一、金属板块

1、铜

（隔夜伦铜企稳反弹，日内维持涨势，最新在8467美元。沪铜主力1103合约高开高走，多头大幅增仓，前期空头开始减仓。主力合约开盘价62970，收盘价63670，最高63850，最低62800，日内上涨1380点，涨幅2.22%，成交量较昨日小幅下挫至238882手，持仓小幅增加2930手至164144手。

受经济利好数据提振，以及美指回落影响，沪铜今日盘面显示多头资金开始大力介入，前期空头平仓退场，日内波幅不大，整体盘面较昨日偏强。但量能依然不足，因此此次反弹是否形成筑底仍有待量能进一步确认。否则，我们对期铜反弹持一定保留态度。建议投资者可观望或日内短多，上方强压看至65000一线，跌破63000止损。

（中期研究院研究员 沈丹 曾宁）

2、锌

隔夜伦敦金属交易所锌3月期货在2100一带有明显支撑，继续横盘整理，盘中小幅反弹，收盘报2111美元/吨，上涨1.93%。国内方面，虽然昨天下午沪锌有快速拉升迹象，但反弹的力度仍然受较浓的空头氛围影响而相对有限。今天沪锌主力1103合约开盘报17485元/吨，随后围绕17500继续展开震荡，下午站稳17600上方，最高至17760元/吨，收盘报17665元/吨，上涨1.58%。成交量偏小，持仓也较平稳，显示了目前市场观望气氛渐浓。

现货方面，今沪期锌受隔夜外盘影响小幅反弹，早市运行于17450-17600元/吨区间，上海现货市场0号锌成交价在17000-17050元/吨，对1103合约贴水570元/吨，部分进口锌贴水在630元/吨附近，1号锌成交价在16950-17000元/吨区间，下游持观望心态较多，整体交投较为清淡。

宏观方面，周二公布的报告显示，11月份美国消费者信心有所改善，消费者信心指数升至54.1，10月份数据修正后为49.9，初值为50.2，预示假期购物季将有不错表现，受此影响，隔夜美股表现相对抗跌，小幅反弹。但受欧债危机的持续影响，以及对于中国收紧政策的预期，市场表现还是比较弱势。金属市场也如出一辙，受利好消息影响而小幅反弹，但幅度不大。国内方面，11月份，中国PMI为55.2%，比上月上升0.5个百分点，显示当前我国经济继续呈现平稳较快发展势头。近期或也将引起金属市场小幅反弹。

技术面看，沪锌目前处于横盘调整阶段，下方17000一带的支撑比较明显，在此价位短期的反弹的要求也比较强烈，操作上我们仍然和昨天的建议一样，建议可适当建立多单，短线操作，等待继续下跌的信号。

（中期研究院研究员 张浙榀）

二、农业板块

1、谷物-早籼稻

12月1日ER1105合约小幅高开，其后缓慢上升，收于日最高点附近。盘中最高至2,565元/吨，最低至2,545元/吨。最终报收于2,563元/吨，上涨17元/吨,涨幅为0.67%。

证监会今日再次发文，要求加强农产品期货市场监管，严厉打击操纵市场等违法违规行为，坚决抑制过度投机。今日谷物市场受此影响，早籼稻、玉米、小麦等品种的主力合约成交量均创出本月新低。可见市场对未来政策走向依然抱着谨慎的态度，谨慎可能将是短期内谷物市场一个主旋律。

从基本面来看，政策调控效果基本显现，国内局部地区小麦价格稳中略跌，不过双节即将来临，农户惜售，市场需求比较强劲。而且，江苏地区旱情偏重，影响小麦生长，这也值得继续跟踪关注。

技术面看，从周k线看，5、10周均线高位形成死叉，日k线MACD指标绿柱缩短，近期内震荡调整的可能性比较大。操作上建议投资者短线关注2,572元/吨的压力位。

（中期研究院研究员 宋楚平）

2、油脂

政策方面：

中国证监会11月30日发文称，为贯彻落实《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，强化期货市场监管，坚决抑制过度投机，密切关注异常交易行为，严厉打击违法违规交易，切实做好市场风险的防控工作，从中不难看出国家调控政策深入和进一步细化。

今日消息，国家发改委召集的一次座谈会上，相关部门已经明确指示与会的大型食用油生产企业，明年3月的全国“两会”之前，小包装食用油价格不再上调，而这个非正式的通知也得到了与会企业的支持。

中国11月通胀率可能创新高，中金公司发布的宏观经济周报预计当月CPI同比涨4.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。中央政府抑制通胀的决心有可能较市场预期的更坚决，包括货币政策组合中的调整准备金率、严格外汇管理、发行央票等的力度和频率以及价格管制的力度、范围均有可能比市场预期的要大。所以，整体来看国家物价宏观调控近期还是受到国家的高度重视，不排除近期有调整准备金率和加息的可能。

国家物价宏观调控仍在稳步展开，近期没有减弱迹象。交易所提高商品的保证金和涨跌幅，对于打击过度投机起到一定作用。目前，市场预期11月CPI仍旧高位，昨日金融市场大幅杀跌，市场忧虑近期继续提高准备金率与加息的预期仍然较为强烈。近期持续性拍卖临储植物油和大豆的概率加大。这都对油脂价格上行造成压制。

支撑：

专业机构油世界称拉丁美洲棕榈油出口同比大幅下滑。中南美洲棕榈油出口大幅下滑，因部分国家过去几年曾遭遇干旱，而干旱带来的长久影响令棕榈油产量受损。

拉丁美洲2010年1月至9月棕榈油出口降至530,000吨，而去年同期为658,000吨。2010年7月至9月的棕榈油出口量就从去年同期的251,000吨降至178,000吨。产量的忧虑仍是支撑棕榈油延续强势反弹的主要因素。再加上马来西亚BMD毛棕榈油期货今日上涨，追随豆油价格涨势。2010年马来西亚的毛棕榈油产量可能较马来西亚棕榈油局（MPOB）预估的1730万吨下滑500,000吨，由于持续的大雨影响。强劲的海外需求亦可能导致月末库存下滑。

近期中国主要港口棕榈油库存偏低，目前正处于2011年的中国对于马棕榈油的备货期间，马棕榈油的期价，在2010年的第四季度仍是高位运行态势，难出现较大幅度的回落。

抛储：

定于2010年12月3日在安徽粮食批发交易市场（主会场）和各有关联网市场（与主会场一并简称“交易市场” ）举行国家临时存储大豆竞价销售交易会，此次竞价销售国家临时存储大豆30万吨。存储地点分别在北京1万吨、天津1万吨、河北12万吨、山东14万吨、陕西2万吨。

此次，抛储的大豆不算仓储成本在4300-4500一带，相对于目前的新豆而言，还是价格较高，目前东北地区新豆销售良好，预计此次拍卖成交价仍会较高，拍卖率属于中性。但是，在一定程度上，打压豆类、油脂市场人气。

持仓分析：

今日，豆油1109合约的盘后持仓中粮空单大幅减少8200手，国际期货、新湖期货、广发期货、光大期货也大幅增持空单，说明市场对于豆油的上空间较为保守。多头方面，新湖期货今日多单大减1331手，短多获利离场意图明显，但是多头增仓较为谨慎。我们研判，今日的增仓为要是空头逢高进场占主导。

今日，棕榈油1109合约的盘后持仓中粮空单大幅增空单8000手、浙江永安、瑞达期货也增空单。多头方面，国际期货、南华期货、东证期货等多家机构大幅增持多单，致使前50名的机构增多单15015，远大于空单的增幅。目前市场，多头强势，短期内仍会延续期价震荡上行之势。

操作建议：

强烈推荐品种棕榈油1109合约，目前8600支撑位强烈，目前已经结束4浪的快速回调，期价逐步企稳走高，短期均线密集排列，MACD底部金叉逐步形成，建议前期多单继续持有，目前下方支撑8500，上方压力9150。稳健型的投资者建议买棕榈油1109卖豆粕1109的套利合约入场。

建议豆油1109合约MACD绿柱缩短，KDJ短线有逢低形成金叉继续向上发散，建议在逢低9200-9400一带建中长期多单，止损点位9100。

技术上看，菜油今日高开高走，各项技术指标显示短期期价有一定的上涨动能，建议轻仓逢低短多，入场点9400-9500一带，目标位是9650一线。目前下方支撑9350，上方压力9800。

（中期研究院研究员 吴媛瑾 ）

三、工业板块

1、LLDPE

承接昨日尾盘的拉升之势，连塑今日小幅高开，上午以震荡为主，午后展开一波上行，经历了震荡后尾盘再次小幅拉高。连塑主力合约L1105较前一日上涨255点，或2.26%。L1105合约早盘开于11340点，尾盘收于11555点，最高11560点，最低11275点。今日连塑的成交量较前一日有所缩减，而持仓量则稍有增加。

从近日走势来看，LLDPE的企稳迹象愈发明确，而且，11200附近的强支撑力度也基本得到确认。虽然，我们认为短线可以考虑以逢低短多思路为主，不过，鉴于目前市场上依然在各种政策面的影响下，忧虑依然较重，因此，连塑大幅反弹的可能性较小。上方11700附近压力较大，多单持有者可考虑在此点位附近平仓了结。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PTA

因美国油品库存有望继续下降、11月中国PMI指数创新月新高等消息提振市场信心，国际原油价格掉头向上。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105低开高走，早开盘9200，盘中价格弱势整理，最高9318，最低9150，午后价格大幅走高后小幅回落，最终收于9274，较上一交易日结算价上涨82，涨幅0.89%，成交量491002手，持仓量176610手。

总的来说，在美国石油库存数据发布前夕，有关欧洲主权债务危机的担忧情绪全图重来，使得隔夜原油价格重挫，PX价格微幅下跌。亚洲和华东现货方面气氛好转，下游聚酯切片市场继续下滑，涤纶短纤价格平稳下滑。技术上，今日PTA主力合约TA1105低开高走，早盘因为市场恐慌情绪高涨，期价上行动力不足，午后在棉花强力拉高的推动下，期货价格大幅攀升。操作上，短期内还会维持弱势震荡格局，建议投资者日内偏空思路为主，关注9000一线强支撑。

（中期研究院研究员 徐珊）

3、PVC

PVC今日小幅低开后，沿均线震荡上行。全天成交总计123860手，合约持仓总计增加2260手至74094手。其中V1105早盘开于8020点，日内最高8130点，最低7990点，盘尾收于8105点，较上一交易日收涨25点，或0.31％。

主力V1105今日小幅低开后，沿均线震荡上行。从盘面来看，期价在8000点整数位受到一定支撑。5日均线和60日均线欲交死叉，MACD绿柱持续放大。从基本面来看，随着岁末的到来，节能减排力度有望减轻，市场电石供应压力料将有所缓解。综合看来，短期内PVC仍将以弱势震荡为主，投资者前期空单谨慎持有，日内短线交投为主。

（中期研究院研究员 韩雪）

4、燃料油

隔夜原油自高位回落，将前一日涨幅抹去，回到84美元附近。由于原油上冲未果，沪油今日低开，日内经历震荡徘徊后，尾盘有所拉高，上冲至高点后在最后半个小时又出现回落。主力1103合约开盘价4752元/吨，盘中震荡区间在4760附近，尾盘上冲至4788，但随后回落至4769收盘，主力成交7.99万手，持仓减少1212手至6.99万手。

欧元区的问题使得近期大宗商品在内的资产纷纷出现资金撤离，尽管前期原油在81美元附近出现筑底回升的迹象，但市场的信心显然尚未恢复。原油在昨日尾盘时快速回撤，其中部分原因也来自美元指数的连续上行。从目前的情况看，市场投资人信心尚未真正恢复，在此位置还需震荡以调整心态。

燃料油期货今日随着原油调整而低开，但伴随其他化工品种的走高，走势上也出现回升，整体市场筑底欲望在增强，金属市场已经出现走稳，铜期货今日反弹走高。但总的来说，原油的震荡将会给燃料油带来拖累，燃料油近期将维持震荡筑底，可少量介入多单，等待反弹机会。

（中期研究院研究员 包娟）