| 来源： |
良茂期货 |
发布时间： |
2011年01月05日 08:59 |
作者： |
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【宏观政策】
国家“十二五”规划已经初步确定，“十二五”的城乡居民收入年均增速目标为7%，与经济增速7%的年均目标一致。
汇丰(HSBC)12月30日发布数据显示，12月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）为54.4，在连续4个月上升后，略有回调。
美国劳工部公布，12月25日结束的一周，申请失业金人数下降至38.8万人，创2008年7月以来低点，大幅优于分析师预估的41.6万人。
美国不动产协会(NAR)公布11月成屋销售签约指数上升3.5%，大幅优于分析师预估的下降3%。
美国芝加哥供应管理协会周四 (30 日) 公布，本月份采购经理人指数 (PMI) 由前月的 62.5 大增至 68.6，远优于经济学家预期的下跌至 61，并创 1988 年 7 月以来新高。
金属：有色多头强势
【行业信息】
根据测算，巴西矿业巨头淡水河谷1月料将季度铁矿石合约价格提高8.8%，至每吨149.20美元。
今日上海地区20mmHRB400螺纹钢均价4840元/吨，8mmQ235高线均价4720元/吨。
美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares持仓1280.72227吨，较前日减仓3.33964吨.
【盘面概述】
今日金属市场延续了昨日的涨势，铜午盘在股市的带动下大幅上扬继续刷新高点。股指在120日均线处站稳激发了市场进一步做多的热情，但这股做多的力量能否持续还需观察。
【操作建议】
有色高开多单离场，低位做多为宜；螺纹多单以4800作为止赢位；黄金可短线做多。
海风
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豆类：维持震荡，轻仓持多
【盘面概述】
今日豆类整体维持震荡格局，其中大豆正从1109主力合约向1201合约换月。
【行业信息】
据巴西利亚1月3日消息，气象服务机构Somar周一表示，未来两周，巴西大豆种植区将迎来稳定及大范围阵雨，同时多数作物进入生长末期。冷锋及亚马逊河累积的水汽将为巴西大豆主产区带来降雨。
据布宜诺斯艾利斯1月3日消息，阿根廷政府在最新公布的月度报告中表示，阿根廷11月大豆压榨量同比增长34%，至314万吨，因2009/10年度大豆产量创纪录水平。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕供应国，第三大未加工大豆出口国。受干旱影响2008/09年度大豆产量不佳，导致大豆压榨量在接近一年内大幅减少，但天气条件改善令2009/10年度大豆产量增至创纪录水平的5270万吨。
12月31日，美国2011年5月交货的大豆到中国港口的成本为4,549元/吨，升帖水为75美分/蒲式耳，国际运费为50.95美元。南美2011年5月交货的大豆到中国港口的成本为4,376元/吨，升帖水为33美分/蒲式耳，国际运费为40.63美元。
12月30日消息，美国统计局(U.S. Census Bureau)周四公布数据显示，11月美国豆油库存总计为32.94亿磅，10月为32.3亿磅。
【操作建议】
受油脂上涨带动，目前豆类依然保持强势震荡格局，建议投资者轻仓持有多单。
油脂：延续上涨，多单继续持有
【盘面概述】
今日油脂维持上涨格局不变，其中棕榈油1109合约大幅增仓19256手，上涨1.62%。
【行业信息】
船运调查机构ITS周五称，马来西亚12月棕榈油出口料较前月下降15%，至129万吨。该数据接近市场预期的125-130万吨。ITS预计马来西亚11月棕榈油出口为151万吨。另一家船运调查机构SGS周四称，预计马来西亚12月棕榈油出口减少20%至126万吨。
12月31日消息，印度溶剂萃取商协会副会长Vijay Data称，印度本作物年度的油菜籽产量可能增至700-750万吨，由于种植面积增加及有利的天气条件推动，10月和11月份的降雨令主要种植区的作物受益。该国在9月30日结束的作物年度生产了590万吨油菜籽。
国家粮油交易中心12月31日消息，经国家有关部门批准，定于2011年1月7日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家政策性粮油竞价销售交易会，本次计划销售食用油10万吨。
农业部农作物处处长Gamal Nasir称，印尼明年包括棕榈油和橡胶在内的主要农作物产量预期增加，因种植面积扩大、单产提高以及预期良好的天气推动。今年经历的异常长久的雨季已导致该国的大多数作物遭到破坏，令全球市场供应吃紧并推升橡胶和棕榈油价格。作为全球最大的棕榈油出产国的印尼2011年的棕榈油产量预期较今年预估的2320万吨增加5.3%至2443万吨。
【操作建议】
今日油脂延续上涨格局，目前上涨趋势依然保持，建议投资者继续持有多单。
孙鹏
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化工：开门红，化工领涨
今日国内股市大盘再次大力反弹。国内化工今日也迎来开门红，其中以PTA涨幅最大，继续成为化工中最强的品种，突破前期震荡平台大幅走高，LLDPE小幅高开高走，持仓增加2.4万余手，PVC今日随主流小幅走高，仓量具增。
【行业信息】
LLDPE各地市场价格多数报高，看涨心态较强，但需求一般，高价位成交稍显困难，货源不多。
PTA现货市场，卖方出货不多，主流成交水平站上万元水平之上,外盘也少有报盘。元旦期间涤丝工厂销售维持良好，产销多在100-150%，江浙涤丝迎来新年开门红，今日涤丝多数工厂维持普涨态势。下游市场产销形势良好，各产品普遍推涨。
PVC企业报价基本维持节前，电石法各地五型料主流出货价仍在7750-7800元/吨省内，现汇，乙烯料成交价多在8100-8300元/吨，电石价格继续下调，山东地区主流接收价在4000元/吨左右。
【操作建议】
美元大幅走软，原油受振回到90美元，并刷新高点，国内化工因此受振高开，今日为2011年第一个交易日，资金重新回流推高期价，PTA受上游原料推高，加上现货市场产销两旺，资金顺势推高，突破前期震荡平台，后期继续看涨。LLDPE日内再次上冲12700关口，小幅回落，技术上面对12700的压力还不能有效突破，同时这个地方位于11月15日跳空缺口的位置，技术上的压力还是比较明显的，今天持仓增加的比较明显，近期如果商品延续涨势，在资金的推动下LLDPE也有望突破压力走高，但基于基本面的表现，幅度不会过大。PVC今日回到40日均线附近，目前运输受阻，对PVC 价格有一定的提振作用。但是不足以支撑其大幅上涨。因此PVC的走势将表现为区间震荡。
天胶：上攻38000
【盘面概述】
沪胶主力1105合约收于37610元/吨，涨幅为2.31%，日胶开盘后避开420压力大幅走高。
【行业信息】
1、印度国营橡胶局公布，该国12月天然橡胶产量同比增0.6%，至101,500吨，并同时下调本财年产量预估至851,000吨。
2、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶总库存增加。可交割仓单为66515吨(+1175吨)，注册仓单为45930吨(+2370吨)。
【操作建议】
沪胶早盘先跌后涨，从技术上看，面对38000的压力，前期资金选择盘而不攻，这更多的是一种以时间换空间的策略，一旦时机成熟，攻破38000的压力时轻而易举的，甚至有可能刷新前期38920的高点，因此对于橡胶的建议就是逢低建多。
燃油：小幅回升，冲高回落
【盘面概述】
沪油主力今日终于换月成功，至1105合约，收于4961元/吨，微涨0.98%，持仓增加4千余手。
【行业信息】
1、证监会批准关于燃料油合约扩容的建议，在今年新上市的合约中将以50吨/手作为交易单位。
2、市场关注美国石油协会(API)将公布的库存数据。分析师预计，美国上周原油库存或连续第四周下降，因炼厂出于年底税务考虑而继续推迟进口，从而使得库存保持在低位。
【操作建议】
原油重拾涨势，回到90美元上方，沪油受振小幅走高，关于证监会批复沪油合约扩容一事，市场并未有剧烈反应，行情依旧冷清，投资者暂以短线操作为主。
张弛
白糖：强势依旧
【盘面概述】
今日郑糖主力1109合约开于7180元/吨；最高上探至7276元/吨，最低下探至：7151元/吨，报收于：7213元/吨，上涨：173，涨幅：2.46%，持仓增加：21604手。
【行业信息】
1、印度食品部一位高级官员近期表示，因本市场年度的国内糖产量将超过消费量，印度将从2011年1月1日起实施60%的糖进口关税。
2、澳大利亚东部地区因持续暴雨遭受近５０年来最严重的洪灾，灾情对当地蔗地遭受严重影响。
3、受冷空气影响，广西部分地区发生了中、重度霜冻天气，给甘蔗生长造成影响。由于受霜甘蔗呈慢性症状，这也意味着灾情在变化当中，霜冻情况比较严峻。
4、近期糖厂开榨工作进展顺利，全国日产糖能力超过6万吨，新糖上市步伐也在不断加快，但面临春节前期的消费高峰市场需求依然不减，现货价格处于较高水平。
5、现货方面情况：柳州中间商上午报价7020元/吨，报价较节前上调20—30元/吨，成交一般。南宁中间商今日报价7000元/吨，报价较元旦节前基本持稳，成交一般。
【操作建议】
预计春节前依然延续强势，操作上建议维持谨慎偏多的思路不变，期价在未破前高的情况下，日内交易为宜，接近历史高位多头减持，谨防急速回调风险。
棉花：高位震荡
【盘面概述】
今日郑棉主力1109合约收盘于28145元/吨，最高上探至：28350元/吨，最低下探至：27895元/吨，下跌：70，跌幅：0.25%，持仓增加：3976手。
【行业信息】
1、美国农业部公布，12月17日至12月23日一周美国净签约出口本年度陆地棉2233吨，较前周减少69%；装运59534吨，较前周减17%，当周中国净签约进口本年度陆地棉为-1588吨，装运16964吨；签约本年度皮马棉386吨，装运3651吨。
2、据印度商务部外贸总局消息，印度棉花第二轮登记将从12月31日开始，2011年1月6日截止，登记的出口量限制为既定的550万包配额量剩余额度（2010年10月份登记后的实际装运出口数据已确定）。
3、2011年棉花进口配额已经发放至企业，包括89.4万吨进口关税配额和170万吨滑准税配额，明年将视国内外棉价走势和新疆棉运销情况增发配额。
4、春节前下游中小型棉纱市场依然较为清淡，部分企业已经提前放假；即便是大型纺织企业也同样受资金和库存的压力，采购力度不如以往。3、伴随外棉的陆续到港和配额计划的提前下发，下游企业将有充分时间准备，春节后或将刺激市场需求。
5、今日中国棉花价格指数：27516；上涨8点。
【操作建议】
近期美棉疲软，国内郑棉维持高位震荡；目前供需格局总体偏紧依然支撑棉价运行于相对高位，纺织行业虽然有望进一步回暖，但就春节前的情况而言受资金和库存压力，需求的局限难以刺激棉价大幅上涨。
从盘面看，主力合约期价目前仍维持高位震荡走势，续上周五在买盘推动下快速拉升有上穿10日均线的趋势，后期考验能否于该位站稳；KDJ金叉并向上发散，短期有望继续走强。目前期价难有大涨大跌的行情，建议继续维持震荡思路操作，主力合约短期上方阻力位28500。
强麦：郑麦于11月创下新高后大幅回落，主力合约年末报收于2734元的相对高位，远月合约也保持着强势，市场依然看好后市小麦市场。同时，由于新麦的生长情况依然令人担忧，外加通胀国内通胀背景短期内难扭转，郑麦期价续跌空间有限，长期将维持强势，建议震荡偏多思路操作。
早籼稻：由于目前临近春节，伴随需求的旺盛，国内市场大米价格有所回暖，经销商的备货热情也较前期有所大增，各地现货价格稳中有升。再加上近期油价上调，大米的运输和经营成本也有所抬升，一定程度上也提振的米价，但预计上涨幅度不会太大。近期维持震荡偏多的操作思路为主。
邬怡嘉
021-63043962
股指期货日评：震荡冲高，40日均线受阻
【盘面概述】
今日沪深300指数延续年末的反弹行情，冲高至40日均线处震荡。收盘3189.68点，涨幅1.96%，成交量增大。盘中地产有色资源板块走强，食品医药板块弱势。
股指期货方面，主力合约IF1101延续震荡反弹，收盘3192.0点，涨幅1.31%，成交19.02万手，持仓2.17万手，升水2.32点。
【行业信息】
一些内地实力发展商股浮现投资价值－星展唯高达
1，香港时间0935（道琼斯）--星展唯高达表示，根据中国内地政府的计划，今后保障性住房用地供应将不低于住房建设用地供应总量的70%。该行称，如果中国维持这一土地供应战略，则高端住宅项目的土地供应将继续下降，而中国内地将最终与香港一样面临高端住宅地皮供应稀缺的局面。该行补充说，由于内地富裕人数不断增加，高端住宅的需求将继续升温，因而发展商们在留意资产负债状况之际，对高端地皮的争夺将是合理的举措。内地发展商股目前的股价较资产净值折让39%，交易在2011财年市盈率10倍上，该行相信，许多负面因素已经消化在股价中。该行认为，一些有实力的发展商股出现了价值，包括中国海外发展(0688.HK)、华润置地(1109.HK)、雅居乐地产(3383.HK)和世茂房地产(0813.HK)。
2,中国证监会规范创业板年报披露，有助减少相关炒作
香港时间1019（道琼斯）--中国证监会要求创业板公司年报须详尽披露高管持股动向，有助于年报披露更加规范和透明，减少短线资金借助高管持股变动等消息进行炒作，进而降低创业板市场股价大幅波动的风险。根据公告，证监会要求上市公司做好年报编制、披露和审计工作。与2009年年报披露要求相比，此次证监会强化了对上市公司同业竞争、关联交易、内幕交易、暂停和终止上市风险等问题的关注；对创业板公司，还要求进一步强化披露高管持股数量、禁售期限及其减持情况。创业板指现涨0.91%，报1147.98点。
3，2011年中国基础材料行业会有更好表现－瑞信
香港时间1147（道琼斯）--瑞士信贷预期，相比2010年，2011年中国基础材料行业会有更好表现，因为“五年计划”通常第一年需求加快且结构性改造推迟、消费驱动的需求持续向好。瑞信补充称，不利的方面是2009-2010年基数较高，房地产建筑活动可能放慢。瑞信称，尽管中国未来5年的需求增长或不足以支持新一轮超级周期，供应前景却再好不过了，原因是新产能扩张放慢再加上政府关停落后产能，从而为2011-12年行业的周期性好转铺平道路。瑞信看好的2011年基础材料类股是中资水泥和电煤股，其中首选华润水泥控股(1313.HK)、中国建材(3323.HK)、中煤能源(1898.HK)。
4，美国2010年破产人数创五年新高
海外媒体1月4日报道，美国破产协会(American Bankruptcy Institute，ABI)3日公布报告显示，2010年美国申请破产的消费者数量创出五年新高，而且由于许多美国人仍在不确定的经济环境中疲于应付过量债务，破产人数可能继续上升。
美国破产协会引用美国国家破产研究中心(National Bankruptcy Research Center)的数据称，2010年美国大约153万消费者递交破产申请，比2009年的141万高出9%。2010年12月递交破产申请的人数为118,146，比11月份高3%，比2009年同期高4%。
2010年全年申请破产的人数是2005年以来新高，当时，美国人纷纷在更加严厉的联邦法律于当年10月份生效之前寻求破产保护，致使破产人数达到204万。
美国破产协会执行董事Samuel Gerdano表示，由于失业率高居9.8%，即便消费者在2008年金融危机之后和经济衰退期间竭力削减开支和债务，申请破产的人数仍在上升。他指出，消费者支出减少和破产水平下降之间通常存在12至18个月时滞。
根据美联储(Federal Reserve)的数据，在可以获得数据的过去21个月当中，美国消费者未偿还信贷有19个月出现下降；到2010年10月，消费者信贷总额从2009年1月的2.57万亿美元降至2.41万亿美元。
伊利诺大学法学院教授劳莱斯(Robert Lawless)表示，递交破产申请的高峰可能在2011年初到来，但全年申请破产的消费者人数可能会出现个位数降幅。
他认为，消费者债务在下降，这意味着通过法律程序递交破产申请的动机在随之下降。“我怀疑借债需求也在减弱，但更靠谱的原因在于贷款商不愿意放贷。”
过去两年，美国有294万消费者申请破产，为2004年和2005年以来连续两个日历年破产人数最多的时期，当时的破产人数达到360万。
美国破产协会执行董事Gerdano表示，“2005年的法律本应该会减少破产申请数量，但现在的破产水平已经非常接近那个时候。”他指出，经济不景气的影响远大于国会法律的影响。
【操作建议】
2010/01/04 股指：震荡冲高，40日均线受阻
今日沪深300指数延续年末的反弹行情，冲高至40日均线处震荡。收盘3189.68点，涨幅1.96%，成交量增大。盘中地产有色资源板块走强，食品医药板块弱势。
股指期货方面，主力合约IF1101延续震荡反弹，收盘3192.0点，涨幅1.31%，成交19.02万手，持仓2.17万手，升水2.32点。
目前市场在未能有效突破40日均线压制之前，依旧看作反弹走势，短期仍有回落回补下方2950点跳空缺口可能。但短多长空的思维不变，投资者可以等待回补缺口或者有效突破40日均线压制后入场做多。
交易策略上，短线可试探小额逢高沽空，但不宜看得过空。中线等待突破40日均线并企稳，确立升势后入场做多。期现套利者关注IF1103合约升水扩大的套利机会。
总之，市场短期虽有强劲反弹，仍有下挫回补缺口可能，但考虑到A股总体仍处底部区间，短空长多思维不变。
张国栋
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