从本轮高点跌下来，A股跌幅接近10%，个股普跌。从三季度机构资金新增持股来看，所有机构新增持股板块都出现了下跌，公募基金新增持股令人意外地成为最具抵抗力的板块，从11月11日至今（以下同），该板块按流通市值加权平均仅下跌3.31%，远远跑赢指数，这与公募基金之前给人的印象大为不同。

　　基金靠中小板和创业板翻身

　　今年三季度，基金大举进军已经涨幅颇大的中小板和创业板。原本以为，这两个板块会因为泡沫过大，而突然崩盘。但从近段时间的表现来看，中小板和创业板依然表现抢眼，而公募基金也正是凭借这两个板块股票的强劲表现而翻身。从11月11日至昨日收盘，基金新增持股板块按流通市值加权平均仅下跌3.31%，成为所有机构新增持板块中，表现最好的一类机构资金。

　　从基金新增板块的个股表现来看，乐视网（300104）近期大涨27.8%，三季报业绩一般、业务正处转型期的华升股份（600156）大涨25.64%，唐得新、尤洛卡（300099）、东方日升（300118）、江海股份（002484）等都是深市创业板和中小板的个股，11月11日以来，涨幅都超过20%，着实为基金“长脸”。当然，基金新增持股中也有表现不好的个股，如兴业证券（601377）、珠江啤酒（002461）、贵糖股份（000833）等跌幅都超过20%，不过这些股票的下跌也可能是基金调仓所致。

　　其实，信托新增持股也表现较为抗跌，11月11日以来，仅下跌3.34%，表现仅略逊于基金新增持股。从增持股东来看，信托资金实际上大部分来自阳光私募。从信托新增持股板块的个股表现来看，信托的选股能力可能还要比基金更强，其表现较好的个股并未完全集中在中小板和创业板两个强势板块中，表现强势的深圳惠程（002168）和康得新（002450）来自中小板，东方日升来自创业板，普洛股份（000739）、广州药业（600332）等来自主板。当然信托新增个股中也有表现较差的个股，如罗平锌电（002114）、锌业股份（000751）、章源钨业（002378）等有色股。

　　险资“神话”或被打破

　　除上述两类资金外，其余表现皆难充得上出色，其中最令人失望的是券商集合理财和保险资金。券商集合理财新增板块在此期间下跌8.72%，而保险新增持股板块也大跌7.66%。从以往的成绩来看，券商集合理财的表现一直难以令人满意，而保险资金的表现则配得上市场“先行者”的称号，但从近期险资增持板块来看，却难以令人心服。

　　险资在三季度增持的洪都航空（600316），因为突发利空也连续跌停，从11月11日至今跌幅达27%；因糖价暴涨前期表现强势的南宁糖业（000911）和贵糖股份近期的走势也似雪崩，跌幅皆超过20%；此外重组概念股万好万家（600576）、广发证券（000776）、宏达股份（600331）、中金黄金（600489）、光大银行（601818）等一批10月份表现相当强势的个股皆大幅下挫。三季度险资增持162只个股，近期105只杀跌。所幸的是，片仔癀（600436）和多氟多（002407）表现还较为出色。分析人士认为，保险资金也许在10月份的高潮中有所减持，但从他们的选股品种来看，四季度以来的热点。这一波杀跌行情，可能也有他们的“贡献”。

　　此外，社保基金新增持股表现也属一般，近期跌幅6.62%。这类资金同样受抗通胀板块表现低迷影响，在该板块的跌幅榜上，中粮屯河（600737）、贵糖股份赫然在列，一些银行、煤炭股也拖累了这类资金的表现。在社保新增持的110只股中，表现强势的个股也不多，仅现代制药（600420）和长信科技（300088）涨幅超过20%。

　　当然，表现最差资金并非上述几类资金，银行增持板块和非金融上市公司增持板块跌幅分别达11.33%和9.53%。银行增持的股份可能主要来源于质押等，涉及个股也比较少，因而没有太大的可比性。而非金融上市公司增持板块则涉及股权投资。这表明，上市公司炒股的整体水平并不高。