昨晚，LME基本金属延续涨势，伦铅在形态上继续领涨，三月期铜则在晚间时段扩大涨幅至最高7456美元，收于7430美元。外盘铅价强势上行的基本面背景被我们忽略，但内外铅价的分析结构与铜、锌有较大差异。
　　技术上，内外铜价有继续向上打开涨幅空间的可能。短期，伦铜阻力仍在7450-7480美元，强阻力7550美元；国内沪铜主力振荡区域上方位置依旧是5.35-5.38万，强阻力5.45万。整体，我们对内外盘铜价的看法仍持阶段性区间震荡，市场缺少足够风险点，陷入夏季常见的区间交投，且经验上可能延续较长时间。
　　外围市场的表现有些清淡，今日将关注欧元区一季度GDP修正值、4月零售销售数据以及美国5月ADP就业、4月工厂订单、ISM非制造业指数，另外明日凌晨美联储将公布褐皮书。美国股市对QE规模变动的敏感性仍旧很高，昨晚，堪萨斯联储银行行长重申其对削减QE规模的态度，这令美股振荡走跌，美元指数小幅振荡收阳。周内市场高度关注明日晚间欧元区货币政策动向、周五美国的非农就业及失业率数据。数据显示，欧元区4月PPI录得近四年来最大跌幅，且该月份PPI出现三年多来首次同比下降，继5月降息后，ECB的货币政策仍将以延续宽松为主，关注其对负利率的看法。
　　基本面，全球第二大铜矿Grasberg可能继续停产2-3个月的风险，令市场紧张，因这可能影响10-15万吨的铜供应，进而继续削减今年预期的过剩幅度。此前，力拓犹他州铜矿塌方事故可能造成12.5万吨的供应损失。在ICSG在4月26日年度供需预测中，修正了2013年的精炼铜过剩量，最新预测为41.7万吨。需要注意的是，力拓旗下犹他州铜矿塌方以及Grasberg铜矿近期发生事故，都发生在此次预测之后，因此，下半年的年度预测有可能继续缩减本年度供应过剩的幅度。不过，2014年该机构认为全球精炼铜供应过剩的幅度将扩大到68.1万吨。
　　操作上，区间震荡的铜价可能向上打开适度空间，少量多单背靠5.28-5.3万一线持有。
　　
　　（肖静）