产业链一直处于弱势运行状态，焦煤虽是稀缺资源，但受下游焦炭跟钢材市场的制约，价格持续走低。

塑料在10200~11000区间震荡

　　特约作者 吴梦吟
　　近日，随着原油方面利多因素的逐渐消化，原油或面临技术性回调，但塑料却表现为一枝独秀，逆势突破了前期阻力位。导致塑料期货强势上行的原因是，前期原油强势上涨以及塑料现货供需紧张的支

基本面好转 螺纹钢涨势渐稳

　　《红周刊》特约作者 华泰长城期货 谢赵维 隆青青

　　经过6月的底部震荡后，7月螺纹震荡攀升，截至7月19日螺纹钢指数收盘价较7月初上涨4%左右。

　　7月以来沪钢的上涨，笔者认为这是基本面好转和技术指标支撑

景川：看空下半年金属市场

　　中证期货副总经理景川近日在上海举办的“上海有色金属高端论坛”上提出，铜市尽管短期处于弱平衡，但长期格局已逐渐转变为过剩。 　　宏观面或基本面都对金属市场较为偏空。景川表示，目前全球经济正处于不同的

锌高开高走 持货商逢高出货积极

　　期货方面，沪锌主力1310合约高开高走，收盘涨100元至14640元/吨，收盘持仓量减少至34万手。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14650元/吨，较昨日上涨80元，主流成交区间位于14640-14660元/吨，上期所第一节锌1

铝行业产能过剩将继续压制期市

　　铝行业产能过剩将继续压制期市


　　Leon Westgate/文

　　5月底6月初时，国际铝价一度上涨，但这更多是技术性反弹和一些其他外部因素所致，而非投资者预期其潜在基本面获得改善。

　　毋庸置疑，铝产量的降

塑料涨跌两难 宜采用对冲策略

　　吴梦吟

　　6月上旬，塑料强势上涨的动力主要来源于原油价格的持续上扬，以及石化装置检修计划的持续。然而，因下游需求并未好转，且下游补库意愿薄弱，石化厂商及贸易商的挺价行为受挫，现货上涨的停滞限制了

内外困局 锌价低开低走

　　期货方面，沪锌主力1310合约下跌180元/吨至14380元/吨，国内期货市场主要品种大幅下跌，铜跌2.41%，橡胶跌2.92%，金跌2.75%，A股更是跌幅巨大，上证跌2.77%，全日几无反弹。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价1

关注FOMC会议 沪锌维持低位震荡

　　期货方面，沪锌主力1309合约收盘上涨15元/吨至14530元/吨，维持窄幅震荡局面。持仓方面增加4166手至31万手。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14640元/吨，较昨日下跌30元/吨，主流成交区间位于14600-14610元/

端午临近 沪锌缩量震荡

　　沪锌主力合约1309全日波动75元，波幅较窄，收盘跌70元/吨，总持仓继续减少1.6万手至29.3手，总持仓连续缩减。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14850元/吨，较昨日下跌10元/吨，主流成交区间位于14810-14830元

铜将适度打开向上幅度 少量多单可持

    昨晚，LME基本金属延续涨势，伦铅在形态上继续领涨，三月期铜则在晚间时段扩大涨幅至最高7456美元，收于7430美元。外盘铅价强势上行的基本面背景被我们忽略，但内外铅价的分析结构与铜、锌有较大差异。 
　　技

现货市场表现抗跌 沪胶转入低位震荡

　　期货盘面动态：沪胶周一震荡走平，收盘价18955元/吨（+0.13%），价格区间18730-19080；东京胶市11月合约探底回升，收报257日元/千克（-0.54%），晚盘继续反弹至258.9日元/千克（+0.74%）；新加坡市场近月RSS3以

内外铜价测试上方阻力　仍持短线振荡观点

　　我们对内外盘铜价的看法仍持阶段性区间振荡的看法，虽然中长期供应过剩的趋势不会改变，但近期市场缺少足够的风险点，市场正陷入夏季常见的区间交投，通常振荡的时间比较长。 
　　昨晚，基本金属普遍走高，形态

官方PMI小幅增长 沪锌连续上涨

　　沪锌主力合约1309延续涨势高开，盘中最高触及14915元/吨高位，收盘较上周上涨120元/吨，总持仓减少17422手至371950手。伦锌继续延续涨势，至截稿涨1.05%盘中触及1950美元/吨。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均

沪铜盘中波动大 仍呈短线交易模式

  昨晚，LME基本金属价格普遍走高，期铅在60日均线扩大涨幅，并带动铝、锌走高，但关键的铜价依然处在较窄的振荡中，收在7300水平。相较伦铜，沪铜主力昨日盘中的快速波动令人深刻，在跌至5.18万关键位置后，下午盘

沪锌人气提升涨幅居前

　　沪锌主力合约1309收盘涨170元至14690元/吨。总持仓增加6456手至392632手，价量齐升。持仓方面，沪锌主力1309多头增加1392手至51174手，空头增加5284手至60228手，虽然价格上升，但空头主力明显增仓坚决，净持仓

沪锌缺乏驱动力低位窄幅震荡

　　沪锌主力合约1309收盘跌30元至14520元/吨。总持仓无较大变化，伦锌亚洲时段窄幅震荡，开盘1868美元/吨，最高至1875美元/吨。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14610元/吨，较昨日上涨20元/吨，上期所第一节锌1

美指标强劲 期铜振荡 等待指引

　　美国与伦敦金属市场周二重新交易。昨晚，虽然伦铅价格因其注销仓单比例高达76%突破振荡区域，涨幅达到2%，但基本金属市场整体看，依旧处在以铜价为主导的振荡市中。LME三月期铜仍基本在我们提到的20-5日均线间窄

市场挺价意愿强烈 沪锌窄幅震荡

　　沪锌主力合约1309盘中窄幅震荡，收盘与昨日持平。总持仓无较大变化，伦锌开盘1850美元/吨，最高至1867美元/吨。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14590元/吨，与周一持平，上期所第一节锌1306合约均价14485元/

跟踪经济指标 铜暂在5-20日均线间振荡

    与上一周相比，本周基本金属市场可能略为“消停”。首先，周一，美国、英国金融市场休市；其次，本周缺少货币政策面的题材，而上周美联储多名高官纷纷就QE表态，虽然言辞略有不同，但都强调经济指标将是衡量QE规

外围变动大 内外铜市暂时仍在振荡区域

　　昨日，市场焦点从美联储QE政策转向日本、中国。亚洲时段，中国5月汇丰制造业PMI指数意外降至49.6，荣枯线以下，令铜价打开下调幅度，并使短线积累的可能冲高的人气迅速消散。午间时段，日经指数跌势加速，全日跌

汇丰PMI重返萎缩 沪锌震荡下行

　　沪锌1309今日震荡下跌，收盘下跌130元即0.89%，沪锌总持仓减少2588手至39.56万，伦锌今日开盘1870美元，最低下探1841美元，近期锌波动幅度有所收窄。 
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14510元/吨，较昨日收盘

伯南克言论引“过山车”行情 铜价紧盯PMI

　　周三，主要金融市场随伯南克国会证词及随后的美联储会议纪要，走出“过山车”行情，多数市场盘中“震荡”。起初，美联储主席伯南克重申对央行债券购买计划的支持，这提振了投资者最初的风险意愿；但稍后，在灵活

美元强势突破 伦锌承压下行

　　沪锌1309合约低开低走，收盘下跌80元/吨即0.55%，沪锌总持仓增加6094手至40.32万手，近期总持仓持续增加逼近2012年8月阶段高位。
　　现货方面，上海有色网0#锌均价14430元/吨，较上周五收盘涨30元/吨，上期所第

铜价表现介于黄金与原油间

　　周四，LME基本金属第二日脱离盘中低点，整体小幅反弹走高，但贵金属及美元指数的表现仍令金属市场感到紧张。技术上，内外铜价暂时处于谨慎的振荡中，昨日均测试20日均线，短线振荡观察区域均在5-20日均线间。 

铜测试20日均线 关注振荡形态　

　　昨晚，LME基本金属的交投情绪再度紧张，一方面，除铜外，LME铝、铅、锌在盘中基本都回吐了5月3日的大阳线，铜价最低也跌出了432美元阳线涨幅的一半，探至7100美元；另一方面，受欧元区一季度GDP继续萎缩、不如预

德国GDP大幅萎缩 沪锌承压下行

  　沪锌今日低开低走，全日震荡下跌，上受21日均线阻力，收盘主力合约跌幅0.62%，较昨日下跌90元/吨。 
　　经济数据方面，德国第一季度GDP年率初值未季调下跌1.4%，而市场预期上涨0.2%，法国第一季度GDP年率初值下