聚焦2009基金二季报

　　60家基金公司旗下基金二季报悉数披露。天相投顾数据统计显示，二季度所有类型基金都获得盈利，累计收获了3460.46亿元，较一季度的2962.9亿元增加了497.56亿元，增幅达到16.8%。经济复苏超预期激发基金空前做多热情，偏股基金整体仓位升至历史新高,有超过八成基金仓位不同程度上升，有多达78只基金仓位超过九成，近乎满仓运作。

盈利3460亿元季度净收益创历史新高

　　天相统计数据显示，60家基金公司旗下473只基金2季度累计盈利3460.46亿元，较一季度增加497.56亿元，环比增幅达16.79%。这一数据也刷新了基金季度净收益的历史新高。

股基逼近历史最高仓位

　　经济复苏超预期激发基金空前做多热情，偏股基金整体仓位升至历史新高。

基金经理视点

　　多数基金经理认为，中国经济将延续上行态势，且CPI年内由负转正，通胀压力逐步增大。然而值得注意的是，虽然基金经理认为宽货币的基调不会改变，但由于通胀以及资产泡沫风险逐步加大，货币政策可能会出现微调。8.59%、6.06%和4.04%。

基金业绩

　　天相统计数据显示，60家基金公司旗下473只基金2季度累计盈利3460.46亿元，较一季度增加497.56亿元，环比增幅达16.79%。这一数据也刷新了基金季度净收益的历史新高。各类型基金均实现了盈利，除货币基金外，其余类型基金的盈利额环比都实现了上涨。[全文]

　　整体看来，偏股基金仍然是二季度最为挣钱的基金，累计获利3275.06亿元，占比总利润的96.44%。其中股票类型基金在二季度总共收获了2307.93亿元，占比总利润的66.69%，混合型基金二季度挣得了 967.13 亿元，占比总利润的27.95%。其中值得一提的是，QDII在一季度亏损1.39亿元的情况下，二季度力挽狂澜，实现利润151.6亿元。而债券基金、保本基金和货币市场基金在二季度分别实现利润17.55亿元、8.98亿元和7.27亿元。

11家基金公司旗下基金实现利润总额超过百亿元

　　从基金公司方面来看，有11家公司旗下基金实现利润总额超过100亿元。其中华夏基金公司是二季度利润总额唯一一家超过300亿元的基金公司，达到353.01亿元。而博时基金公司以225.99亿元的利润总额紧随其后。除这两家基金公司之外，利润总额超过100亿元的基金公司还有9家。另外，由于利润总额和基金公司规模和业绩成正相关，一些业绩优秀的基金公司由于管理规模偏小，因此利润总额不高，而一些管理规模较大的基金公司尽管业绩并不尽如人意，利润总额却相对较高。

近半数未跑赢业绩基准

　　339只拥有比较基准基金中，约半数基金未战胜业绩基准，占基金总数的62.4%。这些基金中，战胜业绩基准超过10%有17只，其中4只超过业绩基准15%。华宝海外、嘉实成、易方达平稳三只基金业绩偏离基准10%以上。
　　基金经理们在季报中总结出基金跑输业绩比较基准的两大原因，一方面对市场趋势研判失误，预计市场会出现大幅下跌行情而提前减仓；另一方面是股票组合配置上过早的防御，对市场风格的切换不够及时等。

基金持仓

偏股型基金仓位升至83.67% 78只基金近乎满仓运作

　　经济复苏超预期激发基金空前做多热情，偏股基金整体仓位升至历史新高。据统计，二季度末全部偏股基金股票仓位较一季末大幅上升8.33个百分点至83.67%，有超过八成基金仓位不同程度上升，有多达78只基金仓位超过九成，近乎满仓运作。华夏、易方达等基金巨头大举加仓。汇添富、交银施罗德等7家公司旗下偏股基金平均仓位超过九成。

86%! 股基逼近历史最高仓位 5家公司加仓最猛(表)

　　基金历史上加仓最猛的一个季度为2009年一季度。至此，在历史上罕见的两个“抢股”季度后，基金的股票仓位相比年初上升了整整17个百分点之多。基金加仓股票之凶猛让人惊叹。而截至6月末，股票型基金的平均仓位达到86.01%，距离2007年的最高水平仅差1个百分点多一些。这样的仓位水平意味着什么不言而喻。

基金二季度行业集中度上升从43.67%到48.85%

　　就在纷纷对外宣称看多金融地产之时，基金也集中优势兵力猛攻重仓行业。已经全部公布完毕的基金二季报显示，基金言行一致，在纳入统计的320只偏股型基金中，金融保险业、房地产业继续位列重仓行业的前两名；金融保险、房地产、采掘等行业市值占基金净值比例上升最多，基金的行业集中度显着上升，从一季度末的43.67%上升到48.85%，这说明基金经理普遍将资金向优势行业集中。

主攻经济复苏主题电力、医药受冷遇

　　根据天相对基金重仓股的数据分析，金融、地产成为基金加仓重点。民生银行、兴业银行和招商银行成为基金增持三甲，万科、中国平安、浦发银行紧随其后。在基金力推之下，金融、保险板块二季度涨幅达34.5%，房地产板块涨幅为42.02%，远远超出上证综指二季度涨幅。

基金重仓股：银行股成功“复仇” 招行重归龙头

三焦点基金投资路径揭秘:华夏大盘重仓股大变脸

偏股基金平均仓位达83.29% 王亚伟重仓国阳新能

基金四巨头二季度投资揭秘易方达仓位超九成

二季度整体仓位继续攀升华夏、博时增仓最积极

基金二季报披露拉开序幕汇丰晋信系仓位出现下降

基金二季度小幅加仓华夏大盘加仓7家公司减仓

基金二季报:次新基金建仓神速最高者已接近满仓

基金看市

基金经理看宏观:今年最宽松的时期可能已经过去

　　多数基金经理认为，中国经济将延续上行态势，且CPI年内由负转正，通胀压力逐步增大。然而值得注意的是，虽然基金经理认为宽货币的基调不会改变，但由于通胀以及资产泡沫风险逐步加大，货币政策可能会出现微调。

基金经理看股市:多头猛增下半年投资回归基本面

　　季报显示，越来越多的基金加入“多头阵营”。随着通胀预期的加强，货币政策的走向成为基金关注的焦点。短期内，货币政策难以转向也成为基金的共识。展望3季度，基金几乎一致看多，值得注意的是，看多的逻辑却不尽相同。随着通胀预期的加强，货币政策的走向成为基金关注的焦点。短期内，货币政策难以转向成为多数基金的共识。显然，对于已经不便宜的A股而言，基金下一步投资路径更多是回归基本面。

基金经理:经济复苏正形成齐声唱多银行地产成最爱

华富基金旗下基金经理3季度市场展望和投资策略

博时裕隆基金经理孙占军:经济护驾有望震荡上行

QDII基金：全球经济升温可期对港股存有疑虑

　　季报显示，QDII基金普遍认为海外经济已经度过最困难时期，将进入上升通道。而新兴市场的表现将尤其值得期待。QDII基金经理在季报中对港股的估值抱有较多疑虑。其中，对于估值已攀升到15倍左右市盈率的港股，华夏全球和银华全球两只基金明确表示，港股“估值合理但不具有吸引力”。而华宝海外则担忧来自于超买的美国市场和标普500指数的调整可能引发香港市场的获利了结。

大成基金曹雄飞：关注经济复苏背景下的产业链

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