一、金属板块

1、锌

隔夜，美国总统奥巴马宣布延长布什时期减税政策。受此影响，7日纽约股市标准普尔500指数盘中一度升至两年最高水平，伦敦交易所基本金属快速冲高，伦锌3月期货一度达到2347的近期高位。但随后随着欧元弱势走低，伦锌也受到拖累，收盘报2281美元/吨，上涨2.52%。

受伦锌尾盘跳水影响，今日沪锌小幅低开，主力1103合约开盘报18400元/吨，上午波动较小，基本围绕18400做横盘整理，成交量也维持在一个较低的水平，下午收盘阶段出现快速跳水，收盘报18105元/吨，下跌1.76%。持仓281680手，减少22688手，成交也略有减少。

现货方面，上海现货市场0号锌成交价在17800-17850元/吨，交投主要集中在低位，对1103合约贴水600元/吨左右，1号锌成交价在17750-17800元/吨区间。对于锌价始终难以突破压力位，市场呈现观望情绪，现货交投不活跃。

宏观方面看，美国总统奥巴马昨天宣布，目前的减税政策将再延长两年，并在一年内降低全民的工资税。此举将一定程度遏制近期市场对于美国方面加码宽松刺激以及推出QE3的预期。欧洲方面，欧盟当天正式通过了针对爱尔兰的金融救助计划。而作为条件，爱尔兰政府承诺将在2011年通过削减公共开支和增加税收等多种方式削减60亿欧元的财政赤字，欧洲大范围的财政缩紧在即。国内方面，由于11月经济数据将于本周六上午公布，在公布之前，国内政策面相对比较稳定，市场对于政府收紧的预期暂时进入观察阶段。受此影响，锌很难做出决策性的突破，只能静静等待“黎明”的到来。

技术面看，目前沪锌正如我们之前预期，围绕17800-18000展开震荡，上方60天均线压力较大。在国内政策没有继续缩紧的前提下，沪锌仍然将保持这一状态，建议投资者近期短线操作，明天可继续逢高短空，注意止损以及止盈。

（中期研究院研究员 张浙榀）

2、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4740点开盘，4712点收盘，最高4758点，最低4711点，价格下跌48点，跌幅1.01%，结算价4737；成交量减少24.2万手至63.2万手，持仓量减少7.29万手至67.8万手；交投区间集中在4740、4744、4746-4747、4750。

市场回顾：

1. 宏观面：目前影响商品市场最大的因素有两点：国际市场宽松流动性和国内市场收紧流动性。国内市场收紧流动性毫无疑问，而国际市场宽松流动性将发生改变。未来美国将出台1万亿财政刺激计划使得市场对美联储再次量化宽松预期大大降低，这也使得昨夜黄金创新高后回落、内盘商品受到压制。

2. 商品大环境：在国内政策打压下，农产品价格维持低位运行，近期只有金属品种较为强势。有色金属的强势也完全是外部宽松流动性推动的，因此国际市场宽松流动性发生改变势必会改变有色金属的强势。

3. 近期螺纹突破上涨一方面是因为供应没有释放，现货价格得到支撑；另一方面也是有色金属的拉动。那么有色金属强势改变至少使螺纹钢的上涨受到压制；而另一方面需要密切关注供应的变化，若沙钢原材料到位、供应充足则螺纹钢的下跌指日可待。

4. 从今天盘面看，受商品整体弱势影响，螺纹钢也没有上涨动力；同时螺纹钢还放量跌破了4722和4715，只剩4700-4710最后关口。

投资建议：

在4722及以上建空单。

（中期研究院研究员 刘洁）

二、农业板块

1、白糖

虽然本周二早晨ICE糖市原糖期货价格曾暴涨2.6%，但因新制糖年印度究竟能出口多少食糖仍不明了，加上美元继续走强对糖市形成了压力，收盘时盘面价格全线暴跌。

今日郑糖1109合约小幅低开于6535，早盘期价围绕6530一线窄幅整理，午盘后空头入场打压期价震荡回落。盘中最高上摸至6552，最低下探至6400。最终报收于6410，下跌207，收出小阴线。今日郑糖成交量明显放大，增加28.1万手升至106.8万手，持仓量则增加25388手升至42.6万手。

基本面上，截止12月8日，广西已有75家糖厂开榨。现开榨糖厂占广西糖厂总数的72.8%，日榨能力约55.4万吨，约占广西糖厂设计总产能的87.9%。目前广西超过8成的糖厂产能已投入到榨季生产中，这意味着广西已进入到大规模开榨阶段，后期食糖供应的进一步集中将有利于缓解食糖供应偏紧的局面，糖价在此背景下面临着较大的上行压力。此外，国家统计局将会在本周六公布最新经济数据，CPI预计将再创新高，而市场预计周末央行将会加息，这使得投资者心态较为谨慎，观望情绪较浓。

技术面上，今日郑糖处于技术性弱市，空头资金打压期价下穿多条均线，最终期价暂获60日均线支撑。从盘面来看，前几日多空双方处于焦灼状态，对20日均线存有一定的分歧，但今日空方在多方能量衰竭之际趁势打压。目前MACD中绿柱开始缩短，且KDJ指标中K线有下穿D线形成死叉的趋势，预计郑糖近期将维持震荡偏弱的走势，操作上建议以短线日内交易为主。上方压力位6650，下方支撑位6300。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

2、谷物-玉米

周三，大连玉米期货延续震荡调整行情，小幅收跌。12月8日，连玉米1109合约小幅低开于2288，随后震荡上扬，在2230一线遇阻回落，盘尾收于2286，下跌18元/吨，跌幅0.78%，成交量减少33760手至21.4万手，持仓减少10020手至28.5万手。

今日大连玉米未能延续昨日涨势，主力1109合约量仓俱减，市场观望氛围浓重。虽然玉米期市底部有抬升迹象，但政策利空并未出尽，上方压力较大。整体来看，在国家调控政策下，国内现货市场趋于稳定，但生产成本提高、需求旺盛等因素支撑玉米走势，玉米市场依然存在上涨空间。

从盘面上看，连玉米1109合约受到10日均线支撑，但上方压制较强，短期内难以摆脱震荡调整行情，后市需关注在2300整数关口的表现。操作上，建议投资者观望为主，下方支撑位2250，上方压力位2350。后期密切关注现货动向、农民出粮进度以及国家政策变化。

（中期研究院研究员 胡娇瑜）

谷物-早籼稻

12月8日，ER1109合约低开震荡，开盘2,351元/吨，盘中最高至2,362元/吨，最低至2,340元/吨。最终报收于2,341元/吨，下跌19元/吨,跌幅为0.81%。

美元上涨再次打散了积攒做多的人气，市场重新回到了无头绪的游走之中。不过周末即将公布11月宏观统计数据，短期内市场将会重新进行方向选择。

今日国家统计局通知将原定于12月13日发布的11月国民经济主要指标数据提前至11日发布，且12月7日公开市场央票继续地量发行。一系列的信息表明，周末加息可能性大增。前期物价调控政策逐渐被市场消化，当加息利空之靴落地之时，市场可能会重新回归强势。

从基本面来看，成本仍在不断上升，作为生产粮食必需的化肥、农药、柴油等生产资料，受制于其上游商品如电力、煤炭等商品，这些紧缺的资源价格连年上涨，化肥、农药等生产粮食的生产资料自然而然就跟着上涨。

从技术面，主力1105合约今日低开震荡，30分钟k线图MACA指标绿柱增长，短期内仍将弱势震荡。操作上建议继续关注2,300元/吨附近的做多机会，止损位为2270元/吨。

（中期研究院研究员 宋楚平）

3、油脂-豆油：

政策方面：

传农产品期货合约乘数将调高，昨日据消息人士透露，目前期货市场或面临着影响更大的调控“杀手锏”——大连商品交易所或考虑调高农产品期货合约的乘数，也就是说提高合约的价值以抬高交易门槛。如果此事属实，对于期货市场的打击将远远大于之前提高保证金比例和限制开仓等措施。具体的政策面，还需要进一步跟进。

国统局在其网站发出通知，为缩短统计数据从生产到发布的时间，保持数据发布时间的稳定，国家统计局将提前于12月11日(周六)上午10时发布11月份国民经济主要指标数据。考虑到央行在加息决策上慎之又慎，本周末前后可能是年内最后一个加息敏感窗口。所以，今日整体金融市场走势震荡。更是对期货市场人气打压较大。

基本面：

由于美元反弹刺激投机商抛售，隔夜CBOT大豆期货市场承压小幅收低。美元自盘初跌势中反弹引发大范围商品抛售，交易商锁定前期获利。

大豆出口前景利多且阿根廷作物担忧继续对盘面构成支撑。过去几星期来，阿根廷的干燥天气一直是场内主要利多因素，加上担心中国强劲需求可能导致市场供应量萎缩，大豆期价被推至26个月高点。

12月7日，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油市场休市，今日盘面小幅低开，随后走势较弱3600一带压力较大，短期内回调风险加大。

国内抛储：

哈尔滨国家粮食交易中心将于2010年12月10日组织“2010年黑龙江省省级储备大豆竞价销售交易会”，交易共上市2008年黑龙江省产大豆19.1万吨。第二次地方储备陈豆的拍卖，由于成本较高，预估成交，难理想。

持仓分析：

今日，豆油1109合约的下行，主要是前期的多单获利盘离场和短期新空头的入场使得，期价下行。今日多头阵营分化明显，国际期货、东证期货、华泰长城、经易期货都多单大幅离场，多单增持集中在南华期货、鲁能金穗、上海大陆。空头方面，摩根大通、万达期货，大幅减持空单，新空单的增加较为分散。整体来看，多头获利离场，到期期价下滑，短期迎来回调。

今日，棕榈油1109合约的盘后持仓前50名多头共减仓5207手，空头共减仓11969手，随期价的下行，昨日和今日的空头，逢低获利离场打压期价，国际期货、中投期货、华泰长城等大幅减仓，导致期价快速下行。多头方面，排名靠前的前6位的机构客户，都有部分的增持多单，以调仓位。整体来看，多头人气，有所减弱，短期下行概率加大。

操作建议：

强烈推荐品种棕榈油1109合约，增仓放量下行，下跌加速，短期头部已经结束，技术上看，目前已经结束4浪的快速回调，MACD顶部小交叉已经逐步形成，短期迎来回调。建议前期多单逢高适量止赢离场，激进者可在日内逢高布置短空，日内交易。目前下方支撑8800，上方压力9300。

建议豆油1109合约MACD红柱缩短，KDJ高位死叉预期形成，10000一带压力还是较大的，建议豆油1109合约前期低点多单逢高获利逐步减仓离场，激进者可在日内逢高布置短空，日内交易。目前下方支撑9580，上方压力9850。

（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

三、工业板块

1、LLDPE

由于昨夜原油涨势稍有停歇，连塑今日低开，并迅速有一小波跳水，在11400附近震荡一段时间后，便展开逐步上行之势，高点曾触及接近11800一线，尾盘又有所回落。连塑主力合约L1105较前一日小幅上涨45点，或0.39%。L1105合约早盘开于11520点，尾盘收于11640点，最高11760点，最低11400点。今日连塑的成交量和持仓量均较前一日有所增加。

今天，在中石化提高结算价的利好影响下，连塑走势较为强劲，触及11400支撑位附近后，更是比较快的拉起并翻红，而且迅速冲高至前期压力位附近。更值得关注的是，盘面上较好的伴随着成交量和持仓量的双重放大。持仓结构上，也可以看到几个在连塑上做的比较好的期货公司有明显的加仓动作。因此，在明天无特殊利空出现的情况下，投资者可考虑在此做多氛围下跟随短多操作，上方压力位12000附近。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PTA

欧资者对美国长期财政情况心存担忧，使得美元进一步走高，隔夜原油价格维持跌势。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105跳空低开，开盘9470，盘中期价大幅攀升做多热情高涨，最高9594，最低9438，午后价格震荡走弱，最终收于9442，较上一交易日结算价下跌36点，跌幅0.38%，成交量614230手，持仓量165656手。

总的来说，因美国国债收益率大持续攀升使得投资者大量买入美元，美元对其他货币大幅走高，隔夜原油价格持续走弱，PX价格却大幅攀升。亚洲和华东现货方面气氛回暖，下游聚酯切片价格小幅上涨，涤纶短纤价格弱势整理。

技术上，今日PTA主力合约TA1105低开低走，在昨天永安等期货公司大幅多头加仓之后，今日早盘期价大幅飙升，一度冲破5日均线，但午后价格受A股市场疲软的拖累，期价严重受挫，行情由多转空，成交量较上一交易日明显增加。操作上，短期内期价还会维持震荡偏空思路，建议投资者逢高沽空，日内短线操作为主。

（中期研究院研究员 徐珊）

3、PVC

PVC今日冲高回落，难改其弱势格局。全天成交总计201682手，合约持仓总计减少760手至86274手。其中V1105早盘开于7950点，日内最高8130点，最低7945点，盘尾收于8005点，较上一交易日收涨10点，或0.13％。

主力V1105早盘低开后维持低位震荡。随后虽试探8100高点，但并未成功站稳，弱势走软至收盘。从盘面看，均线系统扭转向下，10日均线向下穿过60日均线。加之近期PVC基本面整体偏弱，市场关于政府收紧流动性的预期进一步加强，PVC难改整体弱势格局。操作上，维持前期逢高沽空观点不变。

（中期研究院研究员 韩雪）

4、燃料油

原油昨日冲高回落，升至90美元关口时，市场获利了结打压了原油期货。燃料油今日低开，全天保持低位震荡，尾盘则小幅跳水，主力合约1103合约今日开盘4841元/吨，收于4818，结算价较昨日下跌65元/吨。成交量6.66万手，持仓减少6764手至7.96万手。

美国国债收益率持续攀升吸引更多投资者买入美元，且市场预期爱尔兰2011 年紧缩预算案可能获得通过，美元兑其他货币走高，这也造成了原油期货的回跌。交易员们关注的焦点已转向美国能源情报署即将发布的美国原油和燃油库存报告。预计冬季取暖需求带来的库存数据好转会给原油市场带来一定的支撑。

昨日原油冲高回落，收于长上影线的阴线，上方压力较大，获利回吐的动力较强。燃料油今天则选择直接低开，尾盘继续下探。从持仓情况看，前二十大持仓中，空头减仓力度强于多头，后市跌幅或将减缓，4800附近有一定的支撑。建议空单可获利离场。

（中期研究院研究员 包娟）