股指：多空分歧加大，短线调整为主
　　【外盘】周四美股齐涨，道指涨0.2%至13104。欧股指涨跌互现。美9月耐用品订单环比增长9.9%超预期，创2010年来最大月度增幅。
　　【消息面】周四沪深两市净流出资金62.05亿元。首批银行三季报亮相净利较大幅度增长。粤苏浙等多个省市三季度GDP增速出现回升。
　　【指数】昨日指数冲高回落，多头后续乏力，两市资金持续流出。金融、有色、石化、制造指数小时级别现调整形态，投资者日内重点关注大盘量能及权重指数走势。
　　期指多空在11月上均出现大幅增仓，显示短线多空分歧加大，指数日内或出现较大波动。从净持仓看，主力净空增加至1.50万手，指数多次区间突破未果增加空头短线打压底气。
　　技术上，日线级别不破20日线或布林中轨，可视为中期反弹趋势不变，但目前短线形态更偏调整。在“W”底右肩构筑过程中，回撤幅度不宜超过50%。
　　【操作建议】日内区间为主，可依托20日线或布林中轨试多，11月短撑2290-2300一线。
　　（倍特分析师 熊羚淇）

　　金属：
　　昨晚外盘金融市场横盘为主，美元指数回到80点一线盘整，主要股指下跌节奏有分时修正的要求，商品继续分化，基本金属品种在外盘商品中的相对弱势明显。
　　经济数据方面，英国开始显现出恢复身体的状态，英国率先欧元区走出衰退的苗头。美国的数据平淡，没有特别的指引。商品市场对于能源前景的预期转向乐观，这从压低能源消费支出的角度是好事，也在一定程度上有助于主要经济体的复苏进程。
　　在外围市场整体没有系统性风险的背景下，金属品种继续参考各自的供需基本面波动。铜的供应过剩疑云是近期大家关注和讨论的热点，普遍认为铜的定价中枢将再下台阶，但节奏上大家都不急躁，国内的资金动向也显示投机空头表现的非常节制，倒是铜的价差结构持续偏弱，这个信号下，技术面的分时反弹要求退居其次，铜反弹可以加空。
　　锌和铝价仍然是弱势，且抗跌能力也不见得不铜好，只是在期价已经打回原形后，国内没有跟空的意愿，资金节奏对比，锌日内还有逢低承接盘在试探，铝的随波逐流的表现有增加。锌和铝的走势形态，目前都还没有回稳的提示。
外盘金属中锌的库存增加压力持续，注销仓单上都保持平稳。
　　操作参考，金属日内横盘试低节奏，铜持空，反弹可以加空，2月56800支持，锌和铝日内交易即可，低开不跟空，日内反弹可试空，锌1月14750支持，铝1月15300支持。
　　（倍特分析师：魏宏杰）

　　钢材：震荡测压，日内短多交易
　　【外盘】美英经济数据利好，股市、原油、铜震荡涨跌互现，美元指数震荡。
　　【消息面】央行2250亿天量逆回购对冲到期资金。
　　【基本面】25日上海地区Φ20mm二级螺纹钢现货价3740元/吨，较上一交易日持平；Ф6.5mm高线价3560元/吨，跌20。去库存化持续，有加快迹象；铁矿石、钢坯、现货价格反弹持稳，近期市场上资源量不足、需求尚好，铁路基建投资加大利好，短期现货价格预计盘整走势。
　　【期货盘面】周四外盘股市、工业品震荡涨跌互现。美10月耐用口订单攀升9.9%高于预期，上周申请失业救济人数下降2.3万，英国统计局称三季度该国经济从衰退中反弹，令市场悲观情绪缓和。外盘工业品短线震荡下跌，市道变弱；股市震荡下跌调整。国内股市再收阴线，考验2100点。短线整体市场氛围偏空。 钢材原料、现货反弹，需求在有效跟进。期螺受整体市场氛围影响回跌至均线下档支撑，短线还是宽幅区间震荡市。
　　【操作提示】螺纹5月今日3680震荡盘中或测试3700阻力；短线日内偏多交易，滚动操作，中线维持基本仓位。

　　金银调整中短线修正看反抽力度
　　【基本面】周四外盘股市、工业品震荡涨跌互现。美10月耐用口订单攀升9.9%高于预期，上周申请失业救济人数下降2.3万，英国统计局称三季度该国经济从衰退中反弹，令市场悲观情绪缓和。外盘工业品短线震荡下跌，市道变弱；股市震荡下跌调整，道指回靠1万3关口。外汇市场继续修正美元横盘震荡，金银市场因印度排灯节前料需求增加以及期权到期提振反弹，COMEX期金收1713.0美元，期银收32.1美元。
　　【技术面】技术上美元指数低位区间震荡市，短线下方78.6-79区域下档80-80.5压力。黄金白银分别跌至1700美元和31.5关口和60日均线获下档支撑，短线震荡难免，关注反抽力度，维持调整走势；沪金银跟随外盘波动。
　　【操作提示】沪银12月6800盘，沪金12月347.5盘，空单获利减出后短线日内偏多交易；中线多头减出后待调整到位回补。
　　（倍特分析师：刘明亮）

　　石化品种 震荡区间运行
　　原油
　　WTI（12月）85.80（+0.08%）
　　Brent（12月）109.44(-0.64%）
　　昨日美多数上市公司财报盈利数据好于预期，美股小幅上涨。
　　叙利亚昨日迎来半年内首歌停火协议。
　　美元指数上探80点位。

　　PTA 
　　数据快讯：
　　10月25日美国PX 1480-1490美元/吨（-5）
　　10月25日亚洲PX：
　　CFR中国台湾/中国大陆1563.5-154.5美元／吨（-1.5）
　　FOB韩国1539.5-1540.5美元／吨（-1.5）
　　10月24日，PTA现货价格回升，MEG价格走势继续下滑，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势继续盘抑，CDP切片价格走势下调，聚酯瓶片价格走势不变。大多数聚酯纺工厂报价保持平稳，但是实际小批量出货时交易价比较灵活，而且盛泽一直纺大厂半光FDY有100-200元/T下跌；萧绍地区个别涤丝厂家部分产品报价下调。POY产销上升。
　　昨日亚洲PX小幅下跌，PTA现货产品全部供应合同用户，近期销售情况正常，厂家库存低位。下游需求方面，多数人士认为，短期内涤丝行情弱势延续为主，但是估计月末几天来会有小幅补仓采购周期性。
　　操作建议：TA1月宽幅震荡格局不变，区间7900-7700，日内跟随原油走势，关注持仓量变化，日内短线交易。 

　　PVC 
　　数据快讯
　　电石法成本：
　　华北PVC 6350-6420（-）华东PVC 6400-6550（-20）华南PVC 6400-6500（-50）
　　乙烯法成本：
　　华北PVC 6660-6680（-）华南PVC 6730-6780（-）华东PVC6800-6850（-）
国内市场部分乙烯料价格已逼近电石价，PVC库存压力不减，四季度还有新扩产项目试车，9月PVC产量又达116万吨的新高，市场人士估计今年PVC产量保守估计将达1300多万吨。终端市场进入冬季后需求萎缩，北方地区塑料制品工厂开工率低位运行，现货厂商信心难以提振，供需失衡比较明显。
　　操作建议：PVC主力维持底部震荡格局（6550-6400），日线偏空，短线交易。

　　LLDPE 
　　数据快讯
　　10月24日亚洲乙烯：
　　CFR东北亚1372.5-1374.5美元/吨（-2）CFR东南亚1364.5-1370.5美元/吨（-5）
　　新加坡石脑油离岸价102.22美元/吨（-0.03）
　　日本到岸价933.49美元/吨（-）
　　10月25日 国内出厂价10350-10650。广州石化10450（+50）.
　　上游原料小幅下跌，石化厂商报价暂稳，下游农膜刚需支撑。近期连塑主力连续数日站稳60日均线，技术面有回调企稳转强迹象，但原油走势尚未企稳，依然存在诸多不确定性，连塑谨慎偏多思路。
　　操作建议：主力合约10250支撑10500压力，1305合约若10000点位以下附近可试多，日内跟随原油走势，关注持仓量变化，短线交易。
　　（倍特分析师：黎琦）

　　甲醇：延续震荡格局
　　25日亚洲盘：CFR中国362-363美元/吨，CFR东南亚369-371美元/吨。
　　观点：西北价格下行，山东、河南地区厂家出货暂无压力，价格以稳为主。下游市场表现疲软，多以按需接货为主，承受上游压力的能力较弱。后期西北部分停车装置开车，市场供应预期将进一步增加，内地市场或将受西北货源冲击，现货价格趋向稳中偏弱。期盘始终依托2800震荡运行，短期区间格局未坏，操作仍以区间2780-2840日内为主。
　　操作建议：日内区间交易

　　焦炭：震荡盘整
　　观点：国内焦炭市场涨势延续，且涨价范围进一步扩大，主流上涨幅度为30-70元/吨，唐山区域及山西部分城市上调50元，部分焦企表示正在试探性提产过程中，总体开工率有小幅提升，部分焦企预备提高至满负荷生产，出货顺畅促使各区域现货价格稳步提升，现货整体面短期向好偏稳。盘面近两日表现相对较稳，1600再次寻获支撑后收回10均线，未显进入调整节奏，而考虑到近段时间远月的不断强势及持仓结构，不免或将吸引大量套保盘进入，同时考虑近远价差关系，判定继续上行空间不会太大，1月继续承压于1600，5月1700，指数1650左右。由于短期现货背景的预期支撑，短暂也难有大的回调空间，整体形态呈上行萎缩中的震荡节奏，支撑重心略有抬升。注意到二级冶金焦市场目前进入强压力区间，反弹势头也于这周被遏制，后期难免会加剧震荡格局，在未真正突破前还处于下滑弱势。建议近期以日内短线为主。
操作建议：5月日内1600支撑，震荡短线交易
　　　　（倍特分析师：刘堃）

　　天胶：反弹至震荡区间中轴
　　观点：因标普调降法国多家银行评级，昨日隔夜外围市场小幅走弱，预计这将在今日削弱沪胶反弹的能量。近期宏观面与基本面相对较为平静，没有确定的利空或利多因素指引价格走势，这导致沪胶期价单方向波动幅度受限。昨日受国储收胶的传闻提振沪胶强劲反弹，但在这一消息确认前我们认为期价反弹的能量不充足，其后市波动幅度或将收窄、维持绕均线波动的概率较大。技术上看，目前沪胶1301合约大的震荡区间为24000-26000，昨日沪胶收盘于这一大震荡区间的中轴25000一线附近；后市期价波动区间或位于25000一线上下500点的范围之内。
　　操作建议：日内短线；今日需关注10日均线对1301合约的压制作用。

　　强麦：围绕10日均线波动
　　观点：近期基本面较为平淡、资金交易兴趣不高等因素导致强麦期价在近期始终维持窄幅震荡的僵局。我们预计在内外环境不明朗的态势下，强麦仍将维持窄幅区间震荡的走势。技术上看，短期内2530一线附近对强麦1305合约形成较强支撑而限制了期价继续下行的空间，后市期价或仍将维持在2550-2580区间内波动；今日需关注20日均线对期价的压制作用。
　　操作建议：日内短线交易。
　　（倍特分析师 康 黎）

　　豆类 预计今弱势震荡为主
　　昨晚美豆在连续三天收涨后出现小幅回落，美豆指数收于1536.5美分，豆类的下行走势在上周有所暂缓，并且外围宏观因素出现一定的企稳，以及豆类中线仍然受到供应偏紧的支撑，内外盘豆类均有不同程度反弹。
　　昨日国内豆类出现不同程度回落，其中近期相对偏强的大豆今日相对平稳，大豆5月收于4852减仓近6千手，豆粕5月收于3377增仓近6万手，现货方面基本持稳，广东东莞豆粕报价4000元/吨跌30元/吨，江苏地区3980元/吨。
　　豆类后市中长线关注两个因素即国内需求和南美大豆生长情况。目前来看，南美播种面积大幅增加市场预期增产幅度较大，但天气方面仍有不确定因素。而市场对需求方面的预期与宏观形势联系比较紧密。最近豆类自身缺乏新的利多题材，后市仍有不确定因素，继续关注。
　　维持周评观点，考虑到最近单边行情暂缓，操作以豆类品种间套利为主，其中大豆因国内减产最近受到市场关注而表现相对较强，豆粕的上行则需要外围的带动，预计今大豆相对平稳豆5月4850附近波动豆粕弱势震荡粕1月3900压不宜追多。
　　（倍特分析师：李晓丽）

　　棉花：难以振作，仍等待下位买入
　　观点：美国棉花73+0.23。美棉出口低迷，涨幅削减
　　数据：中国棉花产量提高50万包，到3150万包；库存提高110万包，到3661万包。
　　现货：中棉328B18703+2，期现价差+809。价差收缩到合理区间。 
　　信息：
　　10月25日，计划收储138400吨，实际成交77230吨，成交比例55.8%。  截止今日2012年度棉花临时收储累计成交1473000吨，新疆累计成交1121280吨，内地累计成交351720吨。 
　　26日：尽管在昨天郑棉表现为抗跌，但是缺乏外部市场的刺激，也使抗跌性存有疑问。仍以等待下位买入为主。今日仍注意以下技术点位，即：1月合约对应为19400,5月合约对应为19250，日内以短多逢低参与为主。低点或触及困难，接近亦可。
　　阶段判断： 注意CF1301对19500关口的测试，如果触及，可以轻多吸纳1305。等待触发。

　　食用油：调整线性，跌幅收敛 
　　观点：市场表现温和。豆系受获利压力而做调整。
　　外盘：美豆1531.5豆油51.69，马来棕榈 2619；加菜籽11月622.3。
　　现货：国内菜籽油10820，江苏10500，四川10800，湖北11100
　　豆油9190-1；棕榈油6780。
　　数据：美农报告，提高美豆单产到37.8蒲式耳，提高可收获面积110万吨英亩，到7560万英亩；导致美豆产量提高9%。
　　26日：昨日尾盘棕榈油领先调整，今日油脂进行下位盘整，跌幅收缩，日内低点对应：1月豆油9170，棕榈6890，菜油9900，5月豆油9200，日内以逢低短多为主。轻仓多头隔夜维持。
　　目前维持油脂确认探底成功的判断。因豆系在17、18日的反弹尚未收到威胁。

　　白糖：表现稳定，自身要素主导，
　　观点：市场表现温和。糖价受巴西收割提速压力，19.49-.16。
　　现货报价：南宁报价5890；成都5880-5920。
　　重要信息：从所获信息看，目前国内食糖库存消耗进度高于预期，现货压力快速降低
　　截止9月30日，2011/12榨季云南省累计产糖201.36万吨，截至9月末累计销糖175.59万吨，同比增加14.19万吨；产销率87.2%；工业库存25.78万吨，同比增加11.04万吨。
　　26日：今日期糖下位支撑，1月对应5340,5月对应5250一线，多头逢低短多为主，滚动交易。国内糖当前受自身因素制约。
　　目前国内糖维持偏强势头。因基本面上存有独立利多要素。市场等待广西甘蔗定价，迫在眉睫。
　　（倍特分析师：李攀峰）