每经记者 李新江 支玉香 魏玉卿

    调仓换股，大进大出――前期基金的表现可谓赚足了市场的眼球；然而一轮大跌之后，前期“躁动”的基金却似乎在一夜之间变得安静了；无论是近期狂炒的“触摸屏”概念，还是异常火爆的中小板、创业板们，上榜的席位中，基金的身影明显清淡了不少。

    从“躁动”到“平静”的背后，基金究竟在等待什么？

公募调仓换股降温 以静制动待行情明朗

    年度收官战在即，公募基金却陷入难得的平静。《每日经济新闻》记者统计发现，伴随着大盘行情持续震荡，交易所披露的交易榜单中，机构席位突然变得低调，包括公募基金在内的机构投资者密集调仓换股暂时告一段落。

调仓换股降温

    此前基金的“躁动”并没有带动大盘反转，10月份市场反弹以来，机构席位曾一度热炒资源类个股，不过转瞬大盘再度跌回2900点以下，期待年底大行情的资金实际上扑了空。

    “这也引发了公募基金短期策略转型，面对热门概念迭起，公募基金显得不再有太大的兴致。”北京一位资深市场人士告诉记者，场内一些热门炒作行情稍纵即逝，在这个背景下，大资金更喜欢静候政策面趋于明朗。

    交易所近期披露的交易榜单，也暴露出公募基金这一应对策略。记者统计发现，上周上榜的创业板企业13家，现身的机构席位数12家，大部分个股并没有机构席位参与；而在此前一周，创业板上榜次数高达24家，机构席位交易也相对活跃得多。

    机构平静以待的战略也波及到主板，与此前相比，上榜主板交易榜单的机构席位明显减少，即使对于一些热门行业，机构炒作的热情也出现明显回落。

    近期被热炒的 “触摸屏概念”，机构交易也开始显得冷清。莱宝高科在11月15日遭到机构席位密集卖出之后，机构炒作热情逐渐淡化；而超声电子炒作主力也俨然仅剩游资，11月23日该股交易榜单显示，进入买入卖出前5的席位，并没有机构投资者身影；同时，创业板长信科技则渐渐出现机构席位抛出的迹象。

炒作“见光死”

    谈及热门行业炒作问题时，北京一位明星基金经理告诉 《每日经济新闻》记者，基金持股看重的是业绩兑现的龙头股，和拥有发展前景且经营面良好的价值股，而非大资金轮动抬高股价的个股，这种炒作见光就死，投资价值并不见得多大。

    有些曾被机构热炒的个股股价已经开始回调。记者统计发现，随着大盘深度回调，南玻A、超声电子等个股开始出现短线回调，而忙于火拼年度排名的基金，恐怕也难以寄希望于热门炒作的超额收益。

    纯粹的概念炒作进入尾声，出于兑现年底收益的考虑，基金公司更愿意等候市场趋于明朗。“得益于10月份以来的反弹，不少基金的收益才由负转正，目前政策面并不明朗，基金经理更愿意保持目前的收益状态，而不愿意冒太大的风险。”北京某基金人士告诉记者。

资产避险成主流

    政策面明朗之前，将资金转移至相对安全的行业，成为目前机构投资者调仓的主题。近期，虽然机构席位交易热情出现明显降低，不过对于医药等行业个股依然兴趣盎然。

    本周，华神集团、丰原药业和普洛股份等医药类个股遭到机构投资者或游资抢筹，在机构波澜不惊的调仓中特别受青睐。不过与此前的疯狂涌入不同，机构席位表现得相对“稳重”。数据显示，虽然华神集团本周曾连续两天遭到游资抢筹，不过其中并未出现机构席位身影；同为医药股的丰原药业在11月25日被两大机构席位买入6300余万元。

    北京某基金分析师告诉记者，在等待政策明朗之前，基金在微调持仓时，会把部分资金向安全边际相对较高的行业和个股转移，其中，经营状况良好的行业龙头，和股价相对回调的医药行业无疑成为首选。