一、金属板块
1、铜
昨日沪铜维持66100一线震荡，但尾盘大幅下挫约600点，而昨日日内伦铜电子盘也是受到国内盘的压制小幅回落，但隔夜伦铜再次拉升至前日新高附近，显示外盘强势推进，而内盘偏弱的格局。今日沪铜一举突破前期压力位，日内波幅不大，主力1103合约开盘价67600，收盘价67420，均价67471，日内上涨1400点，涨幅达2.12%，成交量增至305180，持仓量增加12988手至212248手。
沪铜短期利好因素即摩根大通等机构大幅持有伦铜仓单，占伦铜库存50%-80%，以准备明年商品铜ETF基金上市，市场对期铜供需偏紧的担忧推动铜价大幅上行。而隔夜美指的弱势整理，也为期铜提供一定支撑。然而，国内政策压力仍然存在，这也表现在内外盘利差的扩大，及外盘强势，而内盘始终难有带动的格局。
目前，伦铜已突破前期上行轨道支撑线，今日沪铜亦一举突破。从机构持仓来看，近两日机构增仓明显，表现在多空双方争夺激烈，今日空头较多头增仓，显示资金在67000-68000一线出现犹疑态度。预计在周六CPI等经济数据公布之前，对加息的预期将继续维持沪铜压制性上涨态势。
综合以上，建议投资者可日内短多或观望为宜，警惕政策面风险。下方强支撑在66000，上方压力在68000-70000一线，下破65500止损。
（中期研究院研究员 曾宁 沈丹）
2、锌
隔夜爱尔兰承诺尽快恢复经济竞争力，欧元震荡上行，伦敦金属交易所锌3月期货重演前天行情，冲高回落，收盘报2282美元/吨，微涨0.04%。今日沪锌受外盘强势的影响，大幅高开，主力1103合约开盘报18555元/吨，全天波澜不惊，主要落于18400-18500区间震荡，收盘报18430元/吨，小涨0.49%。由于即将公布经济数据，市场表现仍然谨慎，持仓进一步减少32400手，总持249280手。
现货方面，现货市场0号锌成交在17850-17900元/吨，对1103合约贴水580-600元/吨不等，但高位成交有限，1号锌成交在17800-17850元/吨，下游接货量较少，交投主要由贸易商贡献，整体交投一般。库存方面，上海交易所锌注册仓单219757吨，减少325吨。
宏观方面，奥巴马前一天宣布与共和党达成了延长布什时期减税政策的协议，多数市场人士对前景表示乐观，认为这一举措将有利于刺激消费，推动美国经济持续复苏。受此影响，美国国债遭受投资者的抛售，10年期美国国债的收益率当天升至6个月以来的最高水平。同时，美元汇率走强，致使以美元计价的黄金、白银以及原油等大宗商品价格承受了较大压力。
国内方面，周四央行仅发行一期三月央票，三年央票又被暂停发行，这已是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱。由于本周公开市场恪守地量操作，根据已公开的数据，央行回笼资金规模在110亿元，而本周公开市场到期量则为750亿元，因此央行将在本周继续向市场净投放流动性。央行需启动更有效的收紧工具，如此市场对于本周加息或者提高准备金的预期更强。
技术面，正如我们昨天所述，沪锌进去“黎明”前的平静期，市场交易不活跃，价格从日线看仍然围绕17800-18000震荡，因此操作上仍然建议短线操作，18500以上可适当抛空，注意止损以及止盈。
（中期研究院研究员 张浙榀）
二、农业板块
1、白糖
近期市场传闻国内商品期货交易所酝酿提高交易单位，由于该项动议将改变现有的合约规则，因此尚需中国证监会批准，正式推出还需时日。但是，对于打击期货市场的过度投机无疑有重大的作用。
今日市场传言本周末将上调存准率0.5个百分点，同时上调基准利率0.25个基点。具体消息还未正式公布，但是，金融市场极度疲弱，对于11日公布的CPI数据，更有机构预测将超过5，这无疑，都使加息阴云干扰市场较大，尤其是对期货市场人气打压较大。
今日主产区广西物价局关于2010/2011年榨季糖料蔗收购价格实行提前联动的紧急通知，提到按一级白砂糖含税销售价格5800元/吨与糖料蔗收购价格进行提前挂钩联动。提前联动普通糖料蔗收购首付价格为410元/吨，自治区确定或批准的具有较高推广（试种）价值的糖料蔗品种（新品系，各市3-4个，下同）收购首付价格为430元/吨。此政策在一定程度上也说明了，广西承认的现货价格的最低底部是5800，目前各地现货价格在7000上下徘徊总体来看，还是远高于联动价格，所以，现货市场无论昆明或者广西依然保持着淡定，报价维系着早上成交价格，但是成交量受到影响。
近期市场传闻12月22日将进行国储的拍卖，一则传闻打破了近日真空的糖市，国内糖市各个合约纷纷破位下跌。从国家再次拍储态度来看，一则需要保障“两节”的供应，另外也间接透露着国家对调控物价坚决的态度，这给糖市的上涨带来较大的心理压力。但是即便22日拍卖，那么也需要近1个月的时间才能投放流通市场，这对采购旺季的到来还是多少会取到补充的作用。但是同期我们也该注意到，这势必继续减少国库的库存，对来年的调控带来一定的幻想空间。或许来年印度继续炒作出口政策，而国内不得不炒作进口政策。
基本面，截止到12月8日，广西已有75家糖厂开榨。现开榨糖厂占广西糖厂总数的72.8%，日榨能力约55.4万吨，约占广西糖厂设计总产能的87.9%。另据统计，广西已开榨糖厂数较去年同期的74家增加1家。按10%的出糖率计算，预计当前广西的日新糖产量已经可以达到5.5万吨/日左右的水平。
技术面看，sr1109合约出现少有的增仓下跌的格局，但是尽管维持在5日均线之下并连续下破10日均线依然在60日均线位置下跌动能释放，技术上60日均线将成为近期多空必争之地。目前短期均线有向下趋势，但长期均线走势平稳，日线级别KDJ指标高位死叉，今日继续向下，今日盘面仓减量增，交投不活跃。建议投资者，仍是维持震荡格局操作，底部看到6300，上方压力位5日均线，逢高日内短线清仓做，止损位6566。压力位6566，支撑位6400。
（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）
2、谷物-玉米
周四，大连玉米期货早盘高开后快速拉升，随后维持高位震荡整理，盘终收高。12月9日，连玉米1109合约开盘价2288，最高价2319，最低价2293，盘尾收于2308，上涨17元/吨，最高2319元/吨，成交量增加21.4万手手至42.9万手，持仓增加43508手至32.9万手。
今日大连玉米止跌上扬，主力合约增仓放量，收阳线，相较于小麦、早籼稻等农产品走势较强。近一周来，随着市场对政策面压力的逐渐消化，玉米期市底部逐步抬升，有止跌反弹迹象。整体来看，在国家调控政策下，国内现货市场趋于稳定，但生产成本提高、需求旺盛等因素支撑玉米走势，玉米市场依然存在上涨空间。
从盘面上看，连玉米1109合约突破20均线压制，但上方乏力，短期内或将维持高位震荡行情。本周六国家统计局将公布最新经济数据，若CPI预期再创新高，市场预计周末央行会再度加息。在此背景下，建议投资者可背靠2300一线谨慎做多，期价下破2290一线平仓离场。后期密切关注现货动向、农民出粮进度以及国家政策变化。
（中期研究院研究员 胡娇瑜）
谷物-小麦
12月9日WS1109合约弱势震荡。今日开盘2,763元/吨，盘中最高至2,776元/吨，最低至2,749元/吨。最终报收于2,761元/吨，于昨日结算价格一致。
周末可能加息和加存款准备金的预期笼罩着整个农产品期货市场，而股市持续走弱也抑制和消散了谷物期货的上行动力，在周末加息鞋子落地之前，谷物期货价格难有较大表现。
国际市场，干旱依然是令人揪心的一个问题。市场既担心美国、澳大利亚等主供应商小麦的产量和质量，也担心中东和北非地区因大量进口而引发需求紧缺。在美元走弱的推动下，国际小麦价格有望创前期新高。
而国内方面，小麦现货价格依然保持平稳运行，特一粉、次粉、麦麸的成交量和成交价格也均是保持稳定。不过但据气象预报，10年12月到11年2月，我国华北、黄淮等地降水将比常年同期偏少，干旱情况值得连续关注。
从技术面，主力1109合约今日震荡运行，日k线在5日均线处受到较强的支撑。操作上建议继续关注5日均线附近附近的短期做多机会，止损位为2,700元/吨。
（中期研究院研究员 宋楚平）
3、油脂
政策方面：
农业部总经济师、新闻发言人陈萌山8日表示，2010年我国粮食总产量达10928亿斤，比上年增加312亿斤，增长2.9%，实现半个世纪以来首次连续七年增产。他也指出“十二五”期间，农业部将继续提高粮食最低收购价格、健全储备制度。总体来看，我国农业总量提高和最低收购价的提高政策，使农产品整体的价格底部抬升。
国家对于稳定物价丝毫没有放松。为稳定物价，国家发改委日前召集中粮集团、五得利面粉集团等五家大型粮企座谈，要求五家企业未来四个月面粉不得涨价，上述大型粮油企业地方公司负责人透露，为了补偿五得利等五家面粉企业未来四个月不涨价以及降价，有关部门会给上述企业采购小麦每吨60元的补贴。这是继此前发改委要求几家大型食用油生产企业不得涨价之后，又一项价格临时管制措施。
近期在市场传闻的国内商品期货交易所酝酿提高交易单位， 由于该项动议将改变现有的合约规则，因此尚需中国证监会批准，正式推出还需时日。但是，对于打击期货市场的过度投机无疑有重大的作用。
今日市场传言本周末将上调存准率0.5个百分点，同时上调基准利率0.25个基点。具体消息还未正式公布，但是，金融市场极度疲弱，对于11日公布的CPI数据，更有机构预测将超过5，这无疑，都使加息阴云干扰市场较大，尤其是对期货市场人气打压较大。
来自国家油菜籽方面的众多专家12月8日齐聚湖北，讨论“菜籽油”国家标准修订方案，以进一步提升民族菜籽油的产业竞争力。这也是疲弱的油脂市场带来一丝清风。
基本面：
CBOT大豆期货收盘涨跌不一，近月合约随同小麦，玉米以及包括原油和黄金在内的周边市场一同下跌。美元全面反弹令大宗商品价格承压。
12月9日，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油市场高开，受国内盘面走弱的拖累，今日盘面高开低走，随后走势较弱3640一带压力较大，短期内回调风险仍旧较大。
国内整体油脂期货市场整体走势，受宏观政策面的压制明显大于基本面的支撑力度，所以短期内有一定的回调风险，但下方空间有限。
操作建议：
棕榈油1109合约，即日高开震荡，日内围绕均线窄幅波动，早盘有小幅冲高，但是午盘受整体金融市场走弱的拖累期价快速下行，尾盘随着大量平仓离场，期价小幅反弹。技术上看，5日均线的支撑作用仍在，但是，上涨动能已严重缺失，量能萎缩，MACD顶部小交叉已经逐步形成，短期迎来回调。建议前期多单逢高适量止赢离场，激进者可在日内逢高布置短空，日内交易。目前下方支撑9050，上方压力9350。
豆油1109合约MACD红柱缩短，KDJ高位死叉预期形成，10000一带压力还是较大的，建议豆油1109合约前期低点多单逢高获利逐步减仓离场，激进者可在日内逢高布置短空，上破9900止损离场，日内交易。目前下方支撑9700，上方压力9900。
（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）
三、工业板块
1、LLDPE
承接昨日的相对强势，连塑今日大幅高开，随后全日以高位震荡为主，盘中走势稍有小幅回落。连塑主力合约L1105较前一日上涨190点，或1.64%。L1105合约早盘开于11820点，尾盘收于11795点，最高11920点，最低11745点。今日连塑的成交量和持仓量均较前一日有所缩减。
虽然，昨日连塑在中石化提高结算价的利好影响下，走势较为强劲，今日同样高开并高位震荡，但是，盘中连塑无力上冲，已经多少显出短线的疲态。此外，更为重要的是，LLDPE注册仓单处于高位也说明了目前供给的相对充足。再加之12000附近的强压力位作用，料连塑短线继续上行存在难度，面临回调风险。投资者可考虑逢高适当沽空操作。
（中期研究院研究员 宋健）
2、PTA
因美元走软且冬季取暖油需求支持投资者心态，国际原油价格小幅上扬。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105小幅高开，开盘9520，盘中价格大幅震荡上行，最高9520，最低9492，午后价格冲高无力转而下挫，最终收于9516，较上一交易日结算价下跌16，跌幅0.17%，成交量581086手，持仓量169482手。
总的来说，因美国能源署最新数据显示，上周美国燃油库存水平升幅超出预期，使得隔夜原油价格收星，PX价格也随之走软。亚洲和华东现货方面行情趋稳，下游聚酯切片价格重心持稳，涤纶短纤价格维稳。技术上，今日PTA主力合约TA1105冲高回落，早盘10点钟左右大幅增仓上行，但午后随着A股市场小幅跳水，价格跌至5日均线。操作上，短期内因疲软的基本面不能为PTA上行提供支撑，因此还会维持震荡偏弱行情，建议投资者逢高沽空，日内操作为宜。
（中期研究院研究员 徐珊）
3、燃料油
原油昨日温和收低，EIA公布的库存数据好于预期，市场跌幅收窄，今日电子盘更小幅上行，提振了燃料油的市场信心，主力合约1103合约今日高开上行，开盘4850元/吨，最高触及4874，午后随着A股市场的走跌，震荡收低，终收于4854，结算价较昨日上涨15元/吨。成交量4.72万手，持仓减少980手至7.87万手。
美国能源部能源信息署周三发布数据显示，截至12月3日当周，美国商业原油库存下降380万桶，降幅高于预期。同时，汽油库存增加380万桶，馏分油库存增加220万桶。此前分析师普遍预期汽油库存会增加10万桶，包括柴油和取暖用油在内的馏分油库存会减少60万桶。此外，12月3日当周炼厂产能利用率增加4.9个百分点至87.5%。汽油和馏分油库存的大幅增加，令纽约原油期货在8日继续温和收低。此后，市场逐渐消化此项利空。原油库存的大幅走低及美国面临大范围低温天气，令投资者信心有所复苏。欧佩克各国石油部长坚持认为全球经济成长将可承受每桶90美元的油价，预计原油维持高位震荡的可能性较大。
受到原油利好消息影响，燃料油今天直接高开，盘中走高，但A股市场的走跌以及加息传闻另资金恐慌，尾盘转而下行，涨幅缩窄。当前局势不稳，燃料油将围绕4850附近做窄幅震荡，确认未来的趋势。建议日内操作为主。
（中期研究院研究员 包娟）
