| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2012年03月19日 15:44 |
作者： |
张桔 |
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“两会”已经落下帷幕，不过证券市场两会行情淘金热却刚刚开始，从政府工作报告、财政预算以及提案议案中“按图索骥”捕捉投资先机成为基金业的当务之急。
宏观上看，随着宏观及房地产持续调控，国内经济自2009年下半年以来持续回落，两会提出2012年GDP增速7.5%的目标。 今年货币政策虽然由从紧转向适时适度、预调微调，但1月份M2同比仅增长12.4%，创下1986年以来新低。 两会确定2012年M2增长目标14%也是自2002年以来最低预期，流动性难言宽松。
结合股市，大成基金相关人士指出，经济转型的过程具有长期性和艰巨性，转型期市场震荡会有所加剧。未来一个阶段，市场博弈的重点仍为政策预期，比较被看好的是金融、汽车、家电、品牌消费品等板块，以及受益于中国经济结构性转型的、代表新兴生产力和社会发展趋势的新兴产业。
投资重心回归蓝筹？
在经历前两年投资在中小板和创业板的风格变换漂移后，近来基金的投资重心似乎重新回归到蓝筹股的轨道上来。
加仓开始成为公募的主流。德圣基金研究中心统计表明，3月15日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为83.1%，相比前周回升1.36%；偏股混合型基金加权平均仓位为78.42%，相比前周上升1.14%。
鹏华价值精选拟任基金经理王学兵表示，今年是蓝筹股投资播种年，目前蓝筹股投资的风险收益比已非常具有吸引力，对于价值投资者来说，又一个难得的历史窗口已经打开了。
新金融记者注意到，经过2011年大幅调整，市场估值屡创新低。从A股的估值看，以大盘蓝筹为代表的沪深300今年PE估值不足10倍，远低于中小板、创业板企业的估值水平。部分行业特别是权重板块相对港股等成熟市场也已出现明显折价。
从一个较长的历史统计周期看，蓝筹股确定无误地跑赢了市场。根据wind资讯统计，以2005年4月沪深300首批成份股中269只超过10年的股票为考察范围，截至2011年12月31日，269只股票过去六年算数平均的累计涨幅为266.3%，同期上证综指的涨幅为79.47%；过去十年算数平均的收益率为166.6%，而同期上证综指的涨幅为33.62%。
虽然蓝筹的大方向得到认同，但对于其中占比较重的房地产股，基金业界存在着分歧。大成新锐产业股票基金拟任基金经理刘安田认为：总理强调继续调控，意在促进房价合理回归。但整体来看，中央此前的调控政策已有成效，今后政策大起大落的可能性较小，以维持现状继续观察市场情况为主。
他进一步指出，目前，房地产行业投资与新开工增速的下滑趋势并未结束，短期而言，行业难言已度过冬季。房地产建设高峰期已过，但是房地产行业整体处于低估值状态，行业中那些业绩锁定性强，产品开发能力、销售能力、融资能力等优势突出的龙头公司的投资价值正在显现。
不过，也有基金公司指出，虽然政府对于房地产政策的放松目前依然无法指望，市场上行空间有限，但还是看好估值低和处于政策底部的房地产板块。
房地产的分歧只是一个插曲，做多蓝筹的共识正在形成。一个鲜明的例子是，截至3月15日，来自银河证券基金研究中心的统计显示，泰信蓝筹精选凭借18.96%的年化收益率在所有偏股型基金中暂居首位。
黑马板块信息行业？
在蓝筹共识逐渐形成后，按照“两会”精神的指引寻找潜力板块成为基金投研的重点，其中多家公司力捧的行业中均提及电子信息产业。
来自wind资讯的统计表明，过去三年，电子信息行业个股表现明显强于市场平均表现，截至3月13日，中证信息指数2009年以来的累计回报达到115.6%，而同期沪深300指数仅上涨34.87%。
并且电子信息产业面临着行业性利好的刺激，2012年财政预算报告显示，政府将加大对社保体系、医疗改革、安全生产、农业进步等重要领域的投入，其中很大部分新增投入用于推进相关领域的信息化建设，这给对应的科技类公司带来巨大市场空间。
具体来看，以最近备受关注的“宽带中国”战略为例，仅在基础设施方面，“十二五”期间宽带网络基础设施建设将累计投资16000亿元，其中宽带接入网投资5700亿元。而且这只是冰山一角，整个战略还将涵盖三网融合、物联网、云计算、移动互联网各大领域，牵动通信、传媒、电子、软件等诸多行业，从而有望涌现出具有长期竞争力的公司。
对此，长盛电子信息产业基金经理王克玉表示，电子信息产业正成为撬动经济转型的有力杠杆，未来相关的个股走势有望长期强于大盘。
综上，随着“两会”的尘埃落定和“后两会行情”的渐次展开，让我们期待市场演绎久违的精彩。
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