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光大期货 |
发布时间： |
2010年11月15日 09:13 |
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金融类
股指期货：
（高兴） 消息面上：首尔G20峰会结束，会议重新核实了发达国家和新兴市场国家对于汇率合作的原则，但在实质性的问题上并未取得突破性进展。此外，中、农、工、建四大国有商业银行10月底已停止了新增开发贷款审批。而此次不同于之前的月度性停贷调节奏。对于房地产开发企业来说，未来资金的持续收紧状态将继续维持下去。房地产板块的弱势也难以改变。同时，今年1至8月中国内地医药产品销售收入增加超过25.27%，实现利润增长32.25%，出口交货值增长22.94%，预计全年产值将达1.29万亿元人民币。此消息，或将为医药板块提供更多的业绩支撑。后市展望：昨日出现大规模盘抛售，从而引发暴跌，使得短期市场的强势格局被破坏，均线系统出现拐头向下的征兆。由于暴跌对市场人气的挫伤，导致短期现货指数将呈现弱势，短期内现货指数将在3100-3200点附近寻找支撑。随着昨日的快速下跌，基差短期内出现贴水，期现套利空间快速收敛，前期的期现套利头寸可获利离场；此外，近远月的价差也有所回落，并仍有逐步收敛的趋势，买近抛远的头寸可在价差回落过程中逐步获利离场。
外汇：
（张毅） 周五外汇市场，美元指数在近五周来高点一线小幅波动，市场正在寻找下一阶段的方向。受中国股市下跌及商品期货整体下跌的影响，商品货币出现明显回落，澳元兑美元汇价跌幅较为明显。欧元兑美元、美元兑日元汇价均呈现小幅波动的特点。市场正在消化来G20会议的消息，以及APEC会议将揭示的信息。周一亚洲时段，美元指数78.02，欧元兑美元1.3712，美元兑日元82.45。中国上调存款准备金率显示出调控通胀的决心，在此背景下，投资者从关注美国量化宽松政策外，也要关注中国可能的紧缩政策将带来的影响。由于上周五，国内期货暴跌，A股也出现了14个月来最大跌幅，晚间的外盘期货市场也受到明显波及，多个商品出现跌停板。在此投资者情绪波动较大之际，可能要将资金管理及风险控制放在首位，注意市场急剧变化带来的冲击。
金属类
黄金：
（胡燕燕） 周五伦敦金重挫，报价跌落至1360。国际主要ETFs基金继续小幅度减持。但美元的反弹支撑配合不明显，美元指数乏力。沪金受国际金价影响今日还将维持弱势。操作上，多头暂时不离场，观望。
铝锭：
（吕肖华） 上周国内库存大幅下降,现货基本面尚可.但众多传闻导致LME价格大幅下挫,铝锭短期价格跟随外盘走势.近期政策变化频繁,一旦利空出尽,价格可能出现上涨,但上涨幅度有限。
钢材：
（吕肖华） 上周钢材库存继续下降,现货追随期货下跌,市场出现现货升水.外围股市及商品的大跌影响螺纹走势,经销商多数较悲观,行业中清库严重.传闻近期国内第二次加息,关注政策面变化。
农产品类
豆类：
（赵燕） 周五国内豆类全线跌停，政策调控风险加大商品股市暴跌，多头出逃明显。另市场连续大涨后也面临回调压力。中国加息传闻下周五美盘也几乎全线跌停。短期政策调控压力下豆类短期结束上涨行情。市场近日仍将逐渐消化利空影响。周五美豆跌停今日国内开盘仍将惯性下跌，但周五暴跌下跌动能短期已有释放，除非有实质利空政策出台，否则进一步大跌空间有限。近日重点关注国内调控政策、周边棉花白糖等市场表现及盘面资金动态。虽然短期政策调控风险下市场暴跌，但我们认为仍不能断言豆类市场上涨行情就此发生反转。恐慌性下跌更多只是对前期大幅上涨后的一种调整。只是这波调整的时间可能要取决于市场资金信心的恢复和政策调控的力度。暂时观望，多单逢反弹适量减持。
玉米：
（王娜） 上周，受国内CPI再创新高、国家调整准备金率政策影响，国内外商品期价联动下跌，其中此前涨幅过大的棉花连续两天跌停报收，周五晚间CBOT农产品期价也全线跌停。目前市场热点集中在中国是否持续加息，进而引发世界范围内通胀预期与货币紧缩性财政政策的矛盾较量。分析来看，我们认为短期受集中性调控政策影响，商品期价大幅调整可定义为通胀格局下的阶段性调整行情，且后市不同商品基本面差异对价格影响也逐步显现。玉米基本面，玉米现货市场供应紧张局面为期货价格提供支持。上周，广东港口优质玉米成交价已达2210，北方港口玉米平舱价在2070-2100，现货市场仍需时间消化期货价格的快速下跌。期货操作，，预计周一国内商品期价延续大幅下跌走势，短线维持空头思维，中线操作机会需等待系统风险完全释放后进行方向选择。
油脂：
（王娜） 上周，受国内CPI再创新高、国家调整准备金率政策影响，国内外商品期价联动下跌，其中此前涨幅过大的棉花连续两天跌停报收，周五晚间CBOT农产品期价也全线跌停。目前市场热点集中在中国是否持续加息，进而引发世界范围内通胀预期与货币紧缩性财政政策的矛盾较量。分析来看，我们认为短期受集中性调控政策影响，商品期价大幅调整可定义为通胀格局下的阶段性调整行情，且后市不同商品基本面差异对价格影响也逐步显现。本周油脂现货，与期货大幅跳水相比，现货报价继续高位持稳，现货成交量减淡，观望心态加重。截止周五收盘，沿海四级豆油、棕油现货报价分别达到10300-10600、9200-9450，整体持稳，部分地区小幅下滑50-100元、吨。期货操作：预计周一国内油脂期价延续大幅下跌走势，短线维持空头思维，中线操作机会需等待系统风险完全释放后进行方向选择。
白糖：
（许爱霞） 受加息预期增强，上周五郑糖全线跌停，ICE原糖也创2002年来的单日最大跌幅，而面对大幅下跌，周五及周日产区中间商现货停止报价，而集团报价则维持高位不变，但短期来看，期货价格的大跌将带动现货走弱，加上近期将集中开榨，新糖流向市场，糖市将进入周级别的调整，受外盘大跌及周五跌停，今日或将再次跌停，日内操作机会不大，建议中期保持回调思路。
棉花：
（许爱霞） 周五国内棉价跌停，美棉也连续三个第三个交易日收跌，触发跌停限制。根据中国棉花信息网10月份调查，2010年我国棉花种植面积7787万亩，产量639万吨，产量下调。周五周末现货市场也受此影响出现下调，部分籽棉价格下跌0.6-0.7元/斤，政策调控的效果和系统性风险的相互作用开始显现，短期内棉价将继续面临调整，操作上保持偏空思路。
小麦和早籼稻：
（李琦） 上周美元反弹及后半周对于加息的预期导致市场恐慌，小麦与早籼稻也因此出现大幅下跌，但尾盘两者均收复部分失地，表现出一定的抗跌力度。小麦前期涨幅过快，不可小看其调整力度。预计今日仍会惯性下跌，会以弱势震荡行情为主；早籼稻上周成交量再次放大，多空双方竞争激烈，与其他农产品相比，早籼稻依旧属于低估值品种，不排除游资在其他商品合理调整的同时，再次籼稻市场一游，因而，早籼稻谨慎看多，逢低应有介入机会。
农产品投资：
（余宏斌） 经济数据此消彼涨，美元指数反弹。国内通胀压力继续上升导致通胀管理预期加强。市场出现系统性风险，上周五豆类大挫。由于市场价格集体大幅下跌已对这种预期有所反应。短期市场回落后，步入震荡整理的走势可能性较大。逢低短线滚动多单为主。
化工类
原油：
（刘月来） 美国原油期价周五收低逾3%,因市场传言中国可能升息,触发获利了结,过去两周油价上涨近8%.欧元区债务担忧和国际能源署(IEA)下调2011年需求预估同样令市场承压.实际上，系统性风险左右油价走势，参见周报。今日燃料油期货会大幅下跌，目前市场震荡巨大，防范风险为第一位。
天然橡胶：
（刘月来） 受系统性风险影响（参见周报），天胶价格将继续下跌，可能继续跌停，因此不要冒险去抢反弹。只有等系统向风险过后，入市交易风险将可控，目前市场震荡巨大，防范风险为第一位。上周天然橡胶仓单库存增加10735吨至60291吨，可交割库存增加14835吨至45405吨。库存的大幅增加、期货升水过大、国内紧缩性货币政策等因素的交织使天胶价格大幅回落。中期调整不可避免。
PTA：
（董丹丹） 观望为主，等待调整结束。上周PTA及其下游涤纶的走势可谓是创下历史之最，单日涨幅和跌幅均创下历年新高。目前，PTA上游原料并未爆发性上涨，跌幅也较小，基本维持稳定态势；PTA下游产品涤短仍处于欠货状态，涤丝库存略有增加，聚酯产销也持续回落。而从外围环境看，之前的领头品种棉花已经进入调整通道，因加息预期所产生的大量抛盘重创整体市场。PTA经过疯狂之后或将继续下滑，但是长期向上的大方向并未发生改变，国际流动性依旧充裕，建议投资者以观望为主，等待回调之后继续做多。
大连塑化：
（胡燕燕） 周五原油大跌。从形态上看，原油的调整有靠近80一线的可能。如果按照原油80一线估算，相对应的PVC现货可能回到8300，LLDPE现货可能回到11000左右。因此，就现货价格参考来看，操作上，踏空行情的投资者后期在LLDPE上还有一些空头的趋势交易机会。但更推荐基于升贴水节奏（期现价差和合约间价差）的套利策略：1、 买PVC 1101、卖LLEPE 1101，价差目标位看2500。2、 如果出现LLDPE进一步的下跌，尤其是LLDPE 1101平水或贴水现货，采取买1101、卖1105。当然这种操作更适合有现货渠道的机构投资者，风险更低。
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